Рекордно низкий уровень первичного публичного размещения акций (IPO) в Великобритании достиг новых минимумов в преддверии третьего квартала

Лондонский рынок акционерного капитала, некогда могущественный, показал самые слабые результаты за последние 30 лет, что вызвало новые опасения по поводу места Великобритании на мировом финансовом уровне. 

В первой половине 2025 года на британских рынках разместили свои акции всего пять компаний, которые привлекли в общей сложности 160 миллионов фунтов стерлингов в рамках первичного публичного размещения (IPO). Это самый низкий показатель за шесть месяцев с 1995 года и резкое снижение по сравнению с предыдущими минимумами после 2009 года и в начале 2021 года.

От лидера рынка к отстающему показателю

ошеломляющий Провал IPO знаменует собой разворот событий для Лондона, который в первой половине 2009 года едва привлек 200 миллионов фунтов стерлингов в результате двух размещений. Нынешняя сумма в 160 миллионов фунтов стерлингов не только на 28% ниже посткризисного минимума, но и представляет собой ошеломляющее падение на 98% по сравнению с бумом начала 2021 года во время пандемии.

Старший аналитик по акциям в Goldman Sachs описывает падение популярности лондонской фондовой биржи, говоря: «Компаний становится меньше, они менее ликвидны, лучшие компании роста выходят на биржу в других странах, поэтому любые появляющиеся компании неохотно размещают свои акции в Великобритании».

В целом, ситуация на рынке IPO ухудшилась под давлением макроэкономической неопределенности. Торговая напряженность, особенно опасения, связанные с тарифами, подорвала доверие инвесторов, что привело к резкому сокращению объемов привлечения акционерного капитала и слияний и поглощений (M&A), причем последние упали до 20-летнего минимума.

Shein – это еще одна упущенная возможность

Представляем Shein, гиганта индустрии быстрой моды, основанного в Китае и имеющего штаб-квартиру в Сингапуре. Компания давно планировала провести IPO в Лондоне, но возражения регулирующих органов, особенно в отношении раскрытия информации о ее цепочке поставок, связанной с Синьцзяном, затормозили этот процесс.

Хотя Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) одобрило одну из версий своего проспекта, китайские регуляторы, в частности Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), отказались это сделать.

По имеющимся данным, компания Shein подалаdentпроект проспекта эмиссии для отдельного IPO в Гонконге. Хотя Гонконг пока остается основной целью, источники в отрасли предполагают, что этот шаг также является тактикой давления, направленной на то, чтобы заставить британского регулятора принять одобренную Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая версию и возобновить листинг в Лондоне, который стал бы крупнейшим за последние годы.

Если бы Лондону удалось привлечь Shein, это бы ознаменовало оживление настроений на рынке, но неудача в этом деле усугубляет его проблемы. Аналитики отмечают, что это было бы «одно из крупнейших IPO в Великобритании за последнее десятилетие», что подчеркивает трудности Лондона вtracведущих мировых технологических компаний.

В то время как Лондонская биржа переживает спад, Гонконгская биржа процветает. В первом полугодии 2025 года было подано 208 заявок на листинг, что привлекло 13,9 миллиарда долларов США, значительно превзойдя показатели крупнейших западных бирж, несмотря на то, что компании все чаще предпочитают Гонконг или Нью-Йорк.

Гонконгская среда, особенно для компаний, связанных с Китаем, предлагает большую регуляторную определенность и более быстрый выход на рынок. Кроме того, инвесторы хорошо знакомы с информацией о цепочках поставок, включая опасения, связанные с Синьцзяном.

Лондон в спешке ищет решение

Вступая во вторую половину 2025 года, Лондон оказывается на критическом этапе. Следующий квартал будет показательным: успех в привлечении Shein (или аналогичного крупного размещения акций), ясность со стороны FCA–CSRC в отношении условий проспекта эмиссии, улучшение настроений на мировом рынке или снижение тарифов в США могут помочь восстановить темпы роста.

И наоборот, дальнейшие сокращения числа IPO, миграция крупных компаний в Нью-Йорк или Гонконг (Wise недавно перевела свой основной листинг в США) или сохраняющаяся напряженность в регулировании могут лишь укрепить статус Лондона как второстепенного города на мировых рынках капитала.