O mapa de alto risco do Fed para 2026 preços

É improvável que o Federal Reserve corte as taxas de juros em breve, já que novos dados econômicos divulgados nesta semana indicam que a inflação ainda não está caindo tão rapidamente quanto o previsto.

Esses dados mais recentes já estão sendo examinados por especialistas do Federal Reserve para prever possíveis mudanças de preços até 2026. Ao longo deste ano, essas informações servirão como a principal base para suas determinações de taxas de juros.

O Departamento de Trabalho publicou um relatório atrasado na quarta-feira que mostrou um aumento de 3% nos preços no atacado em novembro. Isso veio após um aumento de 2,8% em outubro.

Um pico nos custos de energia desempenhou um grande papel no aumento desses números. No entanto, mesmo quando se excluem categorias voláteis como alimentos, energia e serviços comerciais, os preços no atacado subiram 3,5% no ano que terminou em novembro. Isso corresponde ao aumento de 3,5% visto em março, marcando o nível mais alto em meses.

Stephen Brown, economista da Capital Economics, observou que o impacto dos tarifas nesses números parecia mínimo por enquanto.

Custos dos consumidores e a meta do Fed

Os dados divulgados na terça-feira sobre os preços ao consumidor para dezembro mostraram uma tendência semelhante de inflação “pegajosa”. O Índice de Preços ao Consumidor “básico”, que não inclui alimentos ou energia, ficou em 2,6%. Embora isso tenha sido ligeiramente inferior aos 2,7% previstos pelos especialistas, é a mesma taxa vista desde setembro. O mais importante é que permanece acima da meta oficial de 2% do Federal Reserve.

Brown prevê que o índice de Despesas de Consumo Pessoal, a métrica favorita do Fed, pode subir para 3% com base nessas estatísticas combinadas. Nos últimos três meses, ele havia permanecido estável em cerca de 2,8%.

As tarifas foram uma grande preocupação no início de janeiro, de acordo com o “Beige Book” do Federal Reserve, que compila relatórios de empresas em todo o país. Embora algumas empresas inicialmente tentassem pagar por esses custos extras, muitas agora estão começando a aumentar os preços para os clientes para proteger seus lucros. No entanto, certos setores foram menos dispostos a transferir esses custos, como restaurantes e varejistas. As empresas geralmente esperam que os preços permaneçam altos enquanto lidam com essas despesas aumentadas.

A economia como um todo mostrou sinais de força apesar dessas restrições de preços. Em comparação com os quatro meses anteriores, quando a maioria dos locais viu pouco ou nenhum aumento na atividade, oito dos doze distritos do Fed relataram uma melhoria menor.

Visões diversas entre os líderes do Fed

As implicações das estatísticas para o futuro são vistas de maneira diferente por vários executivos do Federal Reserve.

A presidente do Fed de Filadélfia, Anna Paulson, afirmou na quarta-feira que acredita que os aumentos de preços relacionados às tarifas estão principalmente restritos a itens tangíveis, em vez de serviços. Ela não acha que isso resultará em inflação de longo prazo. Ela prevê que a inflação de bens retornará à meta de 2% até o final de 2026, com o maior impacto ocorrendo no primeiro semestre do ano.

Paulson afirmou: “Estou sentindo otimismo cauteloso”, implicando que a tendência de curto prazo atingiria a barreira de 2% até dezembro, embora a figura do ano inteiro possa parecer excessiva. Ela prevê algumas reduções de taxas “modestas” mais tarde este ano se a inflação desacelerar e o mercado de trabalho permanecer estável.

O governador do Fed, Stephen Miran, é ainda mais agressivo. Ele prevê que a queda de preços em serviços e habitação equilibrará o aumento de bens. Miran calculou 150 pontos base de cortes de taxa para 2026, significativamente mais do que o único corte de 25 pontos base previsto pela maioria de seus colegas.

Miran argumenta que as taxas de juros devem cair porque a “taxa neutra”, o nível em que o Fed não está ajudando nem prejudicando a economia, caiu. Ele acredita que o menor crescimento populacional devido às mudanças na imigração eventualmente trará a inflação para baixo. Ele acrescentou que ainda é uma “questão em aberto” o que está impulsionando os preços dos bens se não forem as tarifas, citando possíveis efeitos residuais da pandemia ou restrições à exportação de tecnologia.

Cautela em relação às famílias de baixa renda

Neel Kashkari, presidente do Fed de Minneapolis, é menos certo sobre o cronograma. Embora acredite que a inflação está caindo, ele não tem certeza se chegará a 2,5% ou permanecerá mais alta até o final do ano.

Kashkari observou que, embora as famílias de alta renda estejam se saindo bem, os americanos de baixa renda estão lutando. No entanto, ele esclareceu que sua luta se deve ao alto custo de vida, não à falta de trabalho. Ele alertou que cortar as taxas de juros muito rapidamente para ajudar o mercado de trabalho pode realmente sair pela culatra, piorando a inflação para essas mesmas famílias.

“No geral, a economia parece bastante resiliente”, disse Kashkari. Ele observou que o forte consumo dos consumidores e os novos investimentos em Inteligência Artificial estão mantendo a economia em movimento. O fato de a economia não ter desacelerado mais apesar das altas taxas levou-o a se perguntar se as políticas atuais são realmente tão “apertadas” quanto parecem.

Espera-se amplamente que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros exatamente onde estão, entre 3,5% e 3,75%, em sua reunião no final deste mês. Isso segue um período no outono passado quando o banco central cortou as taxas três vezes.