Федеральная резервная система вряд ли снизит процентные ставки в ближайшее время, поскольку новые экономические данные, опубликованные на этой неделе, указывают на то, что инфляция по-прежнему снижается не так быстро, как ожидалось.
Эксперты Федеральной резервной системы уже изучают эти последние данные для прогнозирования потенциальных изменений цен до 2026 года. В течение текущего года эта информация будет служить основной основой для определения процентных ставок.
Министерство труда опубликовало отложенный отчет , в котором сообщается о 3-процентном росте оптовых цен в ноябре. Это произошло после роста на 2,8% в октябре.
Значительную роль в росте этих показателей сыграл резкий скачок цен на энергоносители. Однако даже без учета таких нестабильных категорий, как продукты питания, энергоносители и торговые услуги, оптовые цены выросли на 3,5% за год, закончившийся в ноябре. Это соответствует росту на 3,5%, зафиксированному в марте, и является самым высоким показателем за последние месяцы.
Экономист компании Capital Economics Стивен Браун отметил, что влияние тарифов на эти показатели на данный момент представляется минимальным.
Потребительские издержки и цель ФРС
Опубликованные во вторник данные о потребительских ценах за декабрь показали аналогичную тенденцию «устойчивой» инфляции. «Базовый» индекс потребительских цен, который не включает продукты питания и энергоносители, составил 2,6%. Хотя это немного ниже прогнозируемых экспертами 2,7%, это тот же уровень, что и с сентября. Что наиболее важно, он остается выше официального целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.
Браун прогнозирует, что индекс личных потребительских расходов, предпочтительный показатель ФРС, может вырасти до 3% на основе этих совокупных статистических данных. В течение последних трех месяцев он оставался стабильным на уровне около 2,8%.
Согласно отчету Федеральной резервной системы «Бежевая книга», в котором собраны данные о компаниях по всей стране, в начале января тарифы вызывали серьезную обеспокоенность. Хотя некоторые компании первоначально пытались компенсировать эти дополнительные расходы, многие сейчас начинают повышать цены для потребителей, чтобы защитить свою прибыль. Однако некоторые сектора, такие как рестораны и розничная торговля, менее охотно перекладывают такие расходы. В целом, предприятия ожидают, что цены останутся высокими, пока они будут справляться с этими возросшими расходами.
Несмотря на эти ценовые ограничения, экономика в целом демонстрирует признаки устойчивости. По сравнению с предыдущими четырьмя месяцами, когда в большинстве регионов наблюдался незначительный или нулевой рост активности, в восьми из двенадцати Федеральной резервной системы было отмечено небольшое улучшение.
Среди лидеров ФРС существуют разные мнения
Различные руководители Федеральной резервной системы по-разному оценивают последствия этих статистических данных для будущего.
dentФедерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон заявила в среду, что, по ее мнению, повышение цен, связанное с тарифами, в основном касается материальных товаров, а не услуг. Она не считает, что это приведет к долгосрочной инфляции. Она ожидает, что инфляция на товары вернется к целевому показателю в 2% к концу 2026 года, причем наибольшее влияние это окажет в первой половине года.
Полсон заявила: «Я испытываю осторожный оптимизм», подразумевая, что краткосрочная тенденция достигнет отметки в 2% к декабрю, хотя показатель за весь год может показаться чрезмерным. Она ожидает некоторого «скромного» снижения процентных ставок в конце этого года, если инфляция замедлится, а рынок труда останется стабильным.
Глава Федеральной резервной системы Стивен Миран настроен еще более агрессивно. Он прогнозирует, что падение цен на услуги и жилье компенсирует рост цен на товары. Миран запланировал снижение процентных ставок на 150 базисных пунктов в 2026 году, что значительно больше, чем единовременное снижение на 25 базисных пунктов, прогнозируемое большинством его коллег.
Миран утверждает, что процентные ставки должны снизиться, поскольку «нейтральная ставка» — уровень, при котором ФРС не оказывает ни положительного, ни отрицательного влияния на экономику, — уже снизилась. Он считает, что замедление роста населения из-за изменений в иммиграционной политике в конечном итоге приведет к снижению инфляции. Он добавил, что вопрос о том, что именно приводит к росту цен на товары, если не тарифы, остается «открытым», указав на возможные сохраняющиеся последствия пандемии или ограничения на экспорт технологической продукции.
Осторожно в отношении семей с низким доходом
Нил Кашкари,dent Федерального резервного банка Миннеаполиса, менее уверен в сроках. Хотя он считает, что инфляция снижается, он не уверен, достигнет ли она 2,5% или останется выше к концу года.
Кашкари отметил, что, хотя семьи с высоким доходом живут хорошо, американцы с низким доходом испытывают трудности. Однако он уточнил, что их трудности вызваны высокой стоимостью жизни, а не отсутствием работы. Он предупредил, что снижение процентных ставок для поддержки рынка труда может фактически иметь обратный эффект, усугубив инфляцию для этих же семей.
«В целом, экономика кажется достаточно устойчивой», — сказал Кашкари. Он отметил, что высокие tron расходы и новые инвестиции в искусственный интеллект поддерживают экономический рост. Тот факт, что экономика не замедлилась еще больше, несмотря на высокие процентные ставки, заставил его задуматься, действительно ли нынешняя политика настолько «жесткая», как кажется.
Широко распространено мнение, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на текущем уровне, в диапазоне от 3,5% до 3,75%, на своем заседании в конце этого месяца. Это следует за периодом прошлой осени, когда центральный банк снижал ставки трижды.
