A SWIFT enfrenta disrupção com a implementação do mBridge pela China, uma rede de liquidação baseada em blockchain

A China está prestes a lançar comercialmente o mBridge, uma rede de liquidação baseada em blockchain que competirá diretamente com o SWIFT. Pequim está impulsionando a nova rede de liquidação, que já conta com mais de US$ 69 bilhões em transações bem-sucedidas fora do sistema de mensagens SWIFT tradicional.

O projeto mBridge da China representa uma ameaça direta ao dólar e ao ecossistema SWIFT. Essa iniciativa está alinhada aos esforços consistentes da China para reduzir a dependência excessiva do dólar. Até o momento, o mBridge processou mais de US$ 69 bilhões fora dos mecanismos tradicionais e visa internacionalizar o yuan chinês como uma alternativa ao dólar americano, que se torna dominante.

Segundo relatos, a mBridge oferece custos de transação significativamente menores, estimados em aproximadamente metade dos custos típicos da rede SWIFT. O projeto mBridge tem como público-alvo principal instituições de menor porte, que frequentemente consideram a SWIFT cara e, por vezes, inconveniente, especialmente para transações internacionais com longos tempos de espera.

Embora o projeto ainda esteja em fase inicial, pessoas familiarizadas com o assunto revelaram que uma entidade jurídica especializada, sediada em Hong Kong, ficará responsável pelas operações diárias do mBridge assim que ele atingir o status comercial.

Bancos centrais na Ásia e no Oriente Médio apoiam o mBridge

O projeto mBridge está em desenvolvimento desde 2021. A Autoridade Monetária de Hong Kong colaborou com o Banco da Tailândia, o China (PBoC) e o banco central dos Emirados Árabes Unidos para iniciar experimentos preliminares.

A Arábia Saudita e o BIS aderiram posteriormente ao projeto em 2024. O BIS entrou em cena para supervisionar a operação depois que a mBridge foi sinalizada por supostamente tentar burlar as sanções baseadas no dólar. A mBridge entrou em operação pela primeira vez em 2025, quando os Emirados Árabes Unidos se tornaram o primeiro grande país a testar transações reais diretamente em sua rede.

Atualmente, a mBridge opera em 6 territórios, com planos de expansão futura. A mBridge facilita transações internacionais entre China, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita, Tailândia e, mais recentemente, Macau.

Tom Keatinge, diretor fundador do Centro de Finanças e Segurança do Royal United Services Institute, descreveu a estratégia mais ampla por trás do projeto como uma espécie de versão em moeda digital da iniciativa chinesa "Um Cinturão, Uma Rota", enquadrando-a como parte de um plano de longo prazo para dar às moedas digitais um lugar permanente na mesa de liquidação global.

Como o mBridge representa uma ameaça para o SWIFT?

A SWIFT continua sendo a líder incontestável em transações internacionais, com um volume anual de transações superior a US$ 150 trilhões. No entanto, os avanços tecnológicos no setor financeiro têm desafiado continuamente o status quo. Bitcoin e outras criptomoedas têm sido apontados como uma alternativa viável ao ecossistema TradFi existente.

No entanto, como as stablecoins agora representam uma parcela significativa das transações digitais, a mBridge está desafiando a SWIFT, com seu foco principal em stablecoins baseadas em yuan que oferecem alternativas para os participantes que estão se afastando do dólar.

Ao contrário do SWIFT, o projeto apoiado pela China supostamente abordou as fragilidades estruturais do ecossistema SWIFT. A plataforma implementa a tecnologia blockchain para liquidar transações diretamente em um livro-razão compartilhado, utilizando múltiplas CBDCs (Moedas Digitais de Banco Central). Essa implementação elimina completamente a camada de bancosdent, reduzindo o tempo de liquidação de vários dias no ecossistema SWIFT para apenas alguns segundos.

Wang Jian, analista-chefe do setor financeiro da Guosen Securities, argumentou que a adoção do mBridge poderia aliviar a pressão sobre a liquidez e acelerar cash para os bancos centrais participantes. No entanto, outros observadores também notam que a maior parte do volume atual ainda flui entre apenas dois membros, China e Hong Kong, o que significa que a pretensão da rede de ter um impacto global ainda não foi testada em larga escala.