Uma análise dos efeitos dos ETFs spot de Ethereum nas ordens de compra e venda

O Ethereum acabou de ver o lançamento dos seus ETFs spot nos EUA, exatamente dez anos após o seu primeiro ICO. Este novo ETF é um grande acontecimento para as blockchains Proof-of-Stake, tornando-as mais acessíveis aos investidores convencionais e atraindo mais programadores.

Mas vem com uma ressalva: não pode fazer staking, o que significa que os investidores perdem o rendimento de staking de 3%-5% que obteriam ao deter Ethereum diretamente.

Este bloqueio regulatório, somado ao facto de o Ethereum não ser tão amplamente compreendido como o Bitcoin, pode limitar o seu impacto a curto prazo no mercado, segundo SoSo Value.

Quando o ETF Spot de Bitcoin entrou no mercado, os fluxos líquidos diários — basicamente, a nova atividade de compra e venda — desempenharam um papel enorme na determinação do seu preço. Espera-se que o ETF spot de ETH funcione da mesma forma, mas com algumas diferenças.

Ordens de venda e o “efeito de migração”

O Fundo Ethereum da Grayscale (ETHE) tem taxas de gestão muito mais elevadas do que algumas concorrentes, levando ao que é chamado de “efeito de migração”. Os investidores podem vender as ações do ETHE para mudar para opções mais baratas, causando um aumento nas ordens de venda. 

Para aliviar isto, a Grayscale lançou um Mini Fundo Ethereum de taxa baixa (ETH), que foi dado aos investidores existentes do ETHE, ajudando a compensar parte da pressão de venda. 

Embora se antecipem ordens de venda, a SoSo diz que elas podem não ser tão dramáticas quanto as observadas com o Bitcoin. O desconto nas ações do ETHE estreitou-se significativamente, tornando-o menos atrativo para os traders liquidarem posições. 

Até ao final de julho, o desconto é inferior a 1%, abaixo dos máximos de 60%. Isto reduz o incentivo para os traders venderem o ETHE em favor de negociações mais lucrativas.

O Bitcoin tem sido sempre comercializado como “ouro digital”, o que é fácil para a maioria das pessoas compreender. O Ethereum, no entanto, é um pouco mais complexo. O seu fornecimento não é fixo e é afetado por fatores como recompensas de staking e queima de taxas de gás. 

No momento, o fornecimento total de Ethereum é de cerca de 120 milhões, com uma ligeira taxa de inflação anual. Isto torna o Ethereum menos atraente para investidores tradicionais que preferem ativos simples e previsíveis.

O interesse público também mostra esta diferença. As pesquisas no Google por ETFs de Ethereum são muito inferiores em comparação com os ETFs de Bitcoin. 

Grandes instituições financeiras como a Fidelity e a VanEck também investiram menos capital inicial em ETFs de Ethereum, demonstrando uma procura inicial mais baixa.

Falta de ordens de compra por parte de insiders de criptomoedas

Os insiders de criptomoedas costumam comprar ETFs para os seus portfólios, especialmente para ativos como o Bitcoin, que não oferecem recompensas de staking. Mas com o Ethereum, estes insiders perdem os rendimentos de staking quando detêm ETFs em vez de tokens. 

O Ethereum opera num sistema Proof-of-Stake, permitindo que os detentores ganhem recompensas, algo que os ETFs não podem oferecer. Esta falta de rendimento torna os ETFs de Ethereum menos atraentes para investidores experientes em criptomoedas.

Apesar dos desafios a curto prazo, a aprovação do ETF Spot de Ethereum é uma grande vitória para a indústria. O ETF cumpre os padrões da SEC para coisas como anti-manipulação, liquidez e transparência de preços. 

A rede descentralizada do Ethereum, com mais de 4.000 nós, impede que qualquer entidade única a controle. A proibição de staking no ETF também ajuda a reduzir o risco de manipulação do mercado. 

Além disso, a forte infraestrutura de negociação do Ether e os seus futuros na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CME) dão aos investidores opções de cobertura confiáveis e previsões de preços mais claras.