Ein Blick auf die Auswirkungen des Spot-Ethereum-ETF auf Kauf- und Verkaufsaufträge

Ethereum sah genau zehn Jahre nach seinem ersten ICO die Einführung seiner US-Spot-ETFs. Dieser neue ETF ist eine große Sache für Proof-of-Stake-Blockchains, da er sie für Mainstream-Investoren zugänglicher macht und mehr Entwickler anzieht.

Aber es kommt mit einem Haken: Er kann nicht staken, was bedeutet, dass Investoren die 3–5 % Staking-Yield verpassen, die sie erhalten würden, wenn sie Ethereum direkt halten.

Diese regulatorische Blockade, plus die Tatsache, dass Ethereum nicht so weit verbreitet verstanden wird wie Bitcoin, könnte seine kurzfristige Auswirkung auf den Markt begrenzen, laut SoSo Value.

Als der Bitcoin-Spot-ETF auf den Markt kam, spielten die täglichen Nettozuflüsse – im Grunde die neue Kauf- und Verkaufsaktivität – eine enorme Rolle bei der Preisbestimmung. Der Spot-ETH-ETF wird voraussichtlich auf die gleiche Weise funktionieren, jedoch mit einigen Unterschieden.

Verkaufsaufträge und der „Migrationseffekt“

Grayscale’s Ethereum Trust (ETHE) hat deutlich höhere Verwaltungsgebühren als einige Wettbewerber, was zu einem sogenannten „Migrationseffekt“ führt. Investoren könnten ETHE-Aktien verkaufen, um zu günstigeren Optionen zu wechseln, was zu einem Anstieg der Verkaufsaufträge führt. 

Um dies zu erleichtern, startete Grayscale einen Ethereum Mini Trust (ETH) mit niedrigeren Gebühren, der bestehenden ETHE-Investoren gegeben wurde, was dazu beitrug, einen Teil des Verkaufsdrucks auszugleichen. 

Während Verkaufsaufträge erwartet werden, sagt SoSo, dass sie möglicherweise nicht so dramatisch sein werden wie beim Bitcoin. Der Rabatt auf ETHE-Aktien hat sich erheblich verringert, was es für Händler weniger attraktiv macht, auszusteigen. 

Ende Juli beträgt der Rabatt weniger als 1 %, im Vergleich zu Höchstständen von 60 %. Dies reduziert den Anreiz für Händler, ETHE zu verkaufen, zugunsten profitablerer Trades.

Bitcoin wurde immer als „digitales Gold“ vermarktet, was für die meisten Menschen leicht zu verstehen ist. Ethereum ist jedoch etwas komplexer. Sein Angebot ist nicht festgelegt und wird von Faktoren wie Staking-Belohnungen und Gas-Gebühren-Verbrennungen beeinflusst. 

Derzeit beträgt das Gesamtangebot von Ethereum etwa 120 Millionen, mit einer leichten jährlichen Inflationsrate. Dies macht Ethereum für traditionelle Investoren, die geradlinige, vorhersehbare Assets bevorzugen, weniger attraktiv.

Das öffentliche Interesse zeigt auch diesen Unterschied. Google-Suchen nach Ethereum-ETFs sind im Vergleich zu Bitcoin-ETFs viel niedriger. 

Große Finanzinstitute wie Fidelity und VanEck haben auch weniger Startkapital in Ethereum-ETFs investiert, was auf eine geringere initiale Nachfrage hindeutet.

Mangel an Kaufaufträgen von Krypto-Insidern

Krypto-Insider kaufen normalerweise ETFs für ihre Portfolios, insbesondere für Vermögenswerte wie Bitcoin, die keine Staking-Belohnungen bieten. Aber mit Ethereum verlieren diese Insider Staking-Yields, wenn sie ETFs anstelle von Token halten. 

Ethereum basiert auf einem Proof-of-Stake-System, das es Haltern ermöglicht, Belohnungen zu verdienen, was ETFs nicht bieten können. Dieser Mangel an Yield macht Ethereum-ETFs für krypto-erfahrene Investoren weniger attraktiv.

Trotz der kurzfristigen Herausforderungen ist die Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF ein großer Gewinn für die Branche. Der ETF erfüllt die SEC-Standards für Dinge wie Anti-Manipulation, Liquidität und Preistransparenz. 

Das dezentrale Netzwerk von Ethereum mit über 4.000 Knoten verhindert, dass eine einzelne Entität die Kontrolle übernimmt. Das Verbot des Stakings in den ETFs trägt ebenfalls dazu bei, das Risiko von Marktmanipulationen zu reduzieren. 

Zudem bieten die starke Handelsinfrastruktur von Ether und dessen Futures an der Chicago Mercantile Exchange (CME) Anlegern zuverlässige Absicherungsmöglichkeiten und klarere Preisprognosen.