Взгляд на влияние спотовых ETF на Эфириум на ордера на покупку и продажу

Эфириум только что увидел запуск своих спотовых ETF в США ровно через десять лет после своего первого ICO. Этот новый ETF имеет большое значение для блокчейнов с доказательством доли владения (Proof-of-Stake), делая их более доступными для массовых инвесторов и привлекая больше разработчиков.

Но здесь есть подвох: он не может участвовать в стейкинге, что означает, что инвесторы упускают возможность получить доходность стейкинга в размере 3%-5%, которую они получили бы, держа Эфириум напрямую.

Это регуляторное ограничение, а также тот факт, что Эфириум не так широко понят, как Биткойн, может ограничить его краткосрочное влияние на рынок, согласно SoSo Value.

Когда спотовый ETF на Биткойн вышел на рынок, ежедневные чистые притоки — по сути, новая активность покупки и продажи — сыграли огромную роль в определении его цены. Ожидается, что спотовый ETF на ETH будет работать так же, но с несколькими отличиями.

Ордера на продажу и «эффект миграции»

Доверительный фонд Ethereum Trust (ETHE) от Grayscale имеет гораздо более высокие управленческие сборы, чем у некоторых конкурентов, что приводит к тому, что называется «эффектом миграции». Инвесторы могут продавать акции ETHE, чтобы переключиться на более дешевые варианты, вызывая всплеск ордеров на продажу. 

Чтобы смягчить это, Grayscale запустил Ethereum Mini Trust (ETH) с низкими сборами, который был предоставлен существующим инвесторам ETHE, помогая компенсировать часть давления продавцов. 

Хотя ордера на продажу ожидаются, SoSo говорит, что они могут не быть такими драматичными, как то, что было видно с Биткойном. Дисконт на акции ETHE значительно сузился, сделав его менее привлекательным для трейдеров, чтобы выйти из позиций. 

По состоянию на конец июля дисконт составляет менее 1%, по сравнению с пиковыми значениями в 60%. Это снижает стимул для трейдеров продавать ETHE в пользу более прибыльных сделок.

Биткойн всегда рекламировался как «цифровое золото», что легко понять большинству людей. Эфириум, однако, немного сложнее. Его предложение не фиксировано и зависит от таких факторов, как вознаграждения за стейкинг и сжигание комиссий за газ. 

В настоящее время общее предложение Эфириума составляет около 120 млн, с небольшой годовой инфляцией. Это делает Эфириум менее привлекательным для традиционных инвесторов, которые предпочитают простые, предсказуемые активы.

Общественный интерес также показывает эту разницу. Поисковые запросы в Google по ETF на Эфириум намного ниже по сравнению с ETF на Биткойн. 

Крупные финансовые институты, такие как Fidelity и VanEck, также вложили меньше стартового капитала в ETF на Эфириум, что показывает более низкий начальный спрос.

Отсутствие ордеров на покупку от крипто-инсайдеров

Крипто-инсайдеры обычно покупают ETF для своих портфелей, особенно для таких активов, как Биткойн, которые не предлагают вознаграждения за стейкинг. Но с Эфириумом эти инсайдеры упускают доходность стейкинга, когда держат ETF вместо токенов. 

Эфириум работает на системе Proof-of-Stake, позволяя держателям получать вознаграждения, которые ETF не могут предложить. Это отсутствие доходности делает ETF на Эфириум менее привлекательными для крипто-подкованных инвесторов.

Несмотря на краткосрочные проблемы, одобрение спотового ETF на Эфириум является большой победой для отрасли. ETF соответствует стандартам SEC в таких вещах, как предотвращение манипуляций, ликвидность и прозрачность цен. 

Децентрализованная сеть Эфириума, насчитывающая более 4000 узлов, предотвращает контроль над ней какого-либо одного субъекта. Запрет на стейкинг в ETF также помогает снизить риск манипуляций на рынке. 

Кроме того, сильная торговая инфраструктура Эфира и его фьючерсы на Чикагской товарной бирже (CME) дают инвесторам надежные варианты хеджирования и более четкие прогнозы цен.