Un aperçu des effets des ETF physiques Ethereum sur les ordres d'achat et de vente
- Le nouvel ETF au comptant d’Ether a été lancé, mais les investisseurs ne bénéficient pas des récompenses de staking, ce qui pourrait limiter son impact à court terme sur le marché.
- L'ETF de Grayscale affiche des frais élevés, poussant certains investisseurs à opter pour des solutions moins chères, mais les récents ajustements ont atténué la pression vendeuse.
Ethereum vient de voir le lancement de ses ETF physiques aux États-Unis exactement dix ans après son premier ICO. Ce nouvel ETF est un événement majeur pour les blockchains de type Proof-of-Stake, les rendant plus accessibles aux investisseurs grand public et attirant davantage de développeurs.
Mais il y a un inconvénient : il ne peut pas staker, ce qui signifie que les investisseurs manquent le rendement de staking de 3 % à 5 % qu'ils obtiendraient en détenant directement de l'Ethereum.
Ce blocage réglementaire, ainsi que le fait que l'Ethereum n'est pas aussi largement compris que le Bitcoin, pourraient limiter son impact à court terme sur le marché, selon SoSo Value.
Lorsque l'ETF physique Bitcoin a été lancé sur le marché, les flux nets quotidiens – essentiellement, la nouvelle activité d'achat et de vente – ont joué un rôle énorme dans la détermination de son prix. L'ETF physique ETH devrait fonctionner de la même manière, mais avec quelques différences.
Ordres de vente et « effet de migration »
Le Trust Ethereum de Grayscale (ETHE) a des frais de gestion beaucoup plus élevés que certains concurrents, ce qui conduit à ce qu'on appelle un « effet de migration ». Les investisseurs peuvent vendre leurs parts ETHE pour passer à des options moins chères, provoquant une augmentation des ordres de vente.
Pour atténuer cela, Grayscale a lancé un Mini Trust Ethereum à frais réduits (ETH), qui a été attribué aux investisseurs ETHE existants, aidant à compenser une partie de la pression vendeuse.
Bien que des ordres de vente soient anticipés, SoSo dit qu'ils pourraient ne pas être aussi dramatiques que ce qui a été observé avec le Bitcoin. La décote sur les parts ETHE s'est considérablement réduite, la rendant moins attractive pour les traders qui souhaitent encaisser.
Fin juillet, la décote est inférieure à 1 %, en baisse par rapport à des sommets de 60 %. Cela réduit l'incitation pour les traders à vendre des parts ETHE au profit de trades plus rentables.
Le Bitcoin a toujours été commercialisé comme une « or numérique », ce qui est facile pour la plupart des gens de comprendre. Ethereum, cependant, est un peu plus complexe. Son offre n'est pas fixe et est affectée par des facteurs tels que les récompenses de staking et la destruction des frais de gaz.
Actuellement, l'offre totale d'Ethereum est d'environ 120 millions, avec un léger taux d'inflation annuel. Cela rend Ethereum moins attrayant pour les investisseurs traditionnels qui apprécient les actifs simples et prévisibles.
L'intérêt du public montre également cette différence. Les recherches Google pour les ETF Ethereum sont beaucoup plus faibles par rapport aux ETF Bitcoin.
De grandes institutions financières comme Fidelity et VanEck ont également investi moins d'argent initial dans les ETF Ethereum, montrant une demande initiale plus faible.
Manque d'ordres d'achat de la part des initiés de la crypto
Les initiés de la crypto achètent généralement des ETF pour leurs portefeuilles, en particulier pour des actifs comme le Bitcoin, qui n'offrent pas de récompenses de staking. Mais avec Ethereum, ces initiés perdent les rendements de staking lorsqu'ils détiennent des ETF au lieu de jetons.
Ethereum fonctionne sur un système de Proof-of-Stake, permettant aux détenteurs de gagner des récompenses, ce que les ETF ne peuvent pas offrir. Ce manque de rendement rend les ETF Ethereum moins attrayants pour les investisseurs avertis en crypto.
Malgré les défis à court terme, l'approbation de l'ETF Spot Ethereum est une grande victoire pour l'industrie. L'ETF répond aux normes de la SEC en matière de lutte contre la manipulation, de liquidité et de transparence des prix.
Le réseau décentralisé d'Ethereum, avec plus de 4 000 nœuds, empêche toute entité unique de le contrôler. L'interdiction de staker dans l'ETF aide également à réduire le risque de manipulation du marché.
De plus, la solide infrastructure de trading d'Ether et ses contrats à terme sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) offrent aux investisseurs des options de couverture fiables et des prévisions de prix plus claires.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
