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- Le nouvel ETF Spot d'Ether a été lancé, mais les investisseurs ne bénéficient pas des récompenses de staking, ce qui pourrait limiter son impact sur le marché à court terme.
- L'ETF de Grayscale affiche des frais élevés, ce qui incite certains investisseurs à se tourner vers des options moins coûteuses, mais des ajustements récents ont atténué la pression à la vente.
Ethereum vient de lancer ses ETF au comptant américains, exactement dix ans après sa première ICO. Ce nouvel ETF représente une avancée majeure pour les blockchains à preuve d'enjeu (PoS), les rendant plus accessibles aux investisseurs particuliers et attirant davantage de développeurs.
Mais il y a un hic : il est impossible de faire du staking, ce qui signifie que les investisseurs passent à côté du rendement de staking de 3 % à 5 % qu’ils obtiendraient en détenant directement Ethereum .
Ce blocage réglementaire, ainsi que le fait Ethereum ne soit pas aussi largement compris que Bitcoin, pourraient limiter son impact à court terme sur le marché, selon SoSo Value.
Lors du lancement du Bitcoin Spot ETF, les flux nets quotidiens (en clair, les nouvelles transactions d'achat et de vente) ont joué un rôle déterminant dans la fixation de son prix. Le Bitcoin Spot ETF ETH devrait fonctionner de la même manière, à quelques différences près.
Les ordres de vente et « l’effet de migration »
Le fonds Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale affiche des frais de gestion bien plus élevés que certains de ses concurrents, ce qui entraîne un « effet de migration ». Les investisseurs peuvent être tentés de vendre leurs parts d'ETHE pour se tourner vers des options moins coûteuses, provoquant ainsi une forte augmentation des ordres de vente.
Pour atténuer ce phénomène, Grayscale a lancé un Ethereum Mini Trust (ETH) à faibles frais, qui a été offert aux investisseurs ETHE existants, contribuant ainsi à compenser une partie de la pression à la vente.
Bien que des ordres de vente soient attendus, SoSo estime qu'ils pourraient être moinsmatic que ceux observés avec Bitcoin. La décote sur les actions ETHE s'est considérablement réduite, rendant la cash moinstracpour les investisseurs.
Fin juillet, la décote était inférieure à 1 %, contre un pic de 60 %. Cela réduit l'incitation pour les traders à vendre leurs ETHE au profit d'opérations plus rentables.
Bitcoin a toujours été présenté comme de l'« or numérique », une expression facile à comprendre pour la plupart des gens. Ethereum, en revanche, est un peu plus complexe. Son offre n'est pas fixe et dépend de facteurs tels que les récompenses de staking et les frais de transaction.
L'offre totale d' Ethereumest actuellement d'environ 120 millions d'unités, avec un léger taux d'inflation annuel. Ces facteurs rendent Ethereum moins attractif pour les investisseurs traditionnels qui privilégient les actifs simples et prévisibles.
L'intérêt du public illustre également cette différence : les recherches Google concernant les ETF Ethereum sont bien moins nombreuses que celles concernant les ETF Bitcoin .
Les grandes institutions financières comme Fidelity et VanEck ont également investi moins de capitaux initiaux dans les ETF Ethereum , ce qui témoigne d'une demande initiale plus faible.
Absence d'ordres d'achat de la part d'initiés du secteur des cryptomonnaies
Les initiés du secteur des cryptomonnaies investissent généralement dans des ETF pour leurs portefeuilles, notamment pour des actifs comme Bitcoin, qui ne proposent pas de récompenses de staking. Cependant, avec Ethereum, ces initiés perdent des revenus liés au staking lorsqu'ils détiennent des ETF au lieu de tokens.
Ethereum fonctionne selon un système de preuve d'enjeu (PoS), permettant à ses détenteurs de percevoir des récompenses, ce que les ETF ne peuvent pas offrir. Ce manque de rendement rend les ETF Ethereum moinstracpour les investisseurs avertis en cryptomonnaies.
Malgré les difficultés à court terme, l'approbation de l'ETF Ethereum Spot représente une victoire majeure pour le secteur. Cet ETF répond aux normes de la SEC en matière de lutte contre la manipulation, de liquidité et de transparence des prix.
Le réseau décentralisé d' Ethereum, avec ses plus de 4 000 nœuds, empêche toute entité unique de le contrôler. L'interdiction du staking dans l'ETF contribue également à réduire le risque de manipulation du marché.
De plus, la solide infrastructure de trading d'Ether et ses contrats àtronsur le Chicago Mercantile Exchange (CME) offrent aux investisseurs des options de couverture fiables et des prévisions de prix plus claires.
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