نظرة على تأثيرات صناديق الاستثمار Ethereum على أوامر الشراء والبيع

شهدت Ethereum إطلاق صناديقها المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) بعد عشر سنوات بالضبط من طرحها الأولي للعملة (ICO). يُعدّ هذا الصندوق الجديد نقلة نوعية لتقنية سلاسل الكتل القائمة على آلية إثبات الحصة، إذ يُسهّل الوصول إليها للمستثمرين العاديين ويجذب المزيد من المطورين.

لكن الأمر يأتي مع شرط: لا يمكنه التخزين، مما يعني أن المستثمرين يفوتون عائد التخزين الذي يتراوح بين 3٪ و 5٪ والذي سيحصلون عليه من الاحتفاظ Ethereum مباشرة.

هذا العائق التنظيمي، بالإضافة إلى حقيقة أن Ethereum ليس مفهوماً على نطاق واسع مثل Bitcoin، من تأثيره قصير المدى على السوق، وفقًا لـ SoSo Value.

عندما طُرح صندوق Bitcoin Spot ETF في السوق، لعبت التدفقات النقدية الصافية اليومية - أي عمليات البيع والشراء الجديدة - دورًا كبيرًا في تحديد سعره. ومن المتوقع أن يعمل صندوق ETH الفوري بنفس الطريقة، ولكن مع بعض الاختلافات.

أوامر البيع و"تأثير الهجرة"

يفرض صندوق Ethereum (ETHE) التابع لشركة Grayscale رسوم إدارة أعلى بكثير من بعض المنافسين، مما يؤدي إلى ما يسمى "تأثير الهجرة". قد يبيع المستثمرون أسهم ETHE للتحول إلى خيارات أرخص، مما يتسبب في زيادة كبيرة في أوامر البيع. 

لتخفيف هذه المشكلة، أطلقت Grayscale صندوق Ethereum Mini Trust (ETH) منخفض الرسوم، والذي تم منحه لمستثمري ETHE الحاليين، مما ساعد في تعويض بعض ضغوط البيع. 

على الرغم من توقع أوامر بيع، إلا أن SoSo تشير إلى أنها قد لا تكون بنفسmatic ما شهدناه مع Bitcoin. فقد تقلص الخصم على أسهم ETHE بشكل ملحوظ، مما جعلها أقلtracللمتداولين لتحقيق cash . 

في أواخر يوليو، انخفض الخصم إلى أقل من 1%، بعد أن كان قد وصل إلى ذروته عند 60%. هذا يقلل من حافز المتداولين لبيع عملة إيثيريوم (ETHE) بحثًا عن صفقات أكثر ربحية.

لطالما تم تسويق Bitcoin على أنه "ذهب رقمي"، وهو مصطلح يسهل فهمه على معظم الناس. أما Ethereum، فهو أكثر تعقيداً بعض الشيء. فعرضه غير ثابت ويتأثر بعوامل مثل مكافآت التخزين ورسوم الغاز. 

يبلغ إجمالي المعروض من عملة Ethereumحاليًا حوالي 120 مليون وحدة، مع معدل تضخم سنوي طفيف. وهذا ما يجعل Ethereum أقل جاذبية للمستثمرين التقليديين الذين يفضلون الأصول الواضحة والمستقرة.

يُظهر الاهتمام العام هذا الاختلاف أيضاً. فعمليات البحث على جوجل عن صناديق الاستثمار Ethereum أقل بكثير مقارنةً بصناديق الاستثمار Bitcoin . 

كما قامت المؤسسات المالية الكبيرة مثل فيديليتي وفان إيك بضخ أموال أولية أقل في صناديق الاستثمار Ethereum ، مما يدل على انخفاض الطلب الأولي.

قلة طلبات الشراء من خبراء العملات الرقمية

يلجأ المطلعون على بواطن الأمور في عالم العملات الرقمية عادةً إلى شراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لمحفظاتهم الاستثمارية، لا سيما بالنسبة لأصول مثل Bitcoin، التي لا توفر مكافآت التخزين. ولكن مع Ethereum، يخسر هؤلاء المطلعون عوائد التخزين عند امتلاكهم صناديق المؤشرات المتداولة بدلاً من العملات الرقمية. 

تعتمد Ethereum على نظام إثبات الحصة، مما يسمح لحامليها بكسب مكافآت، وهو ما لا توفره صناديق المؤشرات المتداولة. هذا النقص في العائد يجعل صناديق المؤشرات Ethereum أقلtracللمستثمرين الملمين بالعملات الرقمية.

على الرغم من التحديات قصيرة الأجل، يُعدّ اعتماد صندوق Ethereum الفوري المتداول في البورصة (ETF) إنجازًا كبيرًا للقطاع. إذ يستوفي الصندوق معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) فيما يتعلق بأمور مثل مكافحة التلاعب، والسيولة، وشفافية الأسعار. 

تمنع شبكة Ethereumاللامركزية، التي تضم أكثر من 4000 عقدة، أي جهة منفردة من السيطرة عليها. كما يساهم حظر التخزين في صندوق المؤشرات المتداولة في الحد من مخاطر التلاعب بالسوق. 

بالإضافة إلى ذلك، فإن البنية التحتية القوية للتداول الخاصة بـ Ether وعقودهاtronفي بورصة شيكاغو التجارية (CME) تمنح المستثمرين خيارات تحوط موثوقة وتوقعات أسعار أكثر وضوحًا.