نظرة على تأثيرات صناديق ETF الفورية للإيثريوم على أوامر الشراء والبيع

شهد الإيثريوم مؤخراً إطلاق صناديق ETF الفورية الأمريكية بعد عشر سنوات بالضبط من أول طرح أولي للعملات (ICO) له. هذا الصندوق الجديد أمر كبير لشبكات البلوكتشين ذات الإثبات من الحصة (Proof-of-Stake)، مما يجعلها أكثر سهولة للمستثمرين العاديين ويجلب المزيد من المطورين.

لكن هناك قيد: لا يمكنه الرهان (Staking)، مما يعني أن المستثمرين يفوتون عائد الرهان بنسبة 3%-5% الذي كانوا سيحصلون عليه من امتلاك الإيثريوم مباشرة.

هذا الحظر التنظيمي، بالإضافة إلى حقيقة أن الإيثريوم ليس مفهوماً على نطاق واسع مثل البيتكوين، قد يحد من تأثيره قصير الأجل على السوق، وفقاً لـ SoSo Value.

عندما دخل صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للبيتكوين الفوري إلى السوق، لعبت صافي التدفقات اليومية - أي نشاط الشراء والبيع الجديد - دوراً كبيراً في تحديد سعره. من المتوقع أن يعمل صندوق ETF للإيثريوم الفوري بنفس الطريقة، ولكن مع بعض الاختلافات.

أوامر البيع وتأثير "الهجرة"

تمتلك شركة Grayscale صندوق الإيثريوم (ETHE) رسوماً إدارية أعلى بكثير من بعض المنافسين، مما يؤدي إلى ما يُعرف بـ "تأثير الهجرة". قد يبيع المستثمرون أسهم ETHE للتحول إلى خيارات أرخص، مما يتسبب في موجة من أوامر البيع. 

لتخفيف هذا الأمر، أطلقت Grayscale صندوق Mini Trust للإيثريوم منخفض الرسوم (ETH)، وتم توزيعه على مستثمري ETHE الحاليين، مما ساعد في تعويض جزء من ضغط البيع. 

بينما يُتوقع حدوث أوامر بيع، يقول SoSo إنها قد لا تكون دراماتيكية مثل تلك التي شوهدت مع البيتكوين. فقد تضيق خصم أسهم ETHE بشكل كبير، مما يجعلها أقل جاذبية للتجار للتخلص منها. 

في أواخر يوليو، كان الخصم أقل من 1%، مقارنة بأعلى مستوياته عند 60%. هذا يقلل من حافز التجار لبيع ETHE لصالح صفقات أكثر ربحية.

تم تسويق البيتكوين دائماً على أنها "الذهب الرقمي"، وهو أمر سهل الفهم لمعظم الناس. ومع ذلك، فإن الإيثريوم أكثر تعقيداً قليلاً. إمداده ليس ثابتاً ويتأثر بعوامل مثل مكافآت الرهان وحرق رسوم الغاز. 

في الوقت الحالي، يبلغ إجمالي إمداد الإيثريوم حوالي 120 مليون عملة، بمعدل تضخم سنوي طفيف. يجعل هذا الإيثريوم أقل جاذبية للمستثمرين التقليديين الذين يفضلون الأصول البسيطة والقابلة للتنبؤ.

يظهر الاهتمام العام هذا الاختلاف أيضاً. فعمليات البحث في Google عن صناديق ETF للإيثريوم أقل بكثير مقارنة بصناديق ETF للبيتكوين. 

كما أن المؤسسات المالية الكبرى مثل Fidelity وVanEck قد استثمرت أموالاً أولية أقل في صناديق ETF للإيثريوم، مما يعكس طلباً أولياً أقل.

نقص أوامر الشراء من داخل مجتمع العملات المشفرة

عادةً ما يشتري خبراء العملات المشفرة صناديق ETF لمحافظهم الاستثمارية، خاصةً للأصول مثل البيتكوين التي لا تقدم عوائد من الرهان. ولكن مع الإيثريوم، يخسر هؤلاء الخبراء عوائد الرهان عندما يحتفظون بصناديق ETF بدلاً من الرموز المميزة. 

يعمل الإيثريوم بنظام إثبات الحصة (Proof-of-Stake)، مما يسمح للحائزين بكسب المكافآت، وهو ما لا يمكن لصناديق ETF تقديمه. هذا الافتقار إلى العائد يجعل صناديق ETF للإيثريوم أقل جاذبية للمستثمرين المطلعين على عالم العملات المشفرة.

على الرغم من التحديات قصيرة الأجل، فإن الموافقة على صندوق ETF للإيثريوم الفوري يمثل فوزاً كبيراً للصناعة. يتوافق صندوق ETF مع معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن أشياء مثل مكافحة التلاعب، والسيولة، وشفافية الأسعار. 

الشبكة اللامركزية للإيثريوم، التي تضم أكثر من 4000 عقدة، تمنع أي كيان واحد من التحكم فيها. كما أن حظر الرهان في صندوق ETF يساعد في تقليل خطر التلاعب بالسوق. 

بالإضافة إلى ذلك، توفر البنية التحتية القوية لتداول الإيثر وعقودها الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) خيارات تغطية مخاطر موثوقة وتوقعات أسعار أكثر وضوحاً للمستثمرين.