SpaceX de Elon Musk deve apresentar o prospectus de IPO público nos próximos dias

A SpaceX está se preparando para publicar seu prospectus de IPO em poucos dias, colocando a empresa de foguetes e satélites de Elon Musk à beira de uma venda de ações tão grande que a Wall Street não tem uma comparação clara para ela.

A empresa apresentou seus documentos de IPO de forma privada em abril à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), e a versão pública pode ser divulgada já na próxima semana. A listagem está vinculada a um negócio agora avaliado em cerca de US$ 1,25 trilhão após a SpaceX se combinar com a xAI em fevereiro.

A turnê de investidores da SpaceX está agendada para começar em 8 de junho, o que marcará o momento em que os banqueiros começarão a comercializar o negócio para grandes investidores.

A divulgação pública do documento de oferta deve ocorrer 15 dias antes da data acima; no entanto, a SpaceX e seus consultores desejam divulgá-lo antes para que os compradores em potencial tenham a chance de estudar as finanças antes de serem apresentados ao negócio.

SpaceX mira um IPO gigante enquanto banqueiros buscam compradores fora do círculo habitual da Wall Street

A SpaceX tem como objetivo levantar entre US$ 70 bilhões e US$ 75 bilhões por meio de IPO, o que superaria o dobro do valor levantado pela Saudi Aramco em seu IPO de 2019, a maior oferta pública já registrada.

No entanto, o The Wall Street Journal estima uma faixa mais ampla de US$ 40 bilhões a US$ 80 bilhões; na extremidade inferior, isso ainda constituiria uma figura enorme, enquanto na extremidade superior a SpaceX estaria sozinha. Portanto, não é surpresa que os banqueiros estejam se dirigindo além dos fundos de investimento americanos habituais que normalmente compram ações.

Encontrar novas maneiras de colocar essa quantidade sem precedentes de ações durante o IPO é a razão pela qual os assessores estão investigando redes de corretores de países como Reino Unido, Japão e Canadá. Isso inclui encontrar compradores que provavelmente manterão as ações em seus portfólios a longo prazo, já que tal acordo exigirá um interesse de compra sustentado, em vez de oportunista.

A Brookfield Corporation (BN) já comprou $2 bilhões de SpaceX ações antes do IPO. A Brookfield disse que cerca de US$ 1 bilhão da posição é mantida diretamente, enquanto o restante é detido por suas afiliadas. A empresa comprou as ações ao preço pré-IPO atual, pois aumenta a exposição a negócios que podem se beneficiar da rápida adoção de IA.

Chefes de fundos de pensão dizem a Musk para abandonar termos de controle antes que a SpaceX venda ações ao público

O IPO também está enfrentando pressão de grandes líderes de fundos de pensão sobre quanto poder Elon pode manter após a SpaceX se tornar pública. O controlador do Estado de Nova York, Thomas DiNapoli, o controlador da Cidade de Nova York, Mark Levine, e a CEO do Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia, Marcie Frost, enviaram uma carta a Elon na quarta-feira sobre a estrutura de governança planejada.

Thomas, Mark e Marcie representam três dos quatro maiores sistemas de pensão pública dos Estados Unidos. Eles disseram estar preocupados com uma estrutura de propriedade e controle “extrema” que poderia reduzir as proteções para acionistas comuns. Sua carta pediu a Elon que removesse as regras que limitariam os direitos dos investidores antes que a SpaceX abrisse a listagem ao público.

Eles escreveram: “Estamos escrevendo para expressar nossas sérias preocupações com a estrutura de governança novel e extrema relatada, bem como as disposições que a SpaceX planeja divulgar em seu registro.”

Essas questões envolvem suposto poder de voto, potencial veto na demissão de Elon como CEO, proteção de responsabilidade para acionistas e arbitragem obrigatória para disputas entre acionistas. Essa estrutura é exatamente o que os gerentes de fundos de pensão detestam, pois os acionistas externos podem enfrentar exposição financeira enquanto têm influência mínima nas negociações.

Os líderes dos fundos de pensão também destacaram a agenda ocupada de Elon com suas empresas. Ele gerencia a Tesla (TSLA), X, xAI, The Boring Company, Neuralink e SpaceX. Os gerentes mencionaram os acordos de remuneração de vários anos na SpaceX e na Tesla, o que pode fazer com que ambas as entidades “operem em uma posição relativamente única, onde competirão uma contra a outra pelo tempo de Elon.”

Além disso, os gerentes enfatizaram: “Acionistas de longo prazo, na estrutura de governança atual, não terão maioria independente no conselho, um recurso de derivativo funcional ou mesmo um mecanismo eficaz de revisão judicial para abordar os inevitáveis conflitos de interesse impostos por tais funções concentradas.”

Mark, Thomas e Marcie se opuseram a casos anteriores de problemas de governança corporativa em empresas de capital aberto, incluindo Meta Platforms (META) e Tesla. Em conexão com esta notícia, o prospectus da SpaceX pode ser lançado no momento do décimo segundo teste de lançamento do Starship da empresa, que estava planejado para 19 de maio.