SpaceX di Elon Musk presenterà il prospetto per l'IPO pubblica nei prossimi giorni

SpaceX si sta preparando a pubblicare il suo prospetto IPO entro pochi giorni, mettendo la società di razzi e satelliti di Elon Musk sull'orlo di una vendita di azioni così grande che Wall Street non ha un confronto pulito per essa.

L'azienda ha depositato i documenti IPO in privato ad aprile presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, e la versione pubblica potrebbe arrivare già la prossima settimana. La quotazione è legata a un'azienda ora valutata circa 1,25 trilioni di dollari dopo che SpaceX si è fusa con xAI a febbraio.

Il tour degli investitori di SpaceX è programmato per iniziare l'8 giugno, segnando il momento in cui i banchieri inizieranno a commercializzare l'affare di business agli investitori principali.

La divulgazione pubblica del documento di offerta deve avvenire 15 giorni prima della data sopra indicata; tuttavia, SpaceX e i suoi consulenti desiderano rilasciarlo prima in modo che i potenziali acquirenti abbiano la possibilità di studiare i dati finanziari prima di essere presentati.

SpaceX punta a un'IPO gigante mentre i banchieri cercano acquirenti al di fuori del solito gruppo di Wall Street

SpaceX ha l'obiettivo di raccogliere tra 70 e 75 miliardi di dollari tramite IPO, superando due volte l'importo raccolto da Saudi Aramco nella sua IPO del 2019, la più grande offerta pubblica mai registrata.

Tuttavia, The Wall Street Journal stima un intervallo più ampio tra 40 e 80 miliardi di dollari; all'estremo inferiore si tratterebbe comunque di una cifra enorme, mentre all'estremo superiore SpaceX sarebbe da sola. Pertanto, non sorprende che i banchieri si stiano rivolgendo oltre i soliti fondi di investimento americani che tipicamente acquistano azioni.

Trovare nuovi modi per collocare questa quantità senza precedenti di azioni durante l'IPO è la ragione per cui i consulenti stanno indagando sulle reti di broker di paesi come il Regno Unito, il Giappone e il Canada. Questo include trovare acquirenti che probabilmente manterranno le azioni nei loro portafogli a lungo termine, poiché un tale accordo richiederà un interesse di acquisto sostenuto piuttosto che opportunistico.

Brookfield Corporation (BN) ha già acquistato $2 miliardi di SpaceX azioni prima dell'IPO. Brookfield ha dichiarato che circa 1 miliardo di dollari della posizione è detenuta direttamente, mentre il resto è detenuto dalle sue affiliate. L'azienda ha acquistato le azioni al prezzo pre-IPO attuale poiché aumenta l'esposizione verso aziende che potrebbero beneficiare di una rapida adozione dell'IA.

I capi dei fondi pensione dicono a Musk di abbandonare i termini di controllo prima che SpaceX venda azioni al pubblico

L'IPO sta anche attirando pressioni dai principali leader dei fondi pensione su quanto potere Elon possa mantenere dopo che SpaceX diventa pubblica. Il Controllore dello Stato di New York Thomas DiNapoli, il Controllore della Città di New York Mark Levine e il CEO del California Public Employees’ Retirement System Marcie Frost hanno inviato una lettera a Elon mercoledì riguardante la struttura di governance pianificata.

Thomas, Mark e Marcie rappresentano tre dei quattro più grandi sistemi di pensioni pubblici negli Stati Uniti. Hanno espresso preoccupazione per una struttura di proprietà e controllo "estrema" che potrebbe ridurre le protezioni per gli azionisti regolari. La loro lettera ha chiesto a Elon di rimuovere le regole che limiterebbero i diritti degli investitori prima che SpaceX apra la quotazione al pubblico.

Hanno scritto: "Scriviamo per esprimere le nostre gravi preoccupazioni riguardo alla struttura di governance e alle disposizioni inedite ed estreme che SpaceX sta pianificando di divulgare nel suo statement di registrazione."

Queste questioni coinvolgono presunti poteri di voto, potenziale veto sulla rimozione di Elon come CEO, protezione dalla responsabilità per gli azionisti e arbitrato obbligatorio per le controversie tra azionisti. Una tale struttura è esattamente ciò che i gestori dei fondi pensione disprezzano, poiché gli azionisti esterni potrebbero affrontare esposizioni finanziarie pur avendo un'influenza minima nelle negoziazioni.

I leader dei fondi pensione hanno anche evidenziato il ricco portafoglio di aziende di Elon. Gestisce Tesla (TSLA), X, xAI, The Boring Company, Neuralink e SpaceX. I gestori hanno menzionato i contratti di retribuzione pluriennali a SpaceX e Tesla, che potrebbero far sì che entrambe le entità "operino in una posizione relativamente unica in cui saranno in competizione l'una contro l'altra per il tempo di Elon."

Inoltre, i gestori hanno sottolineato: "Gli azionisti a lungo termine, nella struttura di governance attuale, non avranno una maggioranza indipendente nel consiglio di amministrazione, un rimedio derivato funzionante o persino un meccanismo efficace per la revisione giudiziaria per affrontare i inevitabili conflitti di interesse posti da tali ruoli concentrati."

Mark, Thomas e Marcie si erano opposti a precedenti casi di problemi di governance aziendale in società quotate, tra cui Meta Platforms (META) e Tesla. In connessione con questa notizia, il prospetto di SpaceX potrebbe essere rilasciato al momento del dodicesimo lancio di test di Starship della società, programmato per il 19 maggio.