SpaceX de Elon Musk presentará el prospecto de su oferta pública inicial (IPO) en los próximos días

SpaceX se está preparando para publicar su prospecto de IPO en unos días, situando a la empresa de cohetes y satélites de Elon Musk al borde de una venta de acciones tan grande que Wall Street no tiene una comparación clara para ello.

La compañía presentó sus documentos de IPO de forma privada en abril ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y la versión pública podría llegar tan pronto como la próxima semana. La cotización está vinculada a un negocio ahora valorado en aproximadamente $1,25 billones después de que SpaceX se combinara con xAI en febrero.

La gira de presentación a inversores de SpaceX está programada para comenzar el 8 de junio, lo que marcará el momento en que los banqueros comiencen a comercializar la operación empresarial ante los principales inversores.

La divulgación pública del documento de la oferta debe ocurrir 15 días antes de la fecha anterior; sin embargo, SpaceX y sus consultores desean publicarlo antes para que los compradores potenciales tengan la oportunidad de estudiar los estados financieros antes de que se les presenten.

SpaceX apunta a una OPI masiva mientras los banqueros buscan compradores fuera del habitual círculo de Wall Street

SpaceX ha fijado su objetivo en recaudar entre 70.000 millones y 75.000 millones de dólares mediante una OPI, lo que superaría el doble de la cantidad recaudada por Saudi Aramco en su OPI de 2019, la oferta pública más grande jamás registrada.

Sin embargo, The Wall Street Journal estima un rango más amplio de 40.000 millones a 80.000 millones de dólares; en el extremo inferior seguiría siendo una cifra enorme, mientras que en el extremo superior SpaceX estaría solo. Por ello, no sorprende que los banqueros estén contactando más allá de los fondos de inversión estadounidenses habituales que suelen comprar acciones.

La búsqueda de nuevas formas de colocar esta cantidad sin precedentes de acciones durante la OPI es la razón por la que los asesores están investigando redes de corredores de países como el Reino Unido, Japón y Canadá. Esto incluye encontrar compradores que probablemente mantengan las acciones en sus carteras a largo plazo, ya que este tipo de operación requerirá un interés de compra sostenido en lugar de uno oportunista.

Brookfield Corporation (BN) ya ha comprado 2 mil millones de dólares en SpaceX acciones antes de la OPI. Brookfield declaró que aproximadamente 1.000 millones de dólares de esta posición se mantienen directamente, mientras que el resto está en poder de sus filiales. La empresa compró las acciones al precio actual pre-OPI ya que aumenta su exposición a negocios que podrían beneficiarse de la rápida adopción de la IA.

Los directivos de fondos de pensiones le dicen a Musk que renuncie a los términos de control antes de que SpaceX venda acciones al público

La OPI también está recibiendo presión de los principales líderes de fondos de pensiones sobre cuánto poder podría conservar Elon después de que SpaceX se haga pública. Thomas DiNapoli, Comptroller del Estado de Nueva York; Mark Levine, Comptroller de la Ciudad de Nueva York; y Marcie Frost, directora ejecutiva del Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California, enviaron una carta a Elon el miércoles sobre la estructura de gobernanza planificada.

Thomas, Mark y Marcie representan tres de los cuatro sistemas de pensiones públicas más grandes de Estados Unidos. Manifestaron su preocupación por una estructura de propiedad y control “extrema” que podría reducir las protecciones para los accionistas minoritarios. Su carta solicitó a Elon que eliminara las normas que limitarían los derechos de los inversores antes de que SpaceX abra la cotización al público.

Escribieron: “Escribimos para expresar nuestras serias preocupaciones con la estructura de gobernanza novedosa y extrema, así como las disposiciones, que SpaceX planea divulgar en su declaración de registro.”

Estos problemas incluyen el poder de voto alegado, el posible veto sobre el despido de Elon como CEO, la protección de responsabilidad para los accionistas y la arbitraje obligatorio para disputas entre accionistas. Esta estructura es precisamente lo que los gestores de fondos de pensiones detestan, ya que los accionistas externos podrían enfrentar exposición financiera mientras tienen una influencia mínima en las negociaciones.

Los líderes de los fondos de pensiones también destacaron la ocupada cartera de empresas de Elon. Gestiona Tesla (TSLA), X, xAI, The Boring Company, Neuralink y SpaceX. Los gestores mencionaron los acuerdos de remuneración plurianuales en SpaceX y Tesla, lo que podría hacer que ambas entidades “operen en una posición relativamente única donde competirán entre sí por el tiempo de Elon.”

Además, los gestores enfatizaron: “Los accionistas a largo plazo, en la estructura de gobernanza actual, no tendrán una mayoría independiente en el consejo de administración, un recurso de derivación funcional, ni siquiera un mecanismo efectivo de revisión judicial para abordar los inevitables conflictos de interés planteados por tales roles concentrados.”

Mark, Thomas y Marcie se habían opuesto anteriormente a casos de problemas de gobernanza corporativa en empresas cotizadas, incluidas Meta Platforms (META) y Tesla. En relación con esta noticia, el prospecto de SpaceX podría publicarse en el momento del duodécimo lanzamiento de prueba de Starship, programado para el 19 de mayo.