Coreia do Sul revoga proibição dos ‘títulos kimchi’ de 2011 à medida que a demanda por stablecoins atreladas ao dólar dispara localmente

De acordo com os relatórios, a Coreia do Sul levantou uma proibição de 14 anos que impedia instituições financeiras domésticas de comprar títulos kimchi, numa tentativa de atrair fluxos de capital compensatórios.

A Coreia do Sul pode finalmente ter superado o obstáculo da escolha de um líder com a eleição do presidente Lee Jae-Myung, mas ainda tem muito a fazer para estabilizar sua economia. A recente febre especulativa em stablecoins lastreadas em dólar também não está ajudando muito.

Stablecoins lastreadas em dólar colocam investidores sul-coreanos em estado de euforia

O Banco da Coreia iniciou a proibição de investimento local em títulos kimchi em 2011, preocupado que eles causariam desajustes cambiais entre emissores locais.

A proibição permaneceu em vigor por mais de uma década e talvez continuasse se não fosse a preocupação do banco central com a fraqueza do won, somada à falta de liquidez em moeda estrangeira, enquanto investidores varejistas sul-coreanos se apressam para investir em ações no exterior e em stablecoins lastreadas em dólar.

Os relatórios afirmam que o comércio de instrumentos de cripto atingiu 57 trilhões de won ($42 bilhões) apenas no primeiro trimestre do ano.

“Espera-se que esta medida contribua para resolver o desequilíbrio na oferta e demanda de câmbio, melhorando as condições de liquidez em moeda estrangeira e aliviando a pressão sobre o won fraco”, diz o comunicado do BoK.

No entanto, alguns têm alertado que as empresas domésticas não se apressariam em emitir títulos kimchi, devido aos custos de financiamento mais altos em dólar em comparação com os em won.

O won respondeu positivamente ao desenvolvimento, fortalecendo-se em até 1,2% na segunda-feira para 1.347 won por dólar, seu ponto mais alto em oito meses. No entanto, desde então perdeu parte desses ganhos para negociar a 1.353 won.

A nomeação de um novo presidente fortaleceu o won em cerca de 8% contra o dólar este ano, uma mudança bem-vinda após os tumultos da lei marcial do ano passado. O novo governo, que assumiu o cargo neste mês, prometeu maior gasto fiscal, já sob pressão de Washington para aumentar o valor de sua moeda nas negociações comerciais.

As reservas de câmbio da Coreia do Sul caíram para o nível mais baixo em cinco anos em maio

As reservas de câmbio da Coreia do Sul reportedly caíram para seu nível mais baixo em cinco anos em maio. O governo tem tentado corrigir isso desde então e fez algumas medidas para desregular o mercado de câmbio estrangeiro do país e aumentar os fluxos de entrada de moeda estrangeira nesse sentido.

O governo tomou várias medidas para abordar esse problema, incluindo o aumento dos limites de hedge em derivativos cambiais, o alívio das restrições ao empréstimo em moeda estrangeira por bancos domésticos e o aumento da linha de swap de câmbio entre o BoK e o Serviço de Pensão Nacional para reduzir a compra de dólares pelo fundo de pensão estatal no mercado doméstico.

Sua última medida de levantar a proibição que impedia instituições financeiras domésticas de investir em títulos kimchi deve atrair mais dólares para o país e contrabalançar os fluxos de saída do varejo.

Antes da proibição ser levantada, os principais emissores de títulos kimchi eram subsidiárias estrangeiras de empresas sul-coreanas que necessitavam de financiamento em dólar. Agora que ela foi removida, os analistas esperam que mais grupos domésticos emitam títulos kimchi, pois agora estão autorizados a vender dívida em moeda estrangeira e convertê-la em won para uso doméstico.

“Há uma percepção crescente de que o won coreano está muito fraco em relação aos seus fundamentos e o governo quer que a moeda local se aprecie ainda mais”, observou Hwang Sei-woon, pesquisador sênior do Korea Capital Market Institute, acrescentando que a nova medida não apenas sinaliza maior demanda pelo won a longo prazo, mas também reflete a disposição do governo de abrir ainda mais o mercado de câmbio.