La Corée du Sud lève l'interdiction des « obligations kimchi » de 2011 face à la forte demande locale de stablecoins en dollars

Selon certaines informations, la Corée du Sud a levé une interdiction vieille de 14 ans qui interdisait aux institutions financières nationales d'acheter des obligations kimchi afin detracles entrées de capitaux.

La Corée du Sud a peut-être enfin franchi l'obstacle de la désignation d'un dirigeant avec l'élection dudent Lee Jae-myung, mais il lui reste encore beaucoup à faire pour stabiliser son économie. La récente frénésie spéculative autour des stablecoins adossés au dollar n'arrange rien.

Les stablecoins adossés au dollar provoquent une véritable frénésie chez les investisseurs sud-coréens

La Banque de Corée a instauré l'interdiction des investissements locaux dans les obligations kimchi en 2011, craignant qu'elles n'entraînent des décalages de change entre les émetteurs locaux.

Elle est restée en place pendant plus d'une décennie et serait peut-être restée en place sans les inquiétudes de la banque centrale concernant la faiblesse du won, conjuguées à un manque de liquidités en devises étrangères alors que les investisseurs particuliers sud-coréens se précipitent pour investir dans des actions étrangères et des stablecoins adossés au dollar.

Selon certaines sources, les échanges d'instruments crypto ont atteint 57 billions de wons (42 milliards de dollars) au cours du seul premier trimestre de l'année.

« Cette mesure devrait contribuer à résoudre le déséquilibre entre l'offre et la demande de devises en améliorant les conditions de liquidité en devises étrangères et en atténuant la pression sur le won, qui est faible », indique le communiqué de la Banque de Corée.

Cependant, certains ont averti que les entreprises nationales ne se précipiteraient pas pour émettre des obligations kimchi, en raison des coûts de financement plus élevés en dollars par rapport à ceux en won.

Le won a réagi positivement à cette évolution, s'appréciant jusqu'à 1,2 % lundi pour atteindre 1 347 wons pour un dollar, son plus haut niveau en huit mois. Cependant, il a depuis lors cédé une partie de ces gains pour s'échanger à 1 353 wons.

La nomination d'un nouveaudent a renforcé le won d'environ 8 % par rapport au dollar cette année, un changement bienvenu après les troubles liés à la loi martiale l'an dernier. Le nouveau gouvernement, entré en fonction ce mois-ci, s'est engagé à augmenter les dépenses publiques, alors même qu'il subit déjà la pression de Washington pour soutenir la valeur de sa monnaie dans le cadre des négociations commerciales.

Les réserves de change de la Corée du Sud ont chuté à leur plus bas niveau en cinq ans en mai

de la Corée du Sud auraient chuté à leur plus bas niveau en cinq ans en mai. Depuis, le gouvernement s'efforce de remédier à cette situation et a pris des mesures pour déréglementer le marché des changes et accroître les entrées de devises étrangères.

Le gouvernement a pris diverses mesures pour remédier à ce problème, notamment en relevant les limites de couverture des produits dérivés de change, en assouplissant les restrictions sur les prêts en devises étrangères accordés par les banques nationales et en augmentant la ligne de swap de change entre la Banque de Corée et le Service national des pensions afin de réduire les achats de dollars du fonds de pension public sur le marché intérieur.

Sa dernière mesure, qui consiste à lever l'interdiction faite aux institutions financières nationales d'investir dans les obligations kimchi, devraittracdavantage de dollars dans le pays et compenser les sorties de capitaux des particuliers.

Avant la levée de l'interdiction, les principaux émetteurs d'obligations kimchi étaient des filiales étrangères d'entreprises sud-coréennes nécessitant des financements en dollars. Désormais, les analystes prévoient que davantage de groupes nationaux émettront des obligations kimchi, car ils sont autorisés à émettre des titres de créance en devises étrangères et à les convertir en wons pour un usage domestique.

« On constate une perception croissante selon laquelle le won coréen est trop faible par rapport à ses fondamentaux et le gouvernement souhaite que la monnaie locale s'apprécie davantage », a souligné Hwang Sei-woon, chercheur principal à l'Institut coréen des marchés de capitaux, avant d'ajouter que cette nouvelle mesure signale non seulement une demande plus élevée de won à long terme, mais reflète également la volonté du gouvernement d'ouvrir encore davantage le marché des changes.