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A SEC afirma que as moedas meme não são títulos porque não têm utilidade real, não geram renda e são apenas itens de colecionação impulsionados pela histeria.
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As moedas meme falham no Teste de Howey, o que significa que não são investimentos em um negócio e não dependem de uma equipe para gerar lucros.
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Sem proteção da SEC: se você perder dinheiro com moedas meme, a culpa é sua. A agência não intervirá.
A SEC decidiu oficialmente que moedas meme não são valores mobiliários, dizendo que esses ativos digitais não têm nenhuma função no mundo real, rendimento ou respaldo empresarial. A decisão, anunciada pela Divisão de Finanças Corporativas na quinta-feira, esclarece que as transações envolvendo moedas meme não precisam ser registradas sob as leis federais de valores mobiliários.
De acordo com a SEC, as moedas meme são “semelhantes a colecionáveis” e são normalmente compradas para “entretenimento, interação social e propósitos culturais”. Elas não fornecem participação acionária, dividendos ou direitos a lucros futuros, e seu valor é ditado apenas pela demanda do mercado e especulação.
Por isso, os investidores nesses ativos não serão protegidos pelas leis federais de valores mobiliários, e qualquer pessoa que os negocia o faz por sua conta e risco. Em sua declaração, a SEC afirmou:
“Assim, as pessoas que participam da oferta e venda de moedas meme não precisam registrar suas transações com a Comissão sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 (“Lei de Valores Mobiliários”) ou se enquadrar em uma das isenções de registro da Lei de Valores Mobiliários. Portanto, nem os compradores nem os detentores de moedas meme são protegidos pelas leis federais de valores mobiliários.”
As moedas meme não passam no Teste de Howey
A SEC determina se um ativo se qualifica como um valor mobiliário aplicando o Teste de Howey, que teve origem no caso SEC v. W.J. Howey Co. Este teste considera se uma transação envolve um investimento de dinheiro em uma empresa comum com expectativa de lucro derivado dos esforços de terceiros.
Neste caso, a SEC concluiu que as moedas meme não atendem a essas condições por dois motivos. Primeiro, os compradores não estão investindo em uma empresa comum onde seus fundos estão sendo gerenciados por promotores ou desenvolvedores para gerar lucros, disse a SEC.
Segundo, quaisquer lucros obtidos com as moedas meme vêm do comércio especulativo, em vez dos esforços de uma empresa ou equipe de gestão, disse a SEC. A agência afirmou que os promotores de moedas meme não estão fazendo “esforços empresariais ou gerenciais” que impactariam diretamente o valor desses tokens.
Além disso, a SEC apontou para as Seções 2(a)(1) da Lei de Valores Mobiliários e 3(a)(10) da Lei de Bolsa de Valores de 1934, que definem o termo valor mobiliário e listam vários instrumentos financeiros, como ações, títulos e notas.
“Em outras palavras, uma moeda meme não é, por si só, um valor mobiliário. As seções estatutárias mencionadas acima também estabelecem que “contratos de investimento” são valores mobiliários. Dado que uma moeda meme não é, por si só, um valor mobiliário, realizamos nossa análise para determinar se uma moeda meme pode ser oferecida e vendida como parte de um contrato de investimento sob o teste de “contrato de investimento” estabelecido no caso SEC v. W.J. Howey Co,” disse disse a SEC na declaração de quinta-feira.
Como a SEC não reconhece as moedas meme como valores mobiliários, qualquer pessoa que compre, venda ou negocie com elas não estará coberta pelas proteções federais de valores mobiliários. Isso significa que os investidores não podem contar com a intervenção da agência se sofrerem perdas devido a quedas de mercado ou projetos fracassados.
Mas a SEC também alertou que sua decisão não dá um passe livre aos projetos de moedas meme. Embora esses tokens não sejam considerados valores mobiliários, atividades fraudulentas relacionadas à sua venda ou promoção ainda podem ser processadas sob outras leis federais e estaduais. A agência deixou claro que:
“Conduta fraudulenta relacionada à oferta e venda de moedas meme pode estar sujeita a ação de aplicação da lei ou processo por outras agências federais ou estaduais sob outras leis federais e estaduais.”
Os tribunais federais desde Howey explicaram que o requisito de “esforços de terceiros” de Howey é satisfeito quando “os esforços feitos por aqueles que não são o investidor são os inegavelmente significativos, aqueles esforços gerenciais essenciais que afetam o fracasso ou o sucesso da empresa”, disse a SEC.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
