Rússia sacrifica sua moeda em esforços persistentes para derrotar os EUA

O rublo russo está em queda livre, acelerando rumo a 100 por dólar, um limiar que antes causaria pânico. Mas não mais. O Kremlin parece estar jogando um jogo diferente, permitindo que o rublo desabe sem se apressar em resgatá-lo.

Qual é a razão? Duas fontes anônimas familiarizadas com o plano do governo disse o rublo mais fraco beneficia o orçamento estatal, especialmente com o aumento esperado nos gastos governamentais no próximo ano. De acordo com as mesmas fontes, os funcionários estão cientes de que o rublo pode cair para 100 por dólar.

A desvalorização da moeda foi agravada pela mudança do banco central no cálculo do valor do rublo, já que a Bolsa de Moscou deixou de negociar o dólar e o euro.

A escassez de moeda estrangeira, já crítica devido às sanções, piorou desde que os EUA estabeleceram um prazo para que entidades saíssem da Bolsa de Moscou em 12 de outubro.

O rublo está cerca de 9% mais fraco do que no último dia de negociação antes das sanções. Oleg Vyugin, ex-alto funcionário do Banco da Rússia, minimizou as preocupações apesar dos efeitos inflacionários.

Impacto sobre o yuan chinês e controles de capital

A moeda russa também está em queda frente ao yuan chinês, a moeda preferida do Kremlin desde a invasão da Ucrânia em 2022 e as sanções ocidentais subsequentes.

O rublo perdeu 11% frente ao yuan, caindo para 13,26 por yuan, seu menor nível desde maio. Na última vez em que o rublo cruzou a linha de 100 por dólar, o banco central elevou as taxas de juros em 350 pontos base em uma decisão de emergência no ano passado.

Posteriormente, o governo reforçou a medida com controles de capital mais rigorosos, exigindo que 43 empresas exportadoras repatriassem 80% de seus ganhos em moeda estrangeira e vendessem a maior parte deles em rublos no mercado doméstico.

O Ministério da Economia espera que o rublo permaneça fraco. As previsões para 2025 sugerem uma taxa média de 96,5 rublos por dólar, em comparação com 91,2 rublos neste ano.

Em junho, os Estados Unidos aumentaram a ameaça de sanções secundárias contra os principais parceiros comerciais dos bancos russos, dificultando o acesso das empresas à moeda estrangeira em locais como China e Turquia.

A Rússia respondeu reduzindo as medidas que anteriormente sustentavam o rublo. A conversão obrigatória dos proventos de exportação foi reduzida pela metade para 25%, de 50% na última sexta-feira, após ter sido baixada para 60% em junho e depois para 40% no mês seguinte.

Devido a isso, os maiores exportadores russos reduziram suas vendas de moeda estrangeira em 30% em setembro, realizando mais transações em rublos.

Taxas de juros, inflação e problemas de pagamento na Rússia 

A resposta da Rússia à guerra inicialmente causou o enfraquecimento do rublo, mas ele se recuperou após o banco central aumentar as taxas de juros para 20%.

Embora a taxa tenha voltado a 19%, pode subir novamente quando o banco central se reunir na próxima semana para abordar a economia de guerra superaquecida e a inflação, que agora é mais que o dobro da meta de 4%. 

Para os exportadores, a dor está crescendo. Problemas de liquidez estão dificultando o recebimento de pagamentos de bancos estrangeiros. As empresas também enfrentam dificuldades para cumprir obrigações devido a fluxos de caixa imprevisíveis.

Isso é ainda mais doloroso, pois os custos de empréstimo em moedas nacionais e estrangeiras dispararam além de 20%. O yuan é agora a principal moeda estrangeira da Rússia, mas sua disponibilidade está secando, deixando os exportadores lutando. 

Gerenciar pagamentos tornou-se um processo tedioso e manual para muitas empresas. Executivos de cinco grandes produtores de commodities, que falaram anonimamente, disseram que suas equipes ligam diariamente aos bancos para explicar por que suas transações não violam sanções.

Mesmo com esses esforços, os pagamentos podem levar mais de um mês para ser processados, com o risco constante de rejeição. Essa pressão não passou despercebida.

O presidente Vladimir Putin classificou os problemas de pagamentos transfronteiriços como "um desafio sério" durante uma reunião com o Conselho de Segurança da Rússia em 4 de outubro.

Os principais exportadores reduziram as vendas de moeda na Rússia em 30% em setembro, vendendo apenas US$ 8,3 bilhões em moeda, à medida que o rublo se tornava mais comum nas liquidações internacionais.

Isso está contribuindo para uma escassez de liquidez em moeda estrangeira, até mesmo em iuan, que o Banco Central russo considera a principal moeda "amiga" em comparação com o dólar e o euro agora considerados "tóxicos".

Putin também está trabalhando em um sistema de pagamentos a ser utilizado no âmbito do BRICS, algo que será discutido mais detalhadamente durante uma cúpula de estados-membros sediada em Kazan neste mês, como parte da missão contra os Estados Unidos e seu dólar. O sistema é rumores de que talvez seja construído sobre blockchain.