La Russia sacrifica la sua valuta nel tentativo persistente di sconfiggere l'America

Il rublo russo è in caduta libera, diretto verso quota 100 per dollaro, una soglia che un tempo avrebbe causato panico. Ma non più. Il Cremlino sembra giocare una partita diversa, lasciando che il rublo crolli senza correre a salvarlo.

Qual è il motivo? Due fonti anonime a conoscenza del piano del governo hanno affermato che l'indebolimento del rublo favorisce il bilancio statale, soprattutto in vista del previsto aumento della spesa pubblica il prossimo anno. Secondo le stesse fonti, i funzionari non avrebbero nulla in contrario a un deprezzamento del rublo fino a 100 per dollaro.

Il calo della valuta è stato aggravato dal cambiamento del metodo di calcolo del valore del rublo da parte della banca centrale, poiché la Borsa di Mosca non negozia più né dollari né euro.

La carenza di valuta estera, già grave a causa delle sanzioni, è peggiorata da quando gli Stati Uniti hanno fissato al 12 ottobre la scadenza per l'uscita delle entità dalla Borsa di Mosca.

Il rublo è circa il 9% più debole rispetto all'ultimo giorno di contrattazioni prima dell'entrata in vigore delle sanzioni. Oleg Vyugin, ex alto funzionario della Banca di Russia, ha liquidato le preoccupazioni nonostante gli effetti collaterali inflazionistici.

Impatto sullo yuan cinese e sui controlli sui capitali

Anche la valuta russa sta perdendo terreno rispetto allo yuan cinese, la valuta preferita dal Cremlino fin dall'invasione dell'Ucraina del 2022 e dalle conseguenti sanzioni occidentali.

Il rublo ha perso l'11% rispetto allo yuan, scendendo a 13,26 per yuan, il livello più basso da maggio. L'ultima volta che il rublo ha superato la soglia dei 100 per dollaro, la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse di 350 punti base in una decisione di emergenza lo scorso anno.

In seguito, il governo raddoppiò gli sforzi imponendo controlli più severi sui capitali, obbligando 43 aziende esportatrici a rimpatriare l'80% dei loro guadagni in valuta estera e a venderne la maggior parte in rubli sul mercato interno.

Il Ministero dell'Economia prevede che il rublo rimarrà debole. Le previsioni per il 2025 indicano un tasso di cambio medio di 96,5 rubli per dollaro, rispetto ai 91,2 rubli di quest'anno.

A giugno, gli Stati Uniti hanno minacciato sanzioni secondarie contro i principali partner commerciali delle banche russe, rendendo più difficile per le aziende accedere a valuta estera da paesi come Cina e Turchia.

La Russia ha risposto ridimensionando le misure che in precedenza avevano sostenuto il rublo. La conversione obbligatoria dei proventi delle esportazioni è stata dimezzata dal 50% al 25% venerdì scorso, dopo essere stata ridotta al 60% a giugno e poi al 40% un mese dopo.

Per questo motivo, a settembre i maggiori esportatori russi hanno ridotto le loro vendite di valuta del 30%, registrando un aumento delle transazioni in rubli.

Tassi di interesse, inflazione e problemi di pagamento in Russia 

La risposta della Russia alla guerra provocò inizialmente un indebolimento del rublo, che però si riprese dopo che la banca centrale aumentò i tassi di interesse al 20%.

Sebbene il tasso sia tornato al 19%, potrebbe aumentare di nuovo quando la banca centrale si riunirà la prossima settimana per affrontare il problema del surriscaldamento dell'economia di guerra e dell'inflazione, che ora è più del doppio dell'obiettivo del 4%. 

Per gli esportatori, la situazione è in crescita. I problemi di liquidità rendono difficile ricevere pagamenti dalle banche estere. Le aziende hanno inoltre difficoltà a far fronte agli obblighi a causa di flussi cash imprevedibili.

La situazione è ancora più dolorosa in quanto i costi di indebitamento, sia per le valute nazionali che per quelle estere, sono aumentati oltre il 20%. Lo yuan è ora la principale valuta estera della Russia, ma la sua disponibilità si sta esaurendo, lasciando gli esportatori in difficoltà. 

La gestione dei pagamenti è diventata un processo manuale e noioso per molte aziende. I dirigenti di cinque importanti produttori di materie prime, in forma anonima, hanno affermato che i loro team chiamano quotidianamente le banche per spiegare perché le loro transazioni non violano le sanzioni.

Nonostante questi sforzi, l'elaborazione dei pagamenti può richiedere più di un mese, con il rischio costante di un rifiuto. Questa pressione non è passata inosservata.

Ildent Vladimir Putin ha definito i problemi dei pagamenti transfrontalieri "una sfida seria" durante un incontro con il Consiglio di sicurezza russo il 4 ottobre.

A settembre, i principali esportatori hanno ridotto del 30% le vendite di valuta in Russia, vendendo solo 8,3 miliardi di dollari in valuta, poiché il rublo è diventato più comune nei regolamenti internazionali.

Ciò contribuisce a una carenza di liquidità in valuta estera, anche in yuan, che la banca centrale russa considera la principale valuta “amica” rispetto al dollaro e all’euro, ormai “tossici”.

Putin sta anche lavorando a un sistema di pagamento da utilizzare all'interno dei BRICS, un argomento che verrà discusso più approfonditamente durante il vertice degli stati membri ospitato a Kazan questo mese nell'ambito della missione "L'America e il suo dollaro". Si vocifera che il sistema potrebbe essere basato sulla blockchain.