Russland opfert seine Währung in anhaltenden Bemühungen, Amerika zu besiegen

Der russische Rubel befindet sich im freien Fall und steuert rasant auf die Marke von 100 Rubel pro Dollar zu – ein Wert, der einst Panik ausgelöst hätte. Doch das hat sich geändert. Der Kreml scheint eine andere Strategie zu verfolgen und lässt den Rubel abstürzen, ohne sofort einzugreifen.

Was ist der Grund? Zwei anonyme Quellen, die mit den Plänen der Regierung vertraut sind, gaben an, dass der schwächere Rubel dem Staatshaushalt zugutekomme, insbesondere angesichts des erwarteten Anstiegs der Staatsausgaben im nächsten Jahr. Laut denselben Quellen seien die Verantwortlichen mit einem Kursverfall auf 100 Rubel pro Dollar einverstanden.

Verschärft wurde der Wertverfall der Währung durch die Änderung der Rubel-Berechnungsmethode der Zentralbank, da die Moskauer Börse nicht mehr mit Dollar und Euro handelt.

Der Devisenmangel, der aufgrund der Sanktionen ohnehin schon akut war, hat sich noch verschärft, seit die USA den 12. Oktober als Stichtag für den Ausstieg von Unternehmen aus der Moskauer Börse festgelegt haben.

Der Rubel ist im Vergleich zum letzten Handelstag vor Inkrafttreten der Sanktionen um etwa 9 % schwächer. Oleg Vyugin, ein ehemaliger hochrangiger Beamter der russischen Zentralbank, wies die Bedenken trotz der inflationären Nebenwirkungen zurück.

Auswirkungen auf den chinesischen Yuan und die Kapitalverkehrskontrollen

Die russische Währung verliert auch gegenüber dem chinesischen Yuan an Wert, der vom Kreml seit dem Einmarsch in die Ukraine 2022 und den darauf folgenden westlichen Sanktionen bevorzugten Währung.

Der Rubel hat gegenüber dem Yuan 11 % an Wert verloren und notiert nun bei 13,26 Rubel pro Yuan – dem niedrigsten Stand seit Mai. Als der Rubel zuletzt die Marke von 100 Rubel pro Dollar überschritt, erhöhte die Zentralbank im vergangenen Jahr in einer Notmaßnahme die Leitzinsen um 350 Basispunkte.

Später legte die Regierung noch einmal nach und verschärfte die Kapitalverkehrskontrollen. Sie verpflichtete 43 exportierende Unternehmen, 80 % ihrer Deviseneinnahmen zurückzuführen und den größten Teil davon auf dem Inlandsmarkt gegen Rubel zu verkaufen.

Das Wirtschaftsministerium rechnet mit einem weiterhin schwachen Rubel. Prognosen für 2025 gehen von einem durchschnittlichen Wechselkurs von 96,5 Rubel pro Dollar aus, verglichen mit 91,2 Rubel in diesem Jahr.

Im Juni erhöhte Amerika die Drohung mit Sekundärsanktionen gegen die wichtigsten Handelspartner russischer Banken, was es Unternehmen erschweren würde, an Devisen aus Ländern wie China und der Türkei zu gelangen.

Russland reagierte darauf, indem es die zuvor den Rubel stützenden Maßnahmen zurücknahm. Die obligatorische Abgabe auf Exporterlöse wurde am späten Freitag von 50 % auf 25 % halbiert, nachdem sie im Juni auf 60 % und einen Monat später auf 40 % gesenkt worden war.

Aus diesem Grund reduzierten die größten russischen Exporteure ihre Devisenverkäufe im September um 30 % und wickelten mehr Transaktionen in Rubel ab.

Zinssätze, Inflation und Zahlungsprobleme in Russland 

Russlands Reaktion auf den Krieg führte zunächst zu einer Abwertung des Rubels, der sich jedoch erholte, nachdem die Zentralbank die Zinssätze auf 20 % angehoben hatte.

Obwohl der Zinssatz wieder bei 19% liegt, könnte er erneut steigen, wenn die Zentralbank nächste Woche zusammentritt, um die überhitzte Kriegswirtschaft und die Inflation anzugehen, die mittlerweile mehr als doppelt so hoch ist wie das 4%-Ziel. 

Für Exporteure verschärft sich die Lage. Liquiditätsprobleme erschweren den Zahlungseingang von ausländischen Banken. Unternehmen haben zudem aufgrund unvorhersehbarer cash Schwierigkeiten, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Dies ist umso schmerzhafter, als die Kreditkosten sowohl für inländische als auch für ausländische Währungen auf über 20 % gestiegen sind. Der Yuan ist zwar Russlands wichtigste Devisenwährung, doch seine Verfügbarkeit nimmt ab, was Exporteure vor große Herausforderungen stellt. 

Die Zahlungsabwicklung ist für viele Unternehmen zu einem mühsamen, manuellen Prozess geworden. Führungskräfte von fünf großen Rohstoffproduzenten, die anonym bleiben wollten, gaben an, dass ihre Teams täglich Banken anrufen, um zu erklären, warum ihre Transaktionen nicht gegen Sanktionen verstoßen.

Trotz dieser Bemühungen kann die Zahlungsabwicklung über einen Monat dauern, und es besteht ständig das Risiko einer Ablehnung. Dieser Druck ist nicht unbemerkt geblieben.

dent Wladimir Putin bezeichnete die Probleme im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr während eines Treffens mit dem russischen Sicherheitsrat am 4. Oktober als „ernsthafte Herausforderung“.

Die führenden Exporteure reduzierten ihre Devisenverkäufe in Russland im September um 30 % und verkauften nur noch Währungen im Wert von 8,3 Milliarden Dollar, da der Rubel im internationalen Zahlungsverkehr immer gebräuchlicher wurde.

Dies trägt zu einem Mangel an Devisenliquidität bei, selbst beim Yuan, den die russische Zentralbank im Vergleich zum mittlerweile als „toxisch“ geltenden Dollar und Euro als die wichtigste „freundliche“ Währung betrachtet.

Putin arbeitet außerdem an einem Zahlungssystem für die BRICS-Staaten. Dieses Thema soll auf dem Gipfeltreffen der Mitgliedstaaten in Kasan in diesem Monat im Rahmen der Mission zur Stärkung des US-Dollars näher erörtert werden. Gerüchten zufolge soll das System auf der Blockchain basieren.