Rusia sacrifica su moneda en sus persistentes esfuerzos por derrotar a Estados Unidos

El rublo ruso está en caída libre, acercándose rápidamente a los 100 por dólar, un umbral que antes habría causado pánico. Pero ya no. El Kremlin parece estar jugando un juego diferente, dejando que el rublo se desplome sin apresurarse a rescatarlo.

¿Cuál es el motivo? Dos fuentes anónimas familiarizadas con el plan del gobierno afirmaron que la depreciación del rublo beneficia al presupuesto estatal, especialmente ante el aumento previsto del gasto público el próximo año. Según las mismas fuentes, a los funcionarios les parece bien que el rublo se deprecie hasta los 100 por dólar.

La caída de la moneda se ha visto agravada por el cambio en el sistema de cálculo del valor del rublo por parte del banco central, dado que la Bolsa de Moscú ya no negocia dólares y euros.

La escasez de divisas, ya grave debido a las sanciones, ha empeorado desde que Estados Unidos estableció una fecha límite para que las entidades salgan de la Bolsa de Moscú el 12 de octubre.

El rublo se depreció aproximadamente un 9% con respecto al último día de negociación antes de la entrada en vigor de las sanciones. Oleg Vyugin, ex alto funcionario del Banco de Rusia, restó importancia a las preocupaciones a pesar de los efectos secundarios inflacionarios.

Impacto en el yuan chino y los controles de capital

La moneda rusa también está cayendo frente al yuan chino, la moneda preferida del Kremlin desde la invasión de Ucrania en 2022 y las sanciones occidentales que le siguieron.

El rublo ha perdido un 11% frente al yuan, cayendo a 13,26 por yuan, su nivel más bajo desde mayo. La última vez que el rublo superó los 100 por dólar, el banco central elevó los tipos de interés en 350 puntos básicos por decisión de emergencia el año pasado.

Más tarde, el gobierno redobló la apuesta e impuso controles de capital más severos, exigiendo a 43 empresas exportadoras que repatriaran el 80% de sus ganancias en moneda extranjera y vendieran la mayor parte a cambio de rublos en el mercado interno.

El Ministerio de Economía prevé que el rublo se mantendrá débil. Las previsiones para 2025 apuntan a un tipo de cambio promedio de 96,5 rublos por dólar, frente a los 91,2 rublos de este año.

En junio, Estados Unidos planteó la amenaza de sanciones secundarias contra los principales socios comerciales de los bancos rusos, lo que dificultaría a las empresas el acceso a divisas extranjeras de lugares como China y Turquía.

Rusia respondió reduciendo las medidas que anteriormente apuntalaban el rublo. La conversión obligatoria de los ingresos por exportaciones se redujo a la mitad, del 50% al 25%, a finales del viernes pasado, tras haber bajado al 60% en junio y al 40% un mes después.

Debido a esto, los mayores exportadores rusos redujeron sus ventas de divisas en un 30% en septiembre, realizándose más transacciones en rublos.

Tasas de interés, inflación y problemas de pago en Rusia 

La respuesta de Rusia a la guerra inicialmente provocó un debilitamiento del rublo, pero se recuperó después de que el banco central aumentara las tasas de interés al 20%.

Aunque la tasa ha vuelto al 19%, podría subir nuevamente cuando el banco central se reúna la próxima semana para abordar el sobrecalentamiento de la economía de guerra y la inflación, que ahora es más del doble del objetivo del 4%. 

Para los exportadores, la situación es cada vez más difícil. Los problemas de liquidez dificultan la recepción de pagos de bancos extranjeros. Las empresas también tienen dificultades para cumplir con sus obligaciones debido a la imprevisibilidad de los flujos cash .

Esto es aún más doloroso, ya que los costos de endeudamiento, tanto en moneda nacional como extranjera, han superado el 20 %. El yuan es actualmente la principal moneda extranjera de Rusia, pero su disponibilidad se está agotando, lo que deja a los exportadores en apuros. 

Gestionar los pagos se ha convertido en un proceso manual y tedioso para muchas empresas. Ejecutivos de cinco importantes productores de materias primas, hablando de forma anónima, afirmaron que sus equipos llaman a los bancos a diario para explicar por qué sus transacciones no incumplen las sanciones.

Incluso con estos esfuerzos, los pagos pueden tardar más de un mes en procesarse, con el riesgo constante de rechazo. Esta presión no ha pasado desapercibida.

Eldent Vladimir Putin calificó los problemas de los pagos transfronterizos como “un serio desafío” durante una reunión con el Consejo de Seguridad de Rusia el 4 de octubre.

Los principales exportadores redujeron las ventas de divisas en Rusia en un 30% en septiembre, vendiendo sólo 8.300 millones de dólares en divisas a medida que el rublo se volvió más común en los pagos internacionales.

Esto está contribuyendo a una escasez de liquidez en moneda extranjera, incluso en yuanes, que el banco central ruso considera la principal moneda “amigable” en comparación con el ahora “tóxico” dólar y el euro.

Putin también está trabajando en un sistema de pagos para los BRICS, algo que se debatirá con mayor profundidad durante una cumbre de los estados miembros celebrada en Kazán este mes como parte de su misión a Estados Unidos y su dólar. Se rumorea que el sistema podría basarse en la cadena de bloques.