미국 제압을 위한 러시아의 지속적인 노력에 자국 통화 희생

러시아 루블이 급락세에 빠져 1달러당 100이라는 과거에는 패닉을 유발했을 임계값으로 빠르게 다가가고 있습니다. 하지만 더 이상 그렇지 않습니다. 크렘린궁은 다른 게임을 하고 있는 것 같으며, 루블이 추락해도 구조에 서두르지 않고 있습니다.

그 이유는 무엇일까요? 정부의 계획에 정통한 두 명의 익명 소식통은 는 약해진 루블이 특히 내년 정부 지출 급증과 함께 국가 예산에 유리하게 작용한다고 밝혔습니다. 같은 소식통들에 따르면, 관료들은 루블이 1달러당 100까지 하락하는 것을 용인하고 있습니다.

모스크바 거래소가 달러와 유로를 더 이상 거래하지 않게 되면서, 중앙은행이 루블 가치 계산 방식을 변경한 것이 통화의 하락을 더욱 악화시켰습니다.

제재로 인해 이미 심각했던 외화 부족 사태는 미국이 10월 12일까지 모스크바 거래소 퇴출을 요구한 이후 더욱 악화되었습니다.

루블은 제재가 발동되기 전 마지막 거래일 대비 약 9% 약세입니다. 러시아 중앙은행 전 고위 간부인 Oleg Vyugin은 인플레이션 부작용에도 불구하고 우려를 일축했습니다.

중국 위안화 및 자본 통제에 미치는 영향

러시아 통화는 또한 러시아의 선호 통화인 중국의 위안화에 대해서도 하락하고 있습니다. 이는 2022년 우크라이나 침공과 이후 서방 제재 이후 계속된 추세입니다.

루블은 위안화 대비 11% 하락하여 1위안당 13.26루블로 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 루블이 1달러당 100선을 넘었던 마지막 해, 중앙은행은 작년 긴급 결정으로 기준금리를 350bp 인상했습니다.

이후 정부는 수출 기업 43곳에 외화 수익의 80%를 본국으로 송금하고 국내 시장에서 대부분을 루블로 매도하도록 요구하는 등 더 강력한 자본 통제를 부과하며 대응했습니다.

경제부는 루블이 약세를 유지할 것으로 예상합니다. 2025년 전망치는 1달러당 평균 96.5루블로, 올해의 91.2루블보다 높습니다.

6월, 미국은 러시아 은행의 주요 거래 파트너들에 대한 2차 제재 위협을 높여, 중국과 터키 등에서 기업들이 외화에 접근하는 것을 더 어렵게 만들었습니다.

러시아는 이에 대응해 루블을 지탱했던 조치를 완화했습니다. 지난 금요일 수출 수익의 의무 전환 비율이 6월 60%, 그 후 40%에서 다시 50%로 조정된 후 25%로 절반으로 줄었습니다.

그 결과, 러시아 최대 수출 기업들은 9월 외화 매도량을 30% 줄이고 루블 거래 비중을 높였습니다.

러시아의 금리, 인플레이션 및 결제 문제 

러시아의 전쟁 대응 초기 루블은 약세를 보였으나, 중앙은행이 기준금리를 20%로 인상하면서 반등했습니다.

현재 금리는 19%로 돌아왔지만, 중앙은행이 다음 주 열병에 시달리는 전쟁 경제와 4% 목표의 두 배에 달하는 인플레이션을 해결하기 위해 회의를 열면서 금리가 다시 오를 수 있습니다. 

수출업체들에게 고통은 커지고 있습니다. 유동성 문제로 인해 외국 은행으로부터의 결제 수령이 어려워지고 있습니다. 기업들은 또한 예측 불가능한 현금 흐름으로 인해 의무 이행에 어려움을 겪고 있습니다.

국내 및 외화 차입 비용이 모두 20%를 넘어 급등하면서 이 같은 상황은 더욱 고통스럽습니다. 위안화가 러시아의 주요 외화이지만, 그 가용성이 말라가고 있어 수출업체들이 어려움을 겪고 있습니다. 

결제 관리는 많은 기업들에게 번거롭고 수동적인 과정이 되었습니다. 익명을 요구한 5대 상품 생산업체 임원들은, 거래가 제재를 위반하지 않음을 설명하기 위해 매일 은행에 전화하는 팀의 상황을 전했습니다.

이러한 노력에도 불구하고 결제 처리에는 1개월 이상 소요되며, 거절될 위험이 상존합니다. 이러한 압력은 간과되지 않았습니다.

블라디미르 푸틴 대통령은 10월 4일 러시아 안보이사회와의 회의에서 국경 간 결제 문제를 “심각한 도전”으로 지적했습니다.

러시아의 주요 수출업체들은 9월 외화 매도량을 30% 줄여 국제 결제에서 루블이 더 흔해짐에 따라 외화 매도액이 83억 달러에 그쳤습니다.

이는 위안화 유동성 부족에도 기여하고 있으며, 위안화는 러시아 중앙은행이 현재 ‘독성’인 달러와 유로에 비해 주요 ‘우호적’ 통화로 간주합니다.

푸틴은 또한 BRICS 내에서 사용될 결제 시스템을 구축 중이며, 이는 이번 달 카잔에서 열리는 회원국 정상회의에서 더 논의될 예정입니다. 이 시스템은 아마도 블록체인 위에 구축될 것으로 rumored됩니다.