러시아는 미국을 꺾기 위한 끊임없는 노력의 일환으로 자국 통화 가치를 희생시키고 있다

러시아 루블화 가치가 급락하며 달러당 100 루블을 향해 빠르게 나아가고 있습니다. 과거 같았으면 이 수준에 도달했을 테지만, 이제는 그렇지 않습니다. 크렘린궁은 루블화 폭락을 방치하며 구제책을 서두르지 않는, 다른 전략을 구사하는 듯 보입니다.

이유는 무엇일까요? 정부 계획에 정통한 익명의 소식통 두 명은 밝혔습니다 루블화 약세가 국가 예산에 유리하게 작용하며, 특히 내년 정부 지출 급증이 예상되는 상황에서 더욱 이 소식통들에 따르면, 정부 관계자들은 루블화가 달러당 100루블까지 떨어지는 것도 괜찮다고 생각하는 것으로 알려졌습니다.

중앙은행이 루블화 가치 산정 방식을 변경하면서 통화 가치 하락세가 더욱 심화되었는데, 모스크바 증권거래소가 더 이상 달러와 유로화를 거래하지 않기 때문이다.

제재로 인해 이미 심각했던 외환 부족 현상이 미국이 10월 12일까지 모스크바 증권거래소에서 기업들이 철수하도록 시한을 정하면서 더욱 악화되었습니다.

루블화는 제재가 발효되기 전 마지막 거래일보다 약 9% 약세를 보였습니다. 러시아 중앙은행의 전 고위 관리였던 올레그 비유긴은 인플레이션 부작용에도 불구하고 우려를 일축했습니다.

중국 위안화와 자본 통제에 미치는 영향

러시아 위안화는 2022년 우크라이나 침공과 그에 따른 서방의 제재 이후 크렘린이 선호하는 통화인 중국 위안화에 대해서도 하락세를 보이고 있다.

루블화는 위안화 대비 11% 하락하여 위안당 13.26까지 떨어졌으며, 이는 5월 이후 최저치입니다. 루블화가 달러당 100선을 돌파했던 마지막 시점은 지난해 중앙은행이 긴급 결정으로 금리를 350bp 인상했던 때입니다.

이후 정부는 더욱 강력한 자본 통제를 시행하여 43개 수출 기업에 외화 수익의 80%를 본국으로 송환하고 대부분을 국내 시장에서 루블화로 판매하도록 요구했습니다.

경제부는 루블화 약세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 2025년 평균 환율은 달러당 96.5루블로, 올해의 91.2루블보다 높을 것으로 전망됩니다.

지난 6월, 미국은 러시아 은행들의 주요 거래 상대국들에 대한 2차 제재 가능성을 제기하며, 기업들이 중국이나 터키 등지에서 외화를 조달하는 것을 더욱 어렵게 만들었다.

러시아는 이에 대응하여 이전에 루블화 가치를 지탱했던 조치들을 완화했습니다. 수출 수익금의 의무적인 루블화 환전율은 지난 금요일 늦게 50%에서 25%로 절반으로 줄였는데, 앞서 6월에는 60%로, 한 달 후에는 40%로 인하된 바 있습니다.

그 결과, 러시아 최대 수출업체들은 9월에 외화 판매량을 30% 줄이고 루블화 거래를 늘렸습니다.

러시아의 금리, 인플레이션 및 지급불능 문제 

러시아의 전쟁 대응으로 초기에는 루블화 가치가 하락했지만, 중앙은행이 금리를 20%로 인상한 후 반등했다.

금리가 19%로 돌아왔지만, 다음 주 중앙은행 회의에서 과열된 전시 경제와 현재 목표치인 4%의 두 배가 넘는 인플레이션 문제를 논의할 때 다시 상승할 가능성이 있습니다. 

수출업체들의 고통은 커지고 있습니다. 유동성 문제로 외국 은행으로부터 대금을 받기가 어려워지고 있습니다. 기업들은 예측 불가능한 cash 흐름으로 인해 채무 이행에 어려움을 겪고 있습니다.

국내외 통화 차입 비용이 20%를 넘어선 상황에서 이러한 고통은 더욱 심각합니다. 위안화는 현재 러시아의 주요 외환이지만, 위안화 공급이 줄어들면서 수출업체들이 어려움을 겪고 있습니다. 

많은 기업에게 있어 결제 관리는 번거롭고 수동적인 작업이 되었습니다. 익명을 요구한 5대 주요 원자재 생산 기업의 임원들은 자신들의 팀이 매일 은행에 전화해 거래가 제재를 위반하지 않는 이유를 설명하고 있다고 밝혔습니다.

이러한 노력에도 불구하고, 결제 처리에는 한 달 이상이 소요될 수 있으며, 거절될 위험도 항상 존재합니다. 이러한 압박은 간과되지 않았습니다.

블라디미르 푸틴dent 10월 4일 러시아 국가안보회의에서 국경 간 결제 문제를 "심각한 과제"라고 언급했다.

주요 수출국들은 9월에 러시아에 대한 외화 판매량을 30% 줄여 83억 달러만 판매했는데, 이는 루블화가 국제 결제에서 더 흔하게 사용되기 때문입니다.

이는 외환 유동성 부족으로 이어지고 있으며, 심지어 러시아 중앙은행이 현재 "위험한" 통화로 여겨지는 달러와 유로에 비해 주요 "우호적인" 통화로 간주하는 위안화마저도 영향을 받고 있습니다.

푸틴 대통령은 브릭스(BRICS) 회원국 내에서 사용할 결제 시스템 개발에도 힘쓰고 있으며, 이는 이번 달 카잔에서 열리는 브릭스 회원국 정상회담에서 더욱 심도 있게 논의될 예정이다. 이번 회담은 푸틴 대통령의 미국과 달러화에 대한 대응의 일환으로 진행된다. 이 시스템은 블록체인 기술을 기반으로 구축될 가능성이 있다는 소문이 돌고 있다.