Polymarket dispara no ranking de geração de taxas com US$ 7 milhões em um único dia, Tether mantém a liderança

De acordo com os dados disponíveis na página de taxas da DeFiLlama, que tracas taxas em vários protocolos DeFi , houve um aumento repentino e significativo nas taxas da plataforma Polymarket. 

O aumento na geração de taxas pode ser atribuído a um aumento na atividade dos usuários ou no volume de transações na plataforma. Historicamente, a plataforma de mercado de previsões Polymarket registra maior engajamento durante eventos de grande repercussão, como eleições, resultados esportivos importantes ou desenvolvimentos globais significativos, à medida que os apostadores se apressam para fazer apostas ou especular sobre os resultados.

O Polymarket encerra suas atividades em abril

Em termos mensais, os DefiLlama dados mostram que abril foi o mês mais lucrativo para a Polymarket em termos de taxas. Estamos apenas no quinto dia do mês, mas a plataforma já parece ter acumulado mais da metade de suas taxas totais.

Pode parecer absurdo, mas é verdade. Os dados se mostram ainda mais interessantes nos gráficos de taxas semanais e diárias. Os dados semanais demonstram que houve apenas uma atividade mediana na plataforma entre janeiro e março, mas isso mudou em abril, que ainda está em sua primeira semana no momento desta publicação.

Os dados diários de taxas revelaram ainda mais. Mostraram que as taxas da Polymarket só dispararam de fato em 3 de abril, quando registraram US$ 7,33 milhões. Desde então, têm se mantido acima de US$ 7 milhões diariamente, reforçando o recente crescimento da plataforma.

A Polymarket pode ser uma das raras vencedoras dos anúncios de tarifas do "Dia da Libertação" feitos por Donald Trump em 2 de abril de 2025. O anúncio revelou um amplo plano tarifário que visava produtos de quase todos os países e causou grande impacto nos mercados financeiros tradicionais.

O índice Dow Jones refletiu isso, caindo, segundo relatos, 3.700 pontos entre 2 e 3 de abril, enquanto as probabilidades de recessão da Polymarket saltaram de 51% para 60% em 4 de abril.

Isso reflete uma frenética atividade de apostadores que se apressaram em apostar nos resultados econômicos diretamente ligados às notícias sobre as tarifas. O sentimento público no índice X a partir de 3 de abril está alinhado com isso, mostrando que as probabilidades de recessão na Polymarket subiram de 33% para 47% e as apostas na inflação acima de 4% saltaram de 17% para 48% em 48 horas, juntamente com uma perda de US$ 2 trilhões no valor do mercado de ações dos EUA.

O aumento repentino na atividade e nas taxas está em consonância com o padrão histórico da Polymarket de picos de taxas durante eventos de grande repercussão — como a eleiçãodentdos EUA de 2024, em que as apostas eleitorais elevaram as taxas a níveis notáveis.

Espera-se que o anúncio das tarifas provoque um caos econômico, com investidores inundando mercados com perguntas como "Recessão nos EUA em 2025?" ou "A Bolsa de Valores de Nova York entrará em colapso?", ambas com mudanças bruscas de probabilidade no Polymarket.

Um aumento no número de negociações equivale a mais USDC entrando na plataforma, elevando o total de taxas tracpelo DeFiLlama, mesmo que a Polymarket tenha declarado que não as embolsa diretamente.

Outra justificativa para o aumento repentino é uma mudança nas operações da Polymarket — por exemplo, uma alteração em sua estrutura de taxas. No entanto, a plataforma afirma que não alterou sua estrutura de taxas de forma significativa, de modo que as taxas de negociação, depósito ou saque se tornem o principal modelo de receita.

A Polymarket sempre operou com um modelo sem taxas. Sua documentação oficial e declarações do CEO Shayne Coplan destacam o foco da plataforma no crescimento em vez da monetização, portanto, embora possa haver cobrança de taxas no futuro, ainda não há previsão de quando isso ocorrerá.

No passado, a plataforma gerou receita indiretamente por meio de spreads nas negociações e fornecimento de liquidez, em vez de impor taxas diretamente aos usuários.

Por que a Tether supera a Circle em margem de lucro?

Apesar de a Polymarket ter apresentado um aumento expressivo em sua receita, segundo a DefiLlama, ela ainda fica atrás da Tether em termos de faturamento acumulado. A concorrente da Tether, Circle, conquistou o terceiro lugar no ranking em termos de taxas e faturamento acumulados.

Tether (USDT) e Circle (USDC) são emissoras de stablecoins cujas receitas estão ligadas principalmente aos juros auferidos sobre as reservas que lastreiam suas stablecoins, embora alguma receita adicional provenha de taxas de resgate ou emissão.

Ambas as empresas operam com modelos de negóciosdent, e sua principal receita provém do investimento de suas reservas em instrumentos que rendem juros, como títulos do Tesouro dos EUA, que renderam de 3,5% a 5% ao ano nos últimos anos, graças às elevadas taxas de juros.

No entanto, os dados mostram que a Tether gera mais lucro do que a Circle, com estimativas recentes sugerindo que a emissora de USDT obteve uma receita de mais de US$ 18 milhões nas últimas 24 horas, enquanto a Circle reportou US$ 6,35 milhões. Isso ocorre mesmo com a oferta circulante de USDT sendo apenas cerca de 2,3 vezes maior que a de USDC. De fato, por unidade, a Tether gera aproximadamente 20 vezes mais lucro por stablecoin do que a Circle.

Outro motivo para essa grande diferença pode ser a preferência da Tether por investimentos mais arriscados ou de maior rendimento. Enquanto isso, a Circle, que é regulamentada, afirmou que suas reservas são mantidas em ativos seguros, como títulos do Tesouro e cashem espécie, que rendem um retorno previsível, ainda que modesto.

A Tether é menos transparente em relação às suas reservas, listando apenas "empréstimos garantidos" e outros ativos não transparentes, o que sugere que pode estar buscando retornos mais altos sem se importar com o risco adicional.

Há também o fato de a Circle estar em desvantagem estrutural devido à sua incapacidade de reter uma parcela maior de sua receita internamente. Isso se deve ao seu acordo com a Coinbase, que lhe garante uma parte dos lucros do USDC, diluindo o lucro por unidade da Circle.

A Tether não possui um grande parceiro e mantém o controle total sobre seu processo de emissão e resgate, o que lhe permite reter uma maior parte de sua receita. Ela também cobra uma taxa de resgate de 0,1% para a conversão de USDT de volta para moeda fiduciária, proporcionando um fluxo de receita pequeno, porém constante, especialmente entre usuários de alto volume.

Por outro lado, a Circle oferece aos usuários resgates sem taxas, o que leva ao que tem sido chamado de "ataques vampiros", um processo de arbitragem em que os usuários trocam USDT por USDC para cash a um preço mais baixo.

De forma geral, a Tether possui maior domínio de mercado do que a Circle, o que permite que suas reservas cresçam mais rapidamente, potencializando assim os rendimentos de juros.