Polymarket schizza in alto nelle classifiche di generazione di commissioni con un giorno da 7 milioni di dollari, Tether mantiene il primo posto

Secondo i dati disponibili nella pagina delle commissioni di DeFiLlama, che traccia le commissioni su vari protocolli DeFi, c'è stato un enorme picco di commissioni sulla piattaforma Polymarket. 

L'aumento della generazione di commissioni potrebbe essere attribuito a un aumento dell'attività degli utenti o del volume delle transazioni sulla piattaforma. Storicamente, la piattaforma di mercato delle previsioni Polymarket registra un aumento dell'engagement durante eventi di alto profilo, come elezioni, risultati sportivi importanti o sviluppi globali significativi, mentre i scommettitori si affrettano a piazzare scommesse o a speculare sui risultati.

Polymarket esplode ad aprile

Su scala mensile, i dati di DefiLlama mostrano che aprile è stato il mese più redditizio per Polymarket in termini di commissioni. Questo è solo il quinto giorno del mese, ma la piattaforma sembra aver già accumulato più della metà delle sue commissioni totali di sempre.

Sembra ridicolo, ma è vero. I dati appaiono ancora più interessanti nei grafici delle commissioni settimanali e giornalieri. I dati settimanali mostrano che c'è stata solo un'attività media sulla piattaforma tra gennaio e marzo, ma questo è cambiato ad aprile, che è ancora nella sua prima settimana al momento di questa pubblicazione.

I dati giornalieri delle commissioni hanno rivelato ancora di più. Hanno mostrato che le commissioni di Polymarket non sono davvero schizzate fino al 3 aprile, quando ha registrato 7,33 milioni di dollari. Da allora ha mantenuto un valore superiore a 7 milioni di dollari su base giornaliera, rafforzando il recente picco della piattaforma.

Polymaket potrebbe essere uno dei rari vincitori degli annunci sui dazi "Giorno della Liberazione" di Donald Trump il 2 aprile 2025. L'annuncio ha visto lui svelare un piano tariffario ampio che mirava alle merci di quasi tutti i paesi, e ha mandato scosse attraverso i mercati finanziari tradizionali.

Il Dow ha riflesso questo, riportando un calo di 3.700 punti tra il 2 e il 3 aprile, mentre le probabilità di recessione di Polymarket sono salite dal 51% al 60% entro il 4 aprile.

Questo riflette una frenesia di attività da parte dei scommettitori che si sono affrettati a scommettere sui risultati economici direttamente legati alle notizie sui dazi. I sentimenti pubblici su X dal 3 aprile si allineano con questo, mostrando che le probabilità di recessione di Polymarket sono salite dal 33% al 47% e le scommesse sull'inflazione superiore al 4% sono salite dal 17% al 48% entro 48 ore, insieme a una cancellazione di 2 trilioni di dollari nel valore del mercato azionario USA.

Il picco di attività e commissioni si allinea con il modello storico di Polymarket di picchi di commissioni durante eventi ad alto rischio, come le elezioni presidenziali USA del 2024, che ha visto le scommesse elettorali spingere le commissioni a livelli notevoli.

L'annuncio sui dazi dovrebbe guidare il caos economico con i trader che inondano mercati come "Recessione USA nel 2025?" o "Il NYSE raggiungerà un interruttore di circuito?" – entrambi hanno visto cambiamenti netti di probabilità su Polymarket.

Un aumento del numero di scambi equivale a più USDC che fluiscono nella piattaforma, pompando i totali delle commissioni tracciati da DeFiLlama, anche se Polymarket ha dichiarato che non li incassa direttamente.

Un'altra ragione per il picco è un cambiamento nelle operazioni di Polymarket, ad esempio un cambiamento nella sua struttura delle commissioni. Tuttavia, la piattaforma afferma di non aver cambiato la sua struttura delle commissioni in modo significativo che introduca commissioni di trading, deposito o prelievo come modello di ricavo principale.

Polymarket ha sempre operato con un modello senza commissioni. La sua documentazione ufficiale e le dichiarazioni del CEO Shayne Coplan evidenziano la concentrazione della piattaforma sulla crescita rispetto alla monetizzazione, quindi mentre potrebbe addebitare commissioni in futuro, non c'è una scadenza su quando potrebbero essere implementate.

La piattaforma ha, in passato, generato ricavi indirettamente attraverso spread sul trading e sulla fornitura di liquidità piuttosto che imponendo direttamente commissioni agli utenti.

Perché Tether guida Circle così tanto nel margine di profitto?

Anche se Polymarket ha visto un enorme picco di reddito, secondo DefiLlama, è ancora indietro rispetto a Tether con il suo ricavo cumulativo. Il rivale di Tether, Circle, ha preso l'ultimo posto tra i primi tre in termini di commissioni e ricavi cumulativi.

Tether (USDT) e Circle (USDC) sono emittenti di stablecoin i cui redditi sono collegati principalmente agli interessi guadagnati sulle riserve che sostengono le loro stablecoin, anche se alcuni ricavi aggiuntivi provengono da commissioni di riscatto o emissione.

Entrambe le aziende operano modelli di business identici e il loro ricavo principale proviene dall'investimento delle loro riserve in strumenti fruttiferi, come i titoli di stato USA, che hanno reso dal 3,5% al 5% annualmente negli ultimi anni grazie ai tassi di interesse elevati.

Tuttavia, i datimostrano che Tether genera più profitti di Circle, con stime recenti che suggeriscono che l'emittente di USDT ha guadagnato oltre 18 milioni di dollari di ricavi nelle ultime 24 ore, mentre Circle ha riportato 6,35 milioni. Questo è ancora più sorprendente considerando che l'offerta circolante di USDT è solo circa 2,3 volte maggiore di quella di USDC. Di fatto, su base per unità, Tether genererebbe circa 20 volte più profitto per stablecoin rispetto a Circle.

Un'altra ragione per questa enorme differenza potrebbe essere l'affinità di Tether per assumere rischi o investimenti con rendimenti più elevati. Nel frattempo, Circle, essendo regolamentato, ha dichiarato che le sue riserve sono detenute in asset sicuri come i titoli di stato e contanti, che rendono un rendimento prevedibile ma modesto.

Tether è meno trasparente sulle sue riserve elencando solo "prestiti garantiti" e altri asset non trasparenti, il che suggerisce che potrebbe inseguire rendimenti più elevati senza preoccuparsi del rischio aggiunto.

C'è anche il fatto che Circle è in uno svantaggio strutturale a causa della sua incapacità di trattenere più dei suoi ricavi in-house. Questo è dovuto al suo accordo con Coinbase, che gli dà una parte dell'economia di USDC, diluendo il profitto per unità di Circle.

Tether non ha un partner importante di questo tipo e mantiene il pieno controllo sul suo processo di emissione e riscatto, il che gli permette di trattenere più dei suoi ricavi in-house. Addebita anche una commissione di riscatto dello 0,1% per convertire USDT di nuovo in fiat, fornendo un piccolo ma costante flusso di ricavi, specialmente con utenti ad alto volume.

Circle, d'altra parte, offre agli utenti riscatti senza commissioni, portando a ciò che è stato etichettato come "attacchi vampiro", un processo di arbitraggio in cui gli utenti scambiano USDT per USDC per incassare più economicamente.

Nel complesso, Tether ha una maggiore dominanza di mercato rispetto a Circle, il che permette alle sue riserve di crescere più velocemente, compounding così gli interessi guadagnati.