Polymarket单日手续费收入高达700万美元，在交易排行榜上名列前茅，Tether保持领先地位。

根据 DeFiLlama 的费用页面上的数据（该页面 trac各种 DeFi 协议的费用），Polymarket 平台的费用出现了大幅飙升。. 

费用收入激增可能归因于平台用户活跃度或交易量的增长。以往的经验表明，在诸如选举、重大体育赛事或重大全球事件等备受瞩目的事件发生期间，Polymarket预测市场平台的用户参与度会显著提升，因为投注者会争相下注或对结果进行预测。.

Polymarket将于4月关闭

，从月度来看， DefiLlama 的 数据 Polymarket 四月份的手续费收入创下历史新高。虽然今天是四月份的第五天，但该平台似乎已经累计了超过历史总手续费收入一半以上的金额。

听起来很荒谬，但却是事实。周线和日线费用图表的数据更有意思。周线数据显示，1月至3月期间平台活跃度仅为平均水平，但这种情况在4月发生了变化，截至本文发布时，4月仍处于第一周。.

每日费用数据显示，Polymarket 的费用直到 4 月 3 日才真正出现飙升，当日达到 733 万美元。此后，其每日费用一直保持在 700 万美元以上，进一步印证了该平台近期的飙升趋势。.

Polymarket 可能是唐纳德·特朗普于 2025 年 4 月 2 日宣布的“解放日”关税政策的少数受益者之一。该政策公布了一项针对几乎所有国家商品的全面关税计划，给传统金融市场带来了巨大震动。.

道琼斯指数也反映了这一点，据报道在 4 月 2 日至 3 日期间下跌了 3700 点，而 Polymarket 的经济衰退概率在 4 月 4 日从 51% 跃升至 60%。.

这反映出投机者们疯狂涌入市场，争相押注与关税消息直接相关的经济走势。4月3日X网站上的公众情绪也印证了这一点，数据显示，Polymarket预测的经济衰退概率在48小时内从33%升至47%，通胀率超过4%的押注比例也从17%跃升至48%，与此同时，美国股市市值蒸发了2万亿美元。.

交易量和手续费的激增与 Polymarket 在重大事件（例如 2024 年美国dent大选）期间手续费飙升的历史模式相符，当时的选举赌注将手续费推至显著高位。.

关税公告预计将引发经济混乱，交易员们会涌入市场，提出诸如“美国会在 2025 年出现经济衰退吗？”或“纽约证券交易所会触发熔断机制吗？”之类的问题——这两个问题在 Polymarket 上的概率都发生了剧烈变化。.

交易量的增加意味着更多的 USDC 流入平台，从而推高了 DeFiLlama trac的费用总额，即使 Polymarket 已经声明它不会直接将这些费用收入囊中。.

价格飙升的另一个解释是Polymarket的运营模式发生了变化，例如费用结构调整。然而，该平台声称其费用结构并未发生重大变化，并未将交易费、存款费或取款费作为主要收入来源。.

Polymarket一直采用零佣金模式。其官方文件和首席执行官Shayne Coplan的声明都强调了该平台专注于增长而非盈利，因此，尽管未来可能会收取费用，但目前尚未确定具体实施时间。.

该平台过去一直通过交易价差和流动性提供间接产生收入，而不是直接向用户收取费用。.

为什么 Tether 的利润率比 Circle 高出这么多？

尽管Polymarket的收入大幅增长，但根据 DefiLlama的数据，其累计收入仍然落后于Tether。Tether的竞争对手Circle在累计手续费和收入方面位列前三。.

Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 是稳定币发行方，其收入主要与支持其稳定币的储备所获得的利息挂钩，尽管赎回费或发行费也会带来一些额外的收入。.

两家公司采用dent的商业模式，其主要收入来自将储备金投资于计息工具，例如美国国债，由于利率高企，近年来美国国债的年收益率为 3.5%-5%。.

然而， 数据 显示，Tether 的盈利能力高于 Circle。据最新估计，USDT 发行方 Tether 在过去 24 小时内的收入超过 1800 万美元，而 Circle 的收入为 635 万美元。尽管 USDT 的流通供应量仅为 USDC 的 2.3 倍左右，但 Tether 的盈利能力却远超 Circle。事实上，按单位计算，Tether 的每枚稳定币收益约为 Circle 的 20 倍。

造成这种巨大差异的另一个原因可能是Tether更倾向于承担风险更高或收益更高的投资。与此同时，受监管的Circle表示，其储备金存放在国债和 cash等安全资产中，这些资产的收益虽然稳定但较为温和。.

Tether 对其储备金的透明度较低，仅列出“担保贷款”和其他不透明资产，这表明它可能在追求更高回报，而不顾额外的风险。.

此外，Circle还面临着结构性劣势，因为它无法将更多收入留在公司内部。这是由于它与Coinbase达成的协议，该协议使Coinbase能够从USDC的经济收益中分一杯羹，从而稀释了Circle的单位利润。.

Tether 没有此类主要合作伙伴，完全掌控其发行和赎回流程，从而能够将更多收入保留在内部。此外，Tether 还收取 0.1% 的 USDT 兑换法币手续费，为用户提供一笔虽小但稳定的收入来源，尤其是在交易量大的用户群体中。.

另一方面，Circle 为用户提供免手续费兑换，导致出现了所谓的“吸血鬼攻击”，这是一种套利过程，用户将 USDT 兑换成 USDC 以更低的 cash 兑现。.

总体而言，Tether 的市场主导地位比 Circle 更强，这使得其储备金增长更快，从而实现了复利收益。.