ポリマーケット、手数料収入700万ドルでチャートを急上昇、テザーが首位を維持

さまざまな DeFi プロトコルの手数料 tracいる DeFiLlamaの手数料ページで入手可能なデータによると、Polymarketプラットフォームの手数料が大幅に上昇したという。. 

手数料収入の急増は、プラットフォームにおけるユーザーアクティビティや取引量の増加に起因する可能性があります。Polymarket予測市場プラットフォームは、歴史的に、選挙、主要スポーツの結果、あるいは世界的な重大な出来事といった注目度の高いイベントの際には、賭け手が殺到して結果に賭けたり推測したりするため、エンゲージメントが増加しています。.

ポリマーケットは4月に開始

に DefiLlamaの データ よると、Polymarketにとって4月は手数料収入の面で最も収益性の高い月となった。まだ月の5日目だが、同プラットフォームは既に累計手数料収入の半分以上を稼ぎ出しているようだ。

馬鹿げているように聞こえるかもしれませんが、これは事実です。週次および日次手数料チャートを見ると、データはさらに興味深いものになります。週次データによると、1月から3月まではプラットフォーム上のアクティビティは平均的でしたが、本稿執筆時点ではまだ1週目である4月には状況が変わりました。.

日次手数料データはさらに多くのことを明らかにしました。Polymarketの手数料は、4月3日に733万ドルを記録するまで、それほど急上昇していませんでした。その後、手数料は毎日700万ドル以上の水準を維持しており、プラットフォームの最近の急上昇を裏付けています。.

ポリマケットは、ドナルド・トランプ大統領が2025年4月2日に発表した「解放記念日」の関税導入において、数少ない勝利企業の一つとなるかもしれない。トランプ大統領はこの発表で、ほぼ全ての国からの製品を対象とした大規模な関税導入計画を明らかにし、従来の金融市場に衝撃を与えた。.

ダウ平均株価はこれを反映して、4月2日から3日の間に3,700ポイント下落したと報じられており、一方ポリマーケットの景気後退確率は4月4日までに51％から60％に急上昇した。.

これは、関税ニュースに直接関連する経済動向に賭けようと躍起になった投資家たちの熱狂的な動きを反映しています。4月3日のXに対する世論もこれに一致しており、ポリマーケットの景気後退オッズは48時間以内に33%から47%に上昇し、4%を超えるインフレオッズは17%から48%に急上昇しました。同時に、米国株式市場は時価総額2兆ドルの下落を記録しました。.

活動と手数料の急増は、2024年の米国dent選挙のような重要なイベントの際に手数料が急上昇するというPolymarketの過去のパターンと一致しており、選挙への賭けによって手数料が著しく高騰しました。.

この関税発表は経済の混乱を引き起こすと予想されており、トレーダーは「2025年に米国は景気後退か？」や「ニューヨーク証券取引所はサーキットブレーカーを発動するか？」といった質問を市場に殺到させており、ポリマーケットではどちらの確率も急激に変動した。.

取引量の増加は、より多くの USDC がプラットフォームに流入することを意味し、Polymarket が USDC を直接ポケットに入れないと述べているにもかかわらず、 DeFiLlama によって tracされる手数料の合計額を押し上げます。.

急騰のもう一つの理由は、Polymarketの運営方法の変更、例えば手数料体系の変更です。しかし、同社は、取引手数料、入金手数料、出金手数料を主要な収益モデルとして導入するような大幅な手数料体系の変更は行っていないと主張しています。.

Polymarketはこれまで一貫して手数料無料モデルで運営されてきました。公式文書やCEOのShayne Coplan氏の声明は、プラットフォームが収益化よりも成長を重視していることを強調しており、将来的に手数料を徴収する可能性はあるものの、導入時期については現時点では未定です。.

このプラットフォームはこれまで、ユーザーに直接手数料を課すのではなく、取引のスプレッドや流動性の提供を通じて間接的に収益を生み出してきた。.

なぜ Tether は Circle の利益率をこれほどリードしているのでしょうか?

DefiLlamaによると、Polymarketの収益は大幅に増加したものの、累計収益では依然としてTetherに及ばない。TetherのライバルであるCircleが、累計手数料と収益の点で最終的にトップ3の座を獲得した。.

Tether（USDT）とCircle（USDC）はステーブルコインの発行者であり、その収入は主にステーブルコインを裏付ける準備金から得られる利息に連動していますが、償還手数料や発行手数料からの追加収入もあります。.

両社はdentビジネスモデルを運営しており、主な収益は、金利上昇により近年年間3.5～5％の利回りを得ている米国財務省証券などの利付商品への準備金の投資から得ている。.

しかしながら、 データ によると、TetherはCircleよりも多くの利益を上げており、最近の推定では、USDT発行者であるTetherは過去24時間で1,800万ドル以上の収益を上げたのに対し、Circleは635万ドルにとどまった。これは、USDTの流通量がUSDCの約2.3倍に過ぎないにもかかわらずである。実際、単位当たりの利益で見ると、TetherはCircleよりもステーブルコイン1枚当たり約20倍の利益を上げていると報告されている。

この大きな差のもう一つの理由は、テザーがよりリスクの高い、あるいは高利回りの投資を好む傾向があることかもしれない。一方、規制下にあるサークルは、準備金を国債や cashといった安全資産で保有しており、予測可能ではあるものの、リターンは控えめであると述べている。.

テザーは準備金について透明性が低く、「担保付きローン」やその他の不透明な資産のみを記載しており、追加のリスクを気にせずより高いリターンを追い求めている可能性があることを示唆している。.

Circleは、収益の大部分を社内に留めることができないため、構造的に不利な立場にあるという現実もあります。これは、Coinbaseとの契約によりUSDCの収益の一部がCircleに分配され、Circleの1ユニット当たり利益が希薄化しているためです。.

Tether社にはそのような大手パートナーが存在せず、発行・償還プロセスを完全に管理しているため、収益の大部分を自社内で確​​保することが可能です。また、USDTを法定通貨に換金する際には0.1%の償還手数料を課しており、特に取引量の多いユーザーにとって、小規模ながらも安定した収益源となっています。.

一方、Circleはユーザーに手数料無料の償還を提供しており、ユーザーがUSDTをUSDCに交換してより安く cash 化する裁定取引プロセスである「ヴァンパイア攻撃」と呼ばれるものにつながっています。.

全体的に、Tether は Circle よりも市場支配力が高く、そのため準備金の増加が速く、それによって利息収入が複利で増えます。.