Polymarket se dispara en los gráficos de generación de comisiones con un día de 7 millones de dólares, Tether mantiene el liderazgo

Según los datos disponibles en la página de comisiones de DeFiLlama, que rastrea las comisiones en varios protocolos DeFi, hubo un gran aumento en las comisiones en la plataforma Polymarket. 

El aumento en la generación de comisiones podría atribuirse a un aumento en la actividad de los usuarios o el volumen de transacciones en la plataforma. Históricamente, la plataforma de mercado de predicciones Polymarket registra un mayor compromiso durante eventos de alto perfil, como elecciones, resultados deportivos importantes o desarrollos globales significativos, ya que los apostadores se apresuran a realizar apuestas o especular sobre los resultados.

Polymarket se dispara en abril

En una escala mensual, los datos de DefiLlama muestran que abril ha sido el mes más rentable de Polymarket en términos de comisiones. Esto es solo el quinto día del mes, pero la plataforma parece haber acumulado ya más de la mitad de sus comisiones históricas.

Suena ridículo, pero es cierto. Los datos parecen aún más interesantes en los gráficos semanales y diarios de comisiones. Los datos semanales muestran que hubo una actividad promedio en la plataforma entre enero y marzo, pero eso cambió en abril, que aún está en su primera semana en el momento de esta publicación.

Los datos diarios de comisiones revelaron aún más. Mostraron que las comisiones de Polymarket no se dispararon realmente hasta el 3 de abril, cuando registró 7,33 millones de dólares. Desde entonces, ha mantenido un valor superior a 7 millones de dólares a diario, reforzando el reciente aumento de la plataforma.

Polymaket puede ser uno de los raros ganadores de los anuncios de aranceles del “Día de la Liberación” de Donald Trump el 2 de abril de 2025. El anuncio vio cómo desvelaba un plan arancelario generalizado que apuntaba a bienes de casi todos los países, y envió ondas de choque a través de los mercados financieros tradicionales.

El Dow reflejó esto, cayendo reportedly 3.700 puntos entre el 2 y el 3 de abril, mientras que las probabilidades de recesión de Polymarket saltaron del 51% al 60% para el 4 de abril.

Esto refleja una frenesí de actividad de los apostadores que se apresuraron a apostar por los resultados económicos directamente vinculados a las noticias arancelarias. Los sentimientos públicos en X del 3 de abril se alinean con esto, mostrando que las probabilidades de recesión de Polymarket subieron del 33% al 47% y las apuestas por una inflación superior al 4% saltaron del 17% al 48% en 48 horas, junto con una eliminación de 2 billones de dólares en el valor del mercado de valores de EE. UU.

El aumento en la actividad y las comisiones se alinea con el patrón histórico de Polymarket de picos de comisiones durante eventos de alto riesgo, como las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, que vio apuestas electorales empujar las comisiones a alturas notables.

Se espera que el anuncio de aranceles impulse el caos económico, con traders inundando mercados como “¿Recesión en EE. UU. en 2025?” o “¿Llegará la NYSE a un interruptor de circuito?”, ambos de los cuales vieron cambios agudos en la probabilidad en Polymarket.

Un aumento en la cantidad de operaciones equivale a más USDC fluyendo hacia la plataforma, bombeando los totales de comisiones rastreados por DeFiLlama, incluso si Polymarket ha declarado que no los retiene directamente.

Otra razón para el aumento es un cambio en las operaciones de Polymarket, por ejemplo, un cambio en su estructura de comisiones. Sin embargo, la plataforma afirma que no ha cambiado su estructura de comisiones de manera significativa que introduzca comisiones de trading, depósito o retiro como modelo de ingresos principal.

Polymarket siempre ha operado con un modelo sin comisiones. Su documentación oficial y declaraciones del CEO Shayne Coplan destacan el enfoque de la plataforma en el crecimiento sobre la monetización, por lo que aunque pueda cobrar comisiones en el futuro, no hay un cronograma de cuándo podrían implementarse aún.

La plataforma ha generado ingresos indirectamente en el pasado a través de los spreads en el trading y la provisión de liquidez en lugar de imponer directamente comisiones a los usuarios.

¿Por qué Tether lidera a Circle con tanta diferencia en el margen de beneficio?

Aunque Polymarket vio un gran aumento en los ingresos, según DefiLlama, aún queda por detrás de Tether con sus ingresos acumulados. El rival de Tether, Circle, ocupó el último lugar del top tres en términos de comisiones y ingresos acumulados.

Tether (USDT) y Circle (USDC) son emisores de stablecoins cuyos ingresos están vinculados principalmente a los intereses ganados en las reservas que respaldan sus stablecoins, aunque algunos ingresos adicionales provienen de comisiones de canje o emisión.

Ambas empresas operan modelos de negocio idénticos, y sus ingresos principales provienen de invertir sus reservas en instrumentos generadores de intereses, como bonos del Tesoro de EE. UU., que han rendido entre un 3,5% y un 5% anual en los últimos años gracias a las tasas de interés elevadas.

No obstante, los datos muestran que Tether genera más beneficios que Circle, con estimaciones recientes que sugieren que el emisor de USDT ganó más de 18 millones de dólares en ingresos en las últimas 24 horas, mientras que Circle reportó 6,35 millones. Esto es incluso aunque la oferta circulante de USDT sea solo unas 2,3 veces mayor que la de USDC. De hecho, en base por unidad, Tether genera aproximadamente 20 veces más beneficio por stablecoin que Circle.

Otra razón para esta gran diferencia podría ser la afinidad de Tether por asumir riesgos o inversiones de mayor rendimiento. Mientras tanto, Circle, al estar regulada, ha dicho que sus reservas se mantienen en activos seguros como bonos del Tesoro y efectivo, que rinden un retorno predecible pero modesto.

Tether es menos transparente sobre sus reservas, listando solo “préstamos garantizados” y otros activos no transparentes, lo que sugiere que podría estar persiguiendo mayores retornos sin importar el riesgo añadido.

También está el hecho de que Circle está en desventaja estructural debido a su incapacidad para retener más de sus ingresos internamente. Esto se debe a su acuerdo con Coinbase, que le da una parte de la economía de USDC, diluyendo el beneficio por unidad de Circle.

Tether no tiene tal socio importante y retiene el control total sobre su proceso de emisión y canje, lo que le permite retener más de sus ingresos internamente. También cobra una comisión de canje del 0,1% para convertir USDT de nuevo a moneda fiduciaria, proporcionando un pequeño pero constante flujo de ingresos, especialmente con usuarios de alto volumen.

Circle, por otro lado, ofrece a los usuarios canjes sin comisiones, lo que ha sido etiquetado como "ataques vampiro", un proceso de arbitraje en el que los usuarios intercambian USDT por USDC para retirar fondos con menores costos.

En general, Tether tiene más dominio de mercado que Circle, lo que permite que sus reservas crezcan más rápido, acumulando así mayores ingresos por intereses.