Bolsa de Osaka planeja futuros de Bitcoin até 2028, enquanto o Japão entra no mercado global de derivativos de criptomoedas

A Bolsa de Osaka (OSE) anunciou o lançamento de futuros de Bitcoin até 2028, conforme relatado pela Nikkei Financial. Este desenvolvimento permitirá que os investidores institucionais no Japão tenham acesso a uma plataforma legítima de hedge, posicionando também seu terceiro maior mercado de ações globalmente para participar da corrida de derivativos de criptomoedas.

Akira Tagaya, presidente da OSE, disse que o instrumento derivado se destina a participantes institucionais que já negociam Bitcoin por meio do processo de fundos negociados em bolsa (ETF), segundo um relatório de 11 de junho.

Este desenvolvimento ocorre enquanto a Agência de Serviços Financeiros (FSA) do Japão trabalha em emendas que alterarão a classificação das criptomoedas e abrirão as portas para uma gama mais ampla de produtos de investimento.

A FSA planeja estabelecer um novo quadro regulatório

A FSA está planejando alterar o regulamento de execução da Lei de Fundos de Investimento do Japão até 2028, incluindo as criptomoedas como "ativos especificados" para fundos de investimento.

Isso permitirá a formação de fundos de investimento baseados em criptomoedas por empresas de gestão de ativos para clientes minoristas e institucionais no Japão.

Essa direção política está alinhada com a revisão geral da FSA sobre regulamentações de ativos digitais no Japão. De acordo com documentos divulgados pelo regulador e por seu Conselho do Sistema Financeiro, houve discussões sobre a integração de ativos de criptomoedas no framework de produtos de investimento do país, ao mesmo tempo em que se fortalecem os requisitos de divulgação e proteção ao investidor.

A medida foi anunciada anteriormente pela JPX vários meses atrás. Em particular, o CEO da JPX, Hiromi Yamaji, afirmou que as empresas de gestão de ativos haviam expressado forte interesse em introduzir produtos de ETF de criptomoedas, e a bolsa consideraria avançar após resolver questões legislativas e tributárias.

A ideia também se encaixa no Plano de Gestão de Médio Prazo da JPX, que menciona classes de ativos e novos negócios como prioridades para a bolsa. O plano dá mais contexto para o motivo pelo qual a JPX considerará introduzir produtos relacionados a criptomoedas junto com seus produtos de negociação de ações e derivativos.

A Nomura Holdings e a SBI Holdings provavelmente estarão entre as primeiras empresas a introduzir produtos de ETF de criptomoedas na Bolsa de Tóquio após obter aprovação, conforme relatado pela Nikkei Asia no passado, em janeiro.

Os analistas estimam que o tamanho potencial do mercado de ETFs de criptomoedas no Japão possa chegar a ¥1 trilhão (cerca de US$ 6,4 bilhões).

Onde o Japão se encaixa no cenário global de derivativos

A CME introduziu seus futuros de Bitcoin em dezembro de 2017 durante um período marcado por uma alta nos preços do Bitcoin causada por especulação minorista que empurrou o valor da criptomoeda para além de US$ 19.000, seguida por um mercado de baixa prolongado.

A Cryptopolitan já havia relatado que o interesse aberto nos futuros de Bitcoin da CME cresceu substancialmente nos anos subsequentes, tornando-se um local principal para cobertura institucional e negociação de basis, especialmente após a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos em janeiro de 2024.

De acordo com a CME Group, o volume diário médio em derivativos de criptomoedas atingiu 198.000 contratos no primeiro trimestre de 2025, representando aproximadamente US$ 11,3 bilhões em valor nocional por dia, enquanto o interesse aberto médio subiu para 251.000 contratos, valendo cerca de US$ 21,8 bilhões.

Hong Kong aprovou ETFs de Bitcoin e Ether à vista em abril de 2024, com produtos lançados pela China Asset Management (Hong Kong), Bosera HashKey e Harvest Global Investments, tornando-se a primeira jurisdição na Ásia a autorizar ETFs de criptomoedas à vista.

Enquanto isso, a Bolsa de Singapura (SGX) lançou futuros perpétuos de Bitcoin para investidores institucionais e profissionais em 2025, refletindo a intensificação da competição entre os centros financeiros asiáticos que buscam atrair negociação de ativos digitais, atividades de gestão de ativos e fluxos de capital institucional.

A incursão do Japão no mercado de derivativos de criptomoedas adicionaria um grande local regulamentado no maior fuso horário da Ásia. A OSE atualmente funciona como especialista em derivativos da JPX após uma reestruturação em 2013, que separou a listagem de ações na Bolsa de Tóquio, mantendo as negociações de futuros e opções centralizadas em Osaka, conforme relata a Bitget.

Ter uma plataforma desse tipo significa que a bolsa de criptomoedas do Japão teria um ponto de partida sólido ao entrar no negócio de derivativos de criptomoedas.

O prazo proposto de 2028 pode desempenhar um papel fundamental na negociação baseada em instituições. Se o Japão permitir ETFs e futuros de Bitcoin ao mesmo tempo, dará aos traders a capacidade de negociar usando estratégias de cash and carry da mesma forma que fariam com os futuros da CME e os ETFs de Bitcoin à vista.

Isso permitirá que eles arbitrem entre posições à vista, ações de ETFs e contratos de futuros todos dentro de mercados regulamentados. Em termos da JPX, a oportunidade aqui vai além da simples negociação de criptomoedas – a negociação de futuros lhes trará renda estável de taxas de compensação e execução, entre outras, potencialmente criando um novo segmento de crescimento à medida que os volumes tradicionais de derivativos amadurecem.

Eventos regulatórios importantes e desenvolvimentos de mercado a observar antes de 2028

Tudo dependerá inteiramente de quando a FSA concluir a implementação das mudanças nas regulamentações de criptomoedas. Se a modificação das regulamentações se revelar um procedimento longo, a introdução dos contratos e ETFs pode levar algum tempo.

Os participantes do mercado e as bolsas de criptomoedas concorrentes precisam esperar até que a Lei de Fundos de Investimento seja revisada, o que serviria como o tiro de largada regulatório para a indústria de fundos de criptomoedas do Japão.