L'Osaka Exchange prévoit des contrats à terme Bitcoin d'ici 2028 alors que le Japon rejoint le marché mondial des dérivés cryptographiques

L'Osaka Exchange (OSE) a annoncé le lancement de contrats à terme Bitcoin d'ici 2028, comme rapporté par Nikkei Financial. Ce développement permettra aux investisseurs institutionnels au Japon d'avoir accès à une plateforme de couverture légitime, et positionnera également sa troisième plus grande bourse mondiale pour participer à la course aux dérivés cryptographiques.

Akira Tagaya, président de l'OSE, a déclaré que l'instrument dérivé est destiné aux acteurs institutionnels qui négocient déjà du Bitcoin via le processus de fonds négociés en bourse, selon un rapport du 11 juin.

Ce développement intervient alors que l'Agence des services financiers (FSA) du Japon travaille sur des amendements qui modifieront la classification des cryptomonnaies et ouvriront la porte à une gamme plus large de produits d'investissement.

La FSA prévoit d'établir un nouveau cadre réglementaire

La FSA prévoit de modifier l'ordonnance d'application de la loi sur les fonds d'investissement du Japon d'ici 2028, afin d'inclure les cryptomonnaies parmi les « actifs spécifiés » pour les fonds d'investissement.

Cela permettra la formation de fonds d'investissement basés sur les cryptomonnaies par les sociétés de gestion d'actifs pour les clients particuliers et institutionnels au Japon.

Cette orientation politique s'aligne sur la revue globale de la réglementation des actifs numériques par la FSA au Japon. Selon des documents publiés par le régulateur et son Conseil du système financier, des discussions ont eu lieu sur l'intégration des actifs cryptographiques dans le cadre du pays pour les produits d'investissement, tout en renforçant les exigences de divulgation et de protection des investisseurs.

Cette mesure avait été annoncée par la JPX plusieurs mois plus tôt. En particulier, le PDG de la JPX, Hiromi Yamaji, a déclaré que les sociétés de gestion d'actifs avaient exprimé un vif intérêt pour l'introduction de produits ETF cryptographiques, et que la bourse envisagerait d'avancer une fois les questions législatives et fiscales résolues.

L'idée s'inscrit également dans le Plan de gestion à moyen terme de la JPX, qui mentionne les classes d'actifs et les nouvelles entreprises comme priorités pour la bourse. Le plan donne plus de contexte sur la raison pour laquelle la JPX envisagera d'introduire des produits liés aux cryptomonnaies avec ses produits de trading d'actions et de dérivés.

Nomura Holdings et SBI Holdings sont susceptibles d'être parmi les premières entreprises à introduire des produits ETF cryptographiques sur la Bourse de Tokyo après obtention de l'approbation, comme l'a rapporté Nikkei Asia en janvier.

Les analystes estiment la taille potentielle du marché des ETF cryptographiques au Japon à jusqu'à 1 billion de yens (environ 6,4 milliards de dollars).

Où le Japon s'inscrit dans le tableau mondial des dérivés

Le CME a introduit ses contrats à terme Bitcoin en décembre 2017 pendant une période marquée par un rallye des prix du Bitcoin causé par la spéculation des particuliers qui a poussé la valeur de la cryptomonnaie au-delà de 19 000 $, suivi d'un marché baissier prolongé.

Cryptopolitan a précédemment rapporté que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin du CME a considérablement augmenté au fil des ans, devenant un lieu principal pour la couverture institutionnelle et le trading de base, en particulier après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024.

Selon CME Group, le volume quotidien moyen des dérivés cryptographiques a atteint 198 000 contrats au T1 2025, représentant environ 11,3 milliards de dollars de valeur notionnelle par jour, tandis que l'intérêt ouvert moyen a augmenté pour atteindre 251 000 contrats d'une valeur d'environ 21,8 milliards de dollars.

Hong Kong a approuvé les ETF Bitcoin et Ether au comptant en avril 2024, avec des produits lancés par China Asset Management (Hong Kong), Bosera HashKey et Harvest Global Investments, faisant de cette juridiction la première en Asie à autoriser les ETF cryptographiques au comptant.

Pendant ce temps, la Bourse de Singapour (SGX) a lancé des contrats à terme perpétuels Bitcoin pour les investisseurs institutionnels et professionnels en 2025, reflétant une concurrence accrue entre les centres financiers asiatiques cherchant à attirer le trading d'actifs numériques, l'activité de gestion d'actifs et les flux de capitaux institutionnels.

L'entrée du Japon sur le marché des dérivés cryptographiques ajouterait un lieu réglementé majeur dans le fuseau horaire le plus important d'Asie. L'OSE fonctionne actuellement en tant que spécialiste des dérivés pour la JPX suite à une restructuration en 2013 qui a séparé la cotation des actions à la Bourse de Tokyo tout en maintenant le trading de futurs et d'options centralisé à Osaka, selon Bitget.

Avoir une telle plateforme signifie que la bourse de cryptomonnaies du Japon aurait un point de départ solide lorsqu'elle entrera dans le business des dérivés de cryptomonnaies.

Le calendrier proposé de 2028 pourrait jouer un rôle clé dans le trading institutionnel. Si le Japon autorise les ETF ainsi que les contrats à terme Bitcoin en même temps, cela donnerait aux traders la possibilité de négocier en utilisant des stratégies de cash and carry de la même manière qu'ils le feraient avec les contrats à terme CME et les ETF Bitcoin au comptant.

Cela leur permettra d'arbitrer entre les positions au comptant, les parts d'ETF et les contrats à terme, le tout au sein de marchés réglementés. En ce qui concerne la JPX, l'opportunité ici va au-delà du simple trading de cryptomonnaies – le trading de futurs leur apportera un revenu stable provenant des frais de compensation et d'exécution, entre autres, créant potentiellement un nouveau segment de croissance à mesure que les volumes de dérivés traditionnels mûrissent.

Événements réglementaires importants et développements de marché à surveiller avant 2028

Tout dépendra entièrement de la date à laquelle la FSA terminera la mise en œuvre des changements de réglementation cryptographique. Si la modification de la réglementation s'avère être une procédure longue, alors l'introduction des contrats et des ETF pourrait prendre du temps.

Les participants au marché et les bourses de cryptomonnaies concurrentes doivent attendre que la loi sur les fonds d'investissement soit révisée, ce qui servirait de coup de départ réglementaire pour l'industrie des fonds cryptographiques au Japon.