تخطط بورصة أوساكا لعقود البيتكوين الآجلة بحلول عام 2028 مع انضمام اليابان إلى سوق مشتقات العملات المشفرة العالمية

أعلنت بورصة أوساكا (OSE) عن إطلاق عقود البيتكوين الآجلة بحلول عام 2028، كما أفادت نيككي المالية. سيسمح هذا التطور للمستثمرين المؤسسيين في اليابان بالوصول إلى منصة تحكيم شرعية، كما سيعزز موقع ثالث أكبر سوق أسهم في العالم للمشاركة في سباق مشتقات العملات المشفرة.

قال أكيرا تاجايا، رئيس بورصة أوساكا (OSE)، إن أداة المشتقات هذه مخصصة للاعبين المؤسسيين الذين يتاجرون بالفعل في البيتكوين من خلال عملية صندوق الاستثمار المتداول، وفقاً لتقرير في 11 يونيو.

يأتي هذا التطور بينما تعمل وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) على تعديلات ستغير تصنيف العملات المشفرة وتفتح الباب أمام مجموعة أوسع من منتجات الاستثمار.

وكالة الخدمات المالية تخطط لإطار تنظيمي جديد

تخطط وكالة الخدمات المالية (FSA) لتعديل المرسوم التنفيذي لقانون صناديق الاستثمار في اليابان بحلول عام 2028، مما يجعل تضمين العملات المشفرة ضمن "الأصول المحددة" لصناديق الاستثمار.

سيسمح هذا بتكوين صناديق استثمار قائمة على العملات المشفرة من قبل شركات إدارة الأصول للعملاء الأفراد والمؤسسيين في اليابان.

يتماشى هذا التوجه السياسي مع المراجعة الشاملة التي تجريها وكالة الخدمات المالية (FSA) للوائح الأصول الرقمية في اليابان. ووفقاً للوثائق الصادرة عن الجهة التنظيمية ومجلس النظام المالي، كانت هناك مناقشات حول دمج الأصول المشفرة في إطار البلاد لمنتجات الاستثمار مع تعزيز متطلبات الإفصاح وحماية المستثمرين.

كانت الخطوة قد أعلن عنها بورصة الأوراق المالية اليابانية (JPX) قبل عدة أشهر. وتحديداً، صرح الرئيس التنفيذي لبورصة JPX، هيرومي ياماغي بأن شركات إدارة الأصول أعربت عن اهتمام قوي بإدخال منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المشفرة، وستنظر البورصة في المضي قدماً بعد حل القضايا التشريعية والضريبية.

تتوافق هذه الفكرة أيضاً مع الخطة الإدارية المتوسطة المدى لبورصة JPX، التي تذكر فئات الأصول والأعمال الجديدة كأولويات للبورصة. توفر الخطة سياقاً أكثر وضوحاً لسبب اعتبار JPX إدخال منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة إلى جانب منتجات تداول الأسهم والمشتقات الخاصة بها.

من المرجح أن تكون نومورا هولدينغز وSBI هولدينغز من بين الشركات الأولى التي ستقدم منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المشفرة في بورصة طوكيو للأوراق المالية بعد الحصول على الموافقة، كما أفادت نيككي آسيا في يناير.

يقدّر المحللون الحجم المحتمل لسوق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المشفرة في اليابان بما يصل إلى 1 تريليون ين (حوالي 6.4 مليار دولار).

أين تقع اليابان في الصورة العالمية للمشتقات

أطلقت بورصة شيكاغو التجارية (CME) عقود البيتكوين الآجلة في ديسمبر 2017 خلال فترة تميزت بصعود في أسعار البيتكوين ناتج عن المضاربة من قبل الأفراد، مما دفع قيمة العملة المشفرة إلى ما وراء 19,000 دولار، تلتها فترة هبوط طويلة.

كانت كريبتوبوليتان قد أفادت سابقاً بأن الاهتمام المفتوح لعقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) نما بشكل كبير على مر السنين، ليصبح منصة رئيسية للتحوط المؤسسي وتجارة فروق الأسعار، لا سيما بعد الموافقة على صناديق البيتكوين الآجلة الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024.

وفقاً لمجموعة CME، بلغ متوسط الحجم اليومي عبر مشتقات العملات المشفرة 198,000 عقد في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل حوالي 11.3 مليار دولار من القيمة الاسمية يومياً، بينما ارتفع متوسط الاهتمام المفتوح إلى 251,000 عقد بقيمة تقارب 21.8 مليار دولار.

وافقت هونغ كونغ على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين والإيثير في أبريل 2024، مع منتجات أطلقتها شركة الصين لإدارة الأصول (هونغ كونغ)، وبوسيرا هاشكي، وهارفست غلوبال إنفستمنتس، مما جعلها الولاية القضائية الأولى في آسيا التي تسمح بصناديق العملات المشفرة الفورية.

في الوقت نفسه، أطلقت بورصة سنغافورة (SGX) عقوداً آجلة دائمة للبيتكوين للمستثمرين المؤسسيين والمحترفين في عام 2025، مما يعكس المنافسة المتزايدة بين المراكز المالية الآسية التي تسعى لجذب تداولات الأصول الرقمية وأنشطة إدارة الأصول وتدفقات رأس المال المؤسسي.

ستضيف اليابان دخولها إلى سوق مشتقات العملات المشفرة منصة منظمة رئيسية في أكبر منطقة زمنية في آسيا. تعمل بورصة أوساكا (OSE) حالياً كمتخصصة في المشتقات لبورصة JPX بعد إعادة الهيكلة التي حدثت في عام 2013، والتي فصلت إدراج الأسهم في بورصة طوكيو للأوراق المالية مع الحفاظ على تداول العقود الآجلة والخيارات مركزياً في أوساكا، وفقاً لتقارير بيتغي.

امتلاك مثل هذه المنصة يعني أن بورصة العملات المشفرة في اليابان سيكون لديها أرضية انطلاق متينة عند دخولها في أعمال مشتقات العملات المشفرة.

يمكن أن يلعب الإطار الزمني المقترح لعام 2028 دوراً رئيسياً في التداول القائم على المؤسسات. إذا سمحت اليابان بصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وعقود البيتكوين الآجلة في نفس الوقت، فسيمنح ذلك المتداولين القدرة على التداول باستخدام استراتيجيات الاحتفاظ النقدي (cash and carry) بنفس الطريقة التي يتعاملون بها مع عقود CME الآجلة وصناديق البيتكوين الفورية.

سيسمح لهم ذلك بالمضاربة عبر مراكز الفورية، وأسهم صناديق الاستثمار المتداولة، وعقود الآجلة كلها داخل أسواق منظمة. وبالنسبة لبورصة JPX، فإن الفرصة هنا تتجاوز مجرد تداول العملات المشفرة – فالتداول في العقود الآجلة سيحقق لهم دخلاً ثابتاً من رسوم التسوية والتنفيذ، وغيرها، مما قد يخلق قطاعاً جديداً للنمو مع نضج أحجام المشتقات التقليدية.

أحداث تنظيمية هامة وتطورات السوق التي يجب مراقبتها قبل عام 2028

كل شيء سيعتمد تماماً على متى تكمل وكالة الخدمات المالية (FSA) تنفيذ تغييرات لوائح العملات المشفرة. إذا تبين أن تعديل اللوائح إجراءً طويلاً، فقد يستغرق إدخال العقود وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بعض الوقت.

يجب على المشاركين في السوق وبورصات العملات المشفرة المنافسة الانتظار حتى يتم مراجعة قانون صناديق الاستثمار، والذي سيخدم كصافرة البداية التنظيمية لصناعة صناديق العملات المشفرة في اليابان.