Gigante da internet sul-coreana Naver confirmará planos de adquirir a empresa-mãe da Upbit, Dunamu

A Naver, a gigante da internet sul-coreana, está prestes a confirmar oficialmente seu plano de adquirir a empresa-mãe da Upbit, Dunamu, na reunião do conselho da próxima semana. A Dunamu também realizará uma reunião do conselho em 26 de novembro para finalizar os detalhes.

De acordo com relatórios, a Naver planeja usar sua subsidiária de fintech, Naver Financial, para uma troca total de ações para adquirir a Dunamu, operadora da Upbit, a maior exchange de criptomoedas da Coreia do Sul. 

URGENTE: A Naver está prestes a adquirir a Dunamu, empresa-mãe da Upbit, por meio de uma troca total de ações, com um stablecoin em won sul-coreano em vista. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Novembro 19, 2025

Na prática, uma troca de ações permite que duas empresas troquem ações em vez de dinheiro, criando uma estrutura de governança do tipo matriz-filial. Em última análise, o movimento é visto como uma maneira para a Naver consolidar sua entrada nos mercados de finanças digitais e criptomoedas.

Dunamu para obter o maior acionista

Após as duas empresas confirmarem o plano em suas respectivas reuniões do conselho na próxima semana, elas devem obter aprovação em uma reunião de acionistas para iniciar oficialmente os procedimentos de integração.

Fontes do setor estimam que a taxa de troca de ações entre a Naver e a Dunamu fique na faixa de 1 para 3 ou 1 para 4. Em outras palavras, a taxa de troca de ações está no nível de cerca de 15 trilhões de won na Dunamu e 5 trilhões de won na Naver Financial, que se tornaram o padrão no mercado desde o mês passado.

Uma vez que a aquisição seja finalizada, Song Chi-hyung, presidente da Dunamu, se tornará o maior acionista, garantindo cerca de 28% da corporação integrada. A Naver (70% da Naver Financial), o acionista anterior mais importante, será diluída para 17%, caindo para o segundo maior acionista.

A Mirae Asset Securities, segundo maior acionista da Naver Financial (com uma participação de 30%), concorda com a fusão em si, mas expressa arrependimento quanto ao cálculo da avaliação.

“É conservador avaliar a Naver Financial em 5 trilhões de won quando a capitalização de mercado do Kakao Pay está em torno de 7 trilhões de won”, disse um alto funcionário da Mirae Asset. “Por outro lado, a Dunamoo tem uma estrutura na qual o presidente da Naver, Lee Hae-jin, fez muitas concessões, já que a taxa de fusão foi calculada em um momento em que seu valor atual está em um ponto alto.”

Além disso, alguns no setor observaram que a fusão das duas empresas poderia entrar em conflito com a separação das regulamentações financeiras e de ativos virtuais pelas autoridades financeiras. No entanto, como as autoridades teriam determinado que a fusão não viola a regra de separação, o processo de fusão está, segundo relatos, avançando a um ritmo acelerado.

Como reportou por Cryptopolitan, a Naver Financial processa volumes anuais de pagamentos no valor de 80 trilhões de won coreanas (US$ 58 bilhões). Em contraste, combinar essa escala com a plataforma Upbit da Dunamu, classificada como a 1ª exchange na Coreia e a 4ª globalmente, deve criar uma das alianças mais fortes até agora entre os setores de tecnologia e criptomoedas da Coreia do Sul.

Dunamu e Naver planejam lançar um projeto de stablecoin lastreada em won

Espera-se que as duas empresas lancem um projeto de stablecoin lastreada em won, juntamente com outras iniciativas de finanças digitais. Elas planejam usar o acordo como trampolim para expansão global. 

Internamente, há anos, a Upbit desfruta de uma posição dominante na Coreia do Sul, detendo mais de 80% da participação de mercado em alguns meses desde 2022. Essa dominância gerou críticas de legisladores, que argumentam que o controle da Dunamu sobre o mercado de exchanges corre o risco de criar um monopólio.

Mais recentemente, a dinâmica do mercado passou por mudanças significativas. No final do terceiro trimestre, a participação doméstica da Bithumb subiu para 46%. Além disso, a Bithumb formou uma parceria com a World Liberty Financial, uma empresa de criptomoedas associada ao presidente dos EUA, Donald Trump. A Upbit detinha 50,6%. Como resultado, a competição se intensificou. Isso aumenta as apostas para a Naver, que busca o controle da Dunamu.

No entanto, o comércio de criptomoedas na Coreia do Sul é fortemente restrito aos cidadãos sul-coreanos. O acordo destaca uma tendência global de gigantes da internet e fintech colonizarem gradualmente as infraestruturas de criptomoedas para expandir seus negócios.