한국 인터넷 거대 기업 네이버, 업비트 모회사 두나무 인수 계획 확인

한국 인터넷 거대 기업인 네이버는 다음 주 이사회에서 업비트 모회사 두나무 인수 계획을 공식적으로 확인할 예정입니다. 두나무 또한 11월 26일 이사회를 열어 세부 사항을 확정할 예정입니다.

에 따르면 보고서에 따르면, 네이버는 한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트 운영사 두나무를 인수하기 위해 핀테크 자회사인 네이버페이(Naver Financial)를 활용한 완전 지분 교환을 계획하고 있습니다. 

속보: 네이버가 한국 원 스테이블코인 도입을 목표로 업비트 모회사 두나무를 완전 지분 교환 방식으로 인수할 예정입니다. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 11월 19, 2025

실제로 주식 교환은 두 회사가 현금 대신 주식을 교환하여 모회사-자회사 형태의 지배 구조를 만드는 것을 허용합니다. 궁극적으로 이 조치는 네이버가 디지털 금융 및 암호화폐 시장에서의 입지를 굳히기 위한 방법으로 평가받고 있습니다.

두나무, 최대 주주 자리 차지

다음 주 양사 이사회에서 계획을 확인한 후, 공식적인 통합 절차를 시작하려면 주주총회의 승인을 받아야 합니다.

업계 소식통에 따르면 네이버와 두나무 간의 주식 교환 비율은 1:3 또는 1:4 범위일 것으로 추정됩니다. 즉, 주식 교환 비율은 지난달부터 시장의 주류가 된 두나무의 약 15조 원과 네이버페이의 약 5조 원 수준입니다.

인수가 최종화되면, 던무 의장인 송치형은 통합 법인의 약 28%를 확보하여 최대 주주가 됩니다. 이전 최대 주주였던 네이버(네이버 파이낸셜의 70%)는 17%로 희석되어 두 번째로 큰 주주로 내려갑니다.

미래에셋증권(30% 지분 보유, 네이버페이의第二大 주주)은 합병 자체에는 동의하지만, 가치 평가 계산에 대해 유감을 표명했습니다.

"카카오페이의 시가총액이 약 7조 원인 것을 고려할 때 네이버페이를 5조 원으로 평가하는 것은 보수적인 접근입니다."라고 미래에셋의 고위 임원은 말했습니다. "반면, 두나무는 현재 가치가 높은 시점에 합병 비율이 계산되었으며, 네이버 이사회장 이재진(이해진)이 많은 양보를 한 구조를 가지고 있습니다."

또한 업계 일부에서는 두 회사의 합병이 금융 당국의 금융과 가상자산 규제 분리 원칙과 충돌할 수 있다고 지적했습니다. 그러나 당국이 합병이 분리 원칙을 위반하지 않는다고 판단한 것으로 알려지면서, 합병 절차는 신속하게 진행되고 있는 것으로 보고됩니다.

로 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. Cryptopolitan에 따르면, 네이버페이는 연간 80조 원(580억 달러) 규모의 결제 처리량을 기록합니다. 반면, 한국 1위, 글로벌 4위 거래소인 두나무의 업비트 플랫폼과 결합하면 한국 기술 및 암호화폐 부문 간 가장 강력한 연합 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.

두나무와 네이버, 원 기반 스테이블코인 프로젝트 출시 계획

두 회사는 디지털 금융 기타 이니셔티브와 함께 원 기반 스테이블코인 프로젝트를 출시할 것으로 예상됩니다. 그들은 이 거래를 글로벌 확장을 위한 발판으로 사용할 계획입니다. 

국내에서 업비트는 2022년 이후 일부 월간 시장 점유율이 80% 이상으로 압도적인 지위를 누려왔습니다. 이러한 지배력은 두나무가 거래소 시장을 장악함으로써 독점적 지위를 형성할 위험이 있다고 주장하는 의원들로부터 비판을 불러일으켰습니다.

최근 시장 역학은 상당한 변화를 겪었습니다. 3분기 말 기준 비트컴의 국내 점유율은 46%로 상승했습니다. 또한 비트컴은 미국 대통령 도널드 트럼프와 연관된 암호화폐 벤처인 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)과 파트너십을 맺었습니다. 업비트는 50.6%를 차지했습니다. 결과적으로 경쟁이 격화되었습니다. 이는 네이버가 두나무의 통제를 모색함에 있어 더 높은 스테이크를 의미합니다.

그러나 한국의 암호화폐 거래는 한국 시민에게 엄격히 제한되어 있습니다. 이 거래는 인터넷 및 핀테크 거대 기업들이 사업을 확장하기 위해 암호화폐 인프라를 점령하는 글로벌 추세를 강조합니다.