韓国のインターネット大手Naver、Upbit親会社Dunamuの買収計画を確認

韓国インターネット大手のNaverは、来週の取締役会会議でUpbitの親会社であるDunamuの買収計画を正式に確認する予定です。Dunamuも11月26日に取締役会を開き、詳細を確定します。

によると レポートNaverは、フィンテック子会社であるNaver Financialを使用して、韓国最大の暗号資産取引所Upbitの運営会社であるDunamuを完全株式交換で買収する計画です。 

速報：Naver、Upbit親会社のDunamuを完全株式交換で買収へ、韓国ウォンステーブルコインも視野。 pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 11月 19日、 2025

実務的には、株式交換とは2社が現金ではなく株式を交換し、親会社・子会社型のガバナンス構造を作成することを意味します。最終的に、この動きはNaverがデジタルファイナンスおよび暗号資産市場への参入を固める方法と見なされています。

Dunamuが最大株主となる

両社は来週それぞれの取締役会会議で計画を確認した後、統合手続きを正式に開始するために株主総会での承認を得る必要があります。

業界筋によると、NaverとDunamuの株式交換比率は1対3から1対4の範囲に収まると推定されています。つまり、株式交換比率は、先月から市場で主流となっているDunamuの約15兆ウォンとNaver Financialの5兆ウォンの水準にあります。

買収が完了すると、Dunamuの会長であるSong Chi-hyung氏は、統合法人の約28％の株式を取得し、最大株主となります。以前の最大株主であったNaver（Naver Financialの70％）は17％に希薄化され、2番目の最大株主へと降格します。

Naver Financialの第2大株主（30%の株式を保有）であるミレニアム証券は、合併自体には同意していますが、評価計算については遺憾の意を示しています。

「カカオペイの時価総額が約7兆ウォンであるのに対し、Naver Financialを5兆ウォンで評価するのは保守的すぎます」と、ミレニアム証券の重役は語りました。 「一方、Dunamuは、現在の価値が高止まりしている時点で合併比率が計算されており、Naverの李会長が多くの譲歩を行っている構造です。

さらに、業界の一部からは、両社の合併が金融当局による金融と仮想資産規制の分離方針と衝突する可能性があるとの指摘もあります。しかし、当局は合併が分離ルールに違反しないと判断したとされ、合併手続きは現在、活発に進められていると報じられています。

を受け取る予定です。 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 Cryptopolitanによると、Naver Financialは年間80兆ウォン（580億ドル）相当の決済処理高を誇ります。一方、韓国No.1、世界No.4の取引所であるDunamuのUpbitプラットフォームと組み合わせることで、韓国のテック業界と暗号資産セクター間の最も強力なアライアンスの一つが創出されると期待されています。

DunamuとNaver、ウォン連動ステーブルコインプロジェクトを立ち上げ

両社は、他のデジタルファイナンスイニシアチブとともに、ウォン連動ステーブルコインプロジェクトを立ち上げる予定です。同社は、この取引をグローバル展開の踏み台として使用する計画です。 

国内では、長年にわたりUpbitは支配的な地位を維持しており、2022年以降、一部の月では市場シェアの80%以上を占めてきました。この支配力は、Dunamuが取引所市場を握ることが独占を生むリスクになると主張する議員たちから批判を招きました。

最近では、市場力学は大きな変化を遂げています。第3四半期終了時、Bithumbの国内シェアは46%まで上昇しました。さらに、Bithumbは米国大統領ドナルド・トランプに関連する暗号資産ベンチャーであるWorld Liberty Financialとパートナーシップを締結しました。Upbitのシェアは50.6%でした。その結果、競争は激化しています。これは、NaverがDunamuの支配権を握ろうとする中で、 stakes を高めています。

しかし、韓国の暗号資産取引は韓国市民に厳しく制限されています。この取引は、インターネットおよびフィンテック大手がビジネスを拡大するために暗号資産インフラを着実に占領するという世界的な傾向を浮き彫りにしています。