韓国のインターネット大手ネイバーは、来週の取締役会でアップビットの親会社ドゥナムの買収計画を正式に発表する予定だ。ドゥナムも11月26日に取締役会を開催し、詳細を確定させる予定だ。
によると 報道、Naverは子会社のフィンテック企業であるNaver Financialを利用して、韓国最大の仮想通貨取引所であるUpbitを運営するDunamuを株式交換方式で買収する計画だという。
速報：ネイバーは、韓国ウォン建てステーブルコインを視野に、アップビットの親会社ドゥナムを完全株式交換で買収する予定。pic.twitter.com /3U3kUL2t7B
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 2025年11月19日
実際には、株式交換は2つの企業が cashではなく株式を交換することを可能にし、親子会社型のガバナンス構造を形成する。最終的に、この動きはNAVERがデジタル金融および暗号資産市場への参入を確固たるものにするための手段と見られている。
両社は来週それぞれの取締役会で計画を確定した後、株主総会での承認を得て正式に統合手続きを開始する。
業界関係者はネイバーとドゥナムの株式交換比率が１対３または１対４の範囲になると予想している。つまり、先月から市場で主流となっているドゥナムの株式交換比率が約１５兆ウォン、ネイバーファイナンシャルの株式交換比率が約５兆ウォン水準だということだ。
買収が成立すれば、ドゥナムのソン・チヒョン会長が統合会社の株式約28%を取得し、筆頭株主となる。従来の筆頭株主であったネイバー（ネイバー・ファイナンシャルの株式70%を保有）は、17%に希薄化され、第二位株主となる。
ネイバー・ファイナンシャルの第2位株主（30%の株式を保有）である未来アセット証券は、合併そのものには同意しているものの、評価額の算定については遺憾の意を表明している。
「カカオペイの時価総額が約7兆ウォンであることを考えると、ネイバーフィナンシャルを5兆ウォンと評価するのは控えめな見方だ」と、未来アセットの幹部は述べた。 「一方、ドゥナムーは、ネイバーのイ・ヘジン会長が多くの譲歩をしてきた構造であり、合併比率は現在の企業価値が最高水準にある時点で算出されている」。
また、業界関係者からは、両社の合併が金融当局による金融と暗号資産の分離規制に抵触する可能性があるとの指摘もあった。しかし、当局は合併が分離規制に違反しないと判断したとみられており、合併手続きは急速に進んでいると報じられている。
よると 報道 の Cryptopolitan、Naver Financialは年間80兆ウォン（580億ドル）相当の決済量を処理している。これに対し、韓国で1位、世界で4位にランクされるDunamuのUpbitプラットフォームとこの規模を組み合わせることで、韓国のテクノロジー業界と仮想通貨業界の間でこれまでで最も強力な提携の一つが生まれると期待されてtron。
両社は、ウォン建てステーブルコインプロジェクトをはじめとするデジタル金融イニシアチブを立ち上げる予定で、今回の提携をグローバル展開の足掛かりとしたい考えだ。
韓国国内では、アップビットは長年にわたり韓国で支配的な地位を enjしており、2022年以降、数か月間で80%を超える市場シェアを維持している。この優位性は議員からの批判を招いており、彼らはドゥナムによる取引市場の掌握は独占を生み出すリスクがあると主張している。
最近、市場の動向は大きく変化しました。第3四半期末には、Bithumbの国内シェアは46%に上昇しました。さらに、Bithumbはドナルド・トランプ米dent と関係のある暗号資産ベンチャー企業であるWorld Liberty Financialと提携しました。Upbitは50.6%を保有しています。その結果、競争は激化しており、Dunamuの支配権を狙うNaverにとって、これはより大きな賭けとなっています。
しかし、韓国における暗号資産取引は韓国国民のみに厳しく制限されています。この取引は、インターネット企業やフィンテック大手が事業拡大のために暗号資産取引網を着実に開拓していくという世界的な傾向を浮き彫りにしています。
