Le géant sud-coréen d’Internet Naver confirmera ses projets d’acquisition de Dunamu, la société mère d’Upbit

Naver, le géant sud-coréen d’Internet, s’apprête à confirmer officiellement son plan d’acquisition de Dunamu, la société mère d’Upbit, lors de la réunion du conseil d’administration de la semaine prochaine. Dunamu tiendra également une réunion du conseil d’administration le 26 novembre pour finaliser les détails.

Selon rapports, Naver prévoit d’utiliser sa filiale fintech, Naver Financial, pour un échange total d’actions afin d’acquérir Dunamu, l’opérateur d’Upbit, la plus grande bourse de crypto-monnaies de Corée. 

DERNIÈRE MINUTE : Naver prévoit d’acquérir Dunamu, la société mère d’Upbit, par échange total d’actions, avec une stablecoin en won sud-coréen à l’horizon. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Novembre 19, 2025

En pratique, un échange d’actions permet à deux entreprises d’échanger des actions au lieu d’argent liquide, créant ainsi une structure de gouvernance de type maison-mère/filiale. En fin de compte, ce mouvement est considéré comme un moyen pour Naver de consolider son entrée dans les marchés de la finance numérique et des crypto-monnaies.

Dunamu deviendra le plus grand actionnaire

Après que les deux entreprises auront confirmé le plan lors de leurs conseils d’administration respectifs la semaine prochaine, elles devront obtenir l’approbation lors d’une assemblée générale des actionnaires pour lancer officiellement les procédures d’intégration.

Les sources du secteur estiment que le ratio d’échange d’actions entre Naver et Dunamu se situera entre 1 pour 3 et 1 pour 4. En d’autres termes, le ratio d’échange d’actions correspond à environ 15 billions de wons pour Dunamu et 5 billions de wons pour Naver Financial, ce qui est devenu la norme sur le marché depuis le mois dernier.

Une fois l’acquisition finalisée, Song Chi-hyung, président de Dunamu, deviendra le plus grand actionnaire en obtenant environ 28 % de la corporation intégrée. Naver (70 % de Naver Financial), l’actionnaire précédent le plus important, sera dilué à 17 %, passant au deuxième plus grand actionnaire.

Mirae Asset Securities, deuxième plus grand actionnaire de Naver Financial (détention de 30 %), accepte la fusion elle-même, mais exprime son regret concernant le calcul de la valorisation.

« Il est prudent d’évaluer Naver Financial à 5 billions de wons alors que la capitalisation boursière de Kakao Pay est d’environ 7 billions de wons », a déclaré un haut responsable de Mirae Asset. « D’un autre côté, Dunamu présente une structure dans laquelle le président de Naver, Lee Hae-jin, a fait de nombreuses concessions, car le ratio de fusion a été calculé à un moment où sa valeur actuelle est à un niveau élevé. »

De plus, certains acteurs du secteur ont noté que la fusion des deux entreprises pourrait entrer en conflit avec la séparation entre les autorités financières et la réglementation des actifs virtuels. Cependant, comme les autorités auraient déterminé que la fusion ne viole pas la règle de séparation, le processus de fusion avance à grands pas.

Alors que a rapporté par Cryptopolitan, Naver Financial traite des volumes de paiements annuels de 80 billions de wons sud-coréens (58 milliards de dollars). En revanche, l’association de cette échelle avec la plateforme Upbit de Dunamu, classée n°1 en Corée et n°4 au niveau mondial, devrait créer l’une des alliances les plus solides à ce jour entre les secteurs technologique et crypto de Corée du Sud.

Dunamu et Naver prévoient de lancer un projet de stablecoin adossé au won

Les deux entreprises devraient lancer un projet de stablecoin adossé au won, ainsi que d'autres initiatives de finance numérique. Elles comptent utiliser cet accord comme tremplin pour leur expansion mondiale. 

Sur le plan national, Upbit jouit depuis des années d'une position dominante en Corée du Sud, détenant plus de 80 % de parts de marché certains mois depuis 2022. Cette domination a suscité les critiques de législateurs, qui estiment que l'emprise de Dunamu sur le marché des échanges risque de créer un monopole.

Plus récemment, la dynamique du marché a connu des changements significatifs. À la fin du troisième trimestre, la part de marché domestique de Bithumb a grimpé à 46 %. De plus, Bithumb a formé un partenariat avec World Liberty Financial, une entreprise de crypto liée au président américain Donald Trump. Upbit détenait 50,6 %. Par conséquent, la concurrence s'est intensifiée. Cela augmente les enjeux pour Naver alors qu'elle cherche à prendre le contrôle de Dunamu.

Cependant, le trading de crypto-monnaies en Corée du Sud est fortement restreint aux citoyens sud-coréens. L'accord souligne une tendance mondiale où les géants d'Internet et de la fintech colonisent progressivement les infrastructures crypto pour étendre leurs activités.