Il gigante sudcoreano di internet Naver confermerà i piani per acquisire la società madre di Upbit, Dunamu

Naver, il gigante sudcoreano di internet, è pronta a confermare ufficialmente il suo piano di acquisire la società madre di Upbit, Dunamu, nella riunione del consiglio di amministrazione della prossima settimana. Dunamu terrà anche una riunione del consiglio di amministrazione il 26 novembre per finalizzare i dettagli.

Secondo rapporti, Naver prevede di utilizzare la sua filiale fintech, Naver Financial, per uno scambio totale di azioni per acquisire Dunamu, l'operatore di Upbit, il più grande scambio cripto della Corea del Sud. 

ULTIM'ORA: Naver è pronta ad acquisire Dunamu, la società madre di Upbit, tramite uno scambio totale di azioni, con una stablecoin in won sudcoreano in vista. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Novembre 19, 2025

In pratica, uno scambio di azioni consente a due società di scambiarsi le azioni invece che in contanti, creando una struttura di governance di tipo madre-filiale. In definitiva, la mossa è vista come un modo per Naver di consolidare il suo ingresso nei mercati della finanza digitale e delle criptovalute.

Dunamu diventerà il principale azionista

Dopo che le due società confermeranno il piano nelle rispettive riunioni del consiglio di amministrazione la prossima settimana, dovranno ottenere l'approvazione in una riunione degli azionisti per avviare ufficialmente le procedure di integrazione.

Le fonti del settore stimano che il rapporto di scambio delle azioni tra Naver e Dunamu si attesti nell'intervallo da 1 a 3 o da 1 a 4. In altre parole, il rapporto di scambio azionario è al livello di circa 15 trilioni di won per Dunamu e 5 trilioni di won per Naver Financial, che sono diventati lo standard nel mercato dall'ultimo mese.

Una volta finalizzata l'acquisizione, Song Chi-hyung, presidente di Dunamu, diventerà il maggiore azionista assicurandosi circa il 28% della corporazione integrata. Naver (70% di Naver Financial), il precedente maggiore azionista, sarà diluito al 17%, scendendo al secondo maggiore azionista.

Mirae Asset Securities, il secondo maggiore azionista di Naver Financial (con una partecipazione del 30%), accetta la fusione ma esprime rammarico per il calcolo della valutazione.

"È conservativo valutare Naver Financial a 5 trilioni di won quando la capitalizzazione di mercato di Kakao Pay è di circa 7 trilioni di won", ha dichiarato un alto funzionario di Mirae Asset. "D'altra parte, Dunamu ha una struttura in cui il presidente di Naver, Lee Hae-jin, ha fatto molti concessioni poiché il rapporto di fusione è stato calcolato in un momento in cui il suo valore attuale era al picco."

Inoltre, alcuni nel settore hanno notato che la fusione delle due società potrebbe scontrarsi con la separazione tra le autorità finanziarie e la regolamentazione delle attività virtuali. Tuttavia, poiché si dice che le autorità abbiano determinato che la fusione non viola la regola di separazione, il processo di fusione sta procedendo a passo spedito.

Mentre ha riportato di Cryptopolitan, Naver Financial elabora volumi di pagamento annuali per 80 trilioni di won sudcoreani (58 miliardi di dollari). In confronto, accoppiare questa scala con la piattaforma Upbit di Dunamu, classificata come il primo scambio in Corea e il quarto a livello globale, dovrebbe creare una delle alleanze più forti finora tra i settori tecnologico e cripto della Corea del Sud.

Dunamu e Naver prevedono di lanciare un progetto di stablecoin garantita da won

Le due società dovrebbero lanciare un progetto di stablecoin garantita da won, insieme ad altre iniziative di finanza digitale. Prevvedono di utilizzare l'accordo come trampolino di lancio per l'espansione globale. 

A livello nazionale, da anni Upbit ha goduto di una posizione dominante in Corea del Sud, detenendo oltre l'80% della quota di mercato in alcuni mesi dal 2022. Tale dominazione ha innescato critiche da parte dei legislatori, che sostengono che il controllo di Dunamu sul mercato degli scambi rischia di creare un monopolio.

Più recentemente, la dinamica di mercato ha subito cambiamenti significativi. Alla fine del terzo trimestre, la quota domestica di Bithumb è salita al 46%. Inoltre, Bithumb ha formato una partnership con World Liberty Financial, una venture cripto associata al presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Upbit deteneva il 50,6%. Di conseguenza, la concorrenza si è intensificata. Questo aumenta le puntate per Naver mentre cerca di controllare Dunamu.

Tuttavia, il trading cripto in Corea del Sud è fortemente limitato ai cittadini sudcoreani. L'accordo sottolinea un trend globale di giganti di internet e fintech che colonizzano costantemente le infrastrutture cripto per espandere le loro attività.