Naver, il gigante sudcoreano di internet, è pronto a confermare ufficialmente il suo piano di acquisizione di Dunamu, la società madre di Upbit, durante la riunione del consiglio di amministrazione della prossima settimana. Dunamu terrà una riunione del consiglio di amministrazione anche il 26 novembre per definire i dettagli.
Secondo quanto riportato, Naver prevede di utilizzare la sua controllata fintech, Naver Financial, per uno scambio azionario completo al fine di acquisire Dunamu, la società che gestisce Upbit, il più grande exchange di criptovalute della Corea.
APPENA ARRIVATO: Naver è pronta ad acquisire Dunamu, la società madre di Upbit, tramite uno scambio azionario completo, con in vista una stablecoin in won sudcoreani. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 19 novembre 2025
In pratica, uno scambio azionario consente a due società di scambiarsi azioni anziché cash, creando una struttura di governance di tipo "madre-filiale". In definitiva, questa mossa è vista come un modo per Naver di consolidare il suo ingresso nel mercato della finanza digitale e delle criptovalute.
Dopo che le due società avranno confermato il piano nei rispettivi consigli di amministrazione la prossima settimana, dovranno ottenere l'approvazione in un'assemblea degli azionisti per avviare ufficialmente le procedure di integrazione.
Fonti del settore stimano che il rapporto di scambio azionario tra Naver e Dunamu si aggiri tra 1 e 3 o tra 1 e 4. In altre parole, il rapporto di borsa si attesta sui 15 trilioni di won per Dunamu e sui 5 trilioni di won per Naver Financial, che sono diventati i titoli più popolari sul mercato dal mese scorso.
Una volta finalizzata l'acquisizione, Song Chi-hyung, presidente di Dunamu, diventerà il maggiore azionista, assicurandosi circa il 28% della società integrata. Naver (70% di Naver Financial), il precedente maggiore azionista, sarà diluito al 17%, passando al secondo maggiore azionista.
Mirae Asset Securities, il secondo maggiore azionista di Naver Financial (con una quota del 30%), accetta la fusione, ma esprime rammarico per il calcolo della valutazione.
"Valutare Naver Financial a 5 trilioni di won, quando la capitalizzazione di mercato di Kakao Pay si aggira intorno ai 7 trilioni di won, è una stima prudente", ha affermato un alto dirigente di Mirae Asset. "D'altro canto, Dunamoo ha una struttura in cui il presidente di Naver, Lee Hae-jin, ha fatto molte concessioni, dato che il rapporto di fusione è stato calcolato in un momento in cui il suo valore attuale è al suo massimo."
Inoltre, alcuni operatori del settore hanno osservato che la fusione delle due società potrebbe entrare in conflitto con la regolamentazione delle autorità finanziarie in materia di separazione tra finanza e asset virtuali. Tuttavia, poiché le autorità avrebbero stabilito che la fusione non viola la norma sulla separazione, il processo di fusione starebbe procedendo a ritmo sostenuto.
Come riportato da Cryptopolitan, Naver Financial elabora volumi di pagamenti annuali per un valore di 80 trilioni di won coreani (58 miliardi di dollari). Al contrario, si prevede che l'unione di queste dimensioni con la piattaforma Upbit di Dunamu, classificata come il primo exchange in Corea e il quarto a livello globale, crei una delle alleanze piùtronfinora tra il settore tecnologico e quello delle criptovalute della Corea del Sud.
Si prevede che le due aziende lanceranno un progetto di stablecoin basato sul won, insieme ad altre iniziative di finanza digitale. Intendono utilizzare l'accordo come trampolino di lancio per l'espansione globale.
A livello nazionale, per anni, Upbit ha enjdi una posizione dominante in Corea del Sud, detenendo oltre l'80% della quota di mercato in alcuni mesi dal 2022. Tale predominio ha scatenato le critiche dei legislatori, che sostengono che la presa di Dunamu sul mercato dei cambi rischia di creare un monopolio.
Più di recente, le dinamiche di mercato hanno subito cambiamenti significativi. Alla fine del terzo trimestre, la quota nazionale di Bithumb è salita al 46%. Inoltre, Bithumb ha stretto una partnership con World Liberty Financial, un'impresa crypto associata aldent degli Stati Uniti Donald Trump. Upbit deteneva il 50,6%. Di conseguenza, la concorrenza si è inasprita. Questo aumenta la posta in gioco per Naver, che punta al controllo di Dunamu.
Tuttavia, il trading di criptovalute in Corea del Sud è fortemente limitato ai cittadini sudcoreani. L'accordo sottolinea una tendenza globale dei giganti di Internet e della tecnologia finanziaria che stanno colonizzando costantemente i canali delle criptovalute per espandere le proprie attività.
