Strategy e Metaplanet enfrentam remoção do índice MSCI com US$ 3 bi em saídas à vista
- A MSCI irá excluir Strategy e Metaplanet.
- A lista introduziu uma nova abordagem que excluirá empresas ‘não operacionais’.
- A MSTR caiu mais de 3%.
Os documentos divulgados na quarta-feira confirmam que a MSCI removerá a empresa de tesouraria focada em Bitcoin Strategy (MSTR) do seu Índice dos EUA e a Metaplanet (3350.T) do seu Índice Japan Small Cap, com efeito até o encerramento do pregão de 30 de novembro.
Muitos analistas de mercado anteciparam as exclusões após a adoção, no mês passado, pela MSCI de critérios de elegibilidade mais rigorosos para entidades não operacionais, o que colocou várias empresas de tesouraria de ativos digitais em risco de exclusão. No entanto, a empresa de tesouraria Ethereum Sharplink sobreviveu à revisão de small caps de novembro.
No momento, alguns esperam que a Strategy e a Metaplanet possam ver os investidores retirarem dinheiro de suas ações, já que os fundos ajustam suas posições após a exclusão dos índices. De acordo com o documento da Strategy, os fundos passivos que rastreiam os índices da MSCI possuem quase US$ 3 bilhões em ações da MSTR, representando mais de 3% do capital circulante da empresa.
A exclusão também poderia afetar a demanda pelas ações da Strategy além da reação do mercado. Os fundos que replicam índices compram ações para corresponder à composição e ao peso de seus índices de referência; portanto, se uma empresa for excluída do índice, esses fundos terão de vender suas participações e realocar capital para os componentes elegíveis.
As vendas não necessariamente ocorreriam todas de uma vez, mas ajustes como esse poderiam exercer pressão sobre as ações da MSTR caso outros investidores institucionais respondam ao anúncio reduzindo sua exposição.
O impacto potencial poderia se estender ainda mais se outros provedores de índices seguirem o exemplo da MSCI. O J.P. Morgan havia estimado anteriormente que tal medida poderia desencadear saídas de até US$ 8,8 bilhões das ações da Strategy.
A MSCI havia incluído várias empresas em sua lista de observação
A decisão da MSCI de deslistaria as duas empresas seguem a sua introdução de uma metodologia revisada que exclui negócios não operacionais dos seus índices. Um dos principais fatores considerados para determinar se uma empresa se qualifica como não operacional é se incorre em despesas operacionais contínuas substanciais. Os critérios aplicam-se a empresas cujos ativos digitais ou investimentos semelhantes representem 50% ou mais do seu total de ativos.
Para a Strategy, ainda detém uma grande proporção de Bitcoin no seu balanço devido às suas participações significativas. A Metaplanet também segue um modelo semelhante, operando principalmente como uma empresa de tesouraria de Bitcoin. De acordo com a alteração das regras da MSCI, estas empresas assemelham-se assim a um fundo de investimento mais do que a um negócio operacional convencional.
Anteriormente, quando a MSCI implementou a alteração das regras, incluiu a Sharplink, a Cypherpunk e a Defi Dev Corp. na sua lista de vigilância. Na altura, alertou que as empresas seriam removidas dos seus índices caso não passassem nesta triagem durante os dois períodos fiscais anuais mais recentes, observações que não agradaram à Strategy.
Os altos executivos da Strategy, Michael Saylor e Phong Le, já haviam se manifestado contra a mudança, criticando o tratamento dado aos tesouros de ativos digitais como "discriminatório". Em uma carta enviada em setembro, a empresa minimizou o impacto nos negócios da exclusão do índice, alertando que a medida prejudicaria a reputação de neutralidade da MSCI.
Ações da Strategy caem após anúncio da MSCI
As ações da Strategy registram queda no pregão pós-mercado após a MSCI anunciar a remoção da empresa com tesouraria em Bitcoin de seus índices globais.
De acordo com a TradingView, a MSTR negocia perto de US$ 118 — uma queda superior a 3% — ampliando seu recuo para mais de 4% na semana e 20% no último mês. Esta nova baixa também empurra a MSTR para baixo mais de 22% no ano até agora — uma reversão acentuada em relação a apenas alguns meses atrás, quando as ações dispararam junto com a alta do Bitcoin acima de US$ 80.000.
Antes do anúncio da MSCI, a Strategy reiterou seu compromisso de expandir suas posições em Bitcoin. Na semana anterior a 8 de novembro, a empresa captou US$ 283,8 milhões por meio da venda de aproximadamente 2,05 milhões de ações ordinárias da MSTR sob seu programa de oferta no mercado (at-the-market).
Dos recursos obtidos, US$ 188,3 milhões foram utilizados para recomprar 1,89 milhão de ações preferenciais STRC, enquanto outros US$ 81,9 milhões foram empregados na aquisição de 1.036 bitcoins. Os US$ 13,6 milhões restantes foram mantidos como caixa. No geral, desde o início de outubro, a empresa investiu cerca de US$ 1,06 bilhão em recompras de ações STRC, quase cinco vezes o valor dos US$ 219,7 milhões gastos nas compras de bitcoins.
Da mesma forma, a Metaplanet aumentou suas reservas de bitcoin em mais 2.823 BTC no segundo trimestre, elevando o total acumulado para 43.000 BTC e posicionando-se como a terceira maior detentora corporativa de bitcoin do mundo. A empresa gastou US$ 170,7 milhões na compra, com sua carteira de bitcoin avaliada em aproximadamente US$ 2,6 bilhões em 30 de junho.
Mais recentemente, a empresa firmou uma parceria com a BTC Inc. para lançar o Bitcoin Japan, o mais novo evento da série The Bitcoin Conference. Descrito como a principal conferência de bitcoin do Japão, o evento oferecerá sessões tanto em japonês quanto em inglês.
“O Japão está se tornando um dos principais centros globais de bitcoin, e é hora do mundo ver isso”, afirmou Simon Gerovich, CEO da Metaplanet.
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Perguntas Frequentes
Por que a MSCI está removendo a Strategy e a Metaplanet de seus índices?
A MSCI está excluindo empresas classificadas como entidades não operacionais de acordo com sua metodologia revisada. As regras visam firmas cujos ativos em criptomoedas representam pelo menos 50% de seus ativos totais, tornando a Strategy e a Metaplanet elegíveis para remoção.
Quanto a Strategy pode perder com a exclusão do índice da MSCI?
A Strategy pode enfrentar forte pressão de venda por parte de fundos passivos que detêm suas ações. O registro mostra que os fundos que rastreiam o índice da MSCI possuem quase US$ 3 bilhões em ações da MSTR, enquanto o J.P. Morgan estimou anteriormente saídas potenciais de até US$ 8,8 bilhões se outros provedores de índices seguirem o exemplo.
Quando a MSCI removerá a Strategy e a Metaplanet de seus índices?
As exclusões entrarão em vigor no fechamento do pregão em 30 de novembro. A Strategy deixará o Índice MSCI EUA, enquanto a Metaplanet será removida do Índice MSCI Japão Small Cap.
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Nellius Irene
Nellius é graduada em Gestão de Negócios e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Também é formada pela Bitcoin Dada. Nellius contribuiu para publicações de mídia de destaque, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
