MicroStrategy ganha aprovação de mineradores de Bitcoin para estratégia de notas conversíveis
- A estratégia de compra de Bitcoin da MicroStrategy, impulsionada por notas conversíveis, inspirou mineradores como Riot Platforms e MARA Holdings a adotar táticas semelhantes para acumular Bitcoin.
- Os mineradores estão enfrentando lucros reduzidos após o halving do Bitcoin e o aumento da concorrência, o que os leva a explorar as manobras financeiras da MicroStrategy para se manterem à tona.
- A Riot enfrenta pressão do investista ativista Starboard Value para realocar parte de suas operações em direção a data centers para hiperscalers, sinalizando uma possível mudança de foco longe da mineração pura.
Os mineradores de Bitcoin estão tirando notas, literalmente, da agressiva estratégia financeira da MicroStrategy. A Riot Platforms e a MARA Holdings agora estão seguindo o roteiro, emitindo notas conversíveis para comprar Bitcoin.
Claramente, esses caras não estão mais satisfeitos apenas com a validação de transações e ganho de recompensas. Em vez disso, eles estão imitando a tática do CEO da MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de transformar recursos corporativos em uma máquina de acumulação de Bitcoin.
A obsessão da Wall Street com a MSTR em ascensão vertiginosa — alta mais de 600% este ano — é impossível de ignorar. Os fundos de hedge estão adorando a oportunidade, implementando estratégias de arbitragem que aproveitam a famosa volatilidade do Bitcoin.
Os mineradores não conseguem acompanhar o ritmo da MicroStrategy
Apesar do hype, a Riot e a MARA não estão tendo o mesmo sucesso que a MicroStrategy. Desde que a empresa de software começou sua compra de Bitcoin em 2020, as ações da Riot e da MARA tiveram desempenho inferior. Ambas permanecem muito abaixo de seus máximos de 2021.
O evento de halving do Bitcoin em abril não ajudou. Ele cortou as recompensas que os mineradores ganham por adicionar novos blocos à blockchain, causando um grande impacto nos lucros. Somado à competição aumentada, os mineradores agora estão lutando uma batalha difícil para permanecerem relevantes.
As notas conversíveis da Riot, no entanto, chamaram a atenção. As notas vieram com um prêmio de conversão de 32,5%, menor que a emissão de novembro da MicroStrategy, que teve um prêmio de 55%.
A Riot também está enfrentando pressão do investista ativista Starboard Value, que recentemente adquiriu uma participação na empresa. A Starboard está pressionando o minerador a mudar parte de suas operações para hyperscalers — usuários de data centers em grande escala — em vez de focar apenas na mineração de Bitcoin.
Enquanto isso, os analistas estão questionando a viabilidade de longo prazo do uso de dívida conversível para acumular Bitcoin. Stephen Glagola, da JonesTrading, expressou dúvidas sobre essa estratégia, dizendo: "Nós preferiríamos que a empresa aumentasse o BTC mantido por ação organicamente com suas operações de mineração."
Enquanto isso, o gigante dos investimentos BlackRock está endossando cautelosamente o Bitcoin como parte de portfólios diversificados. A firma sugere que os investidores aloquem até 2% em Bitcoin, mas apenas se estiverem preparados para suportar sua volatilidade extrema.
MicroStrategy a caminho do Nasdaq 100, críticos se manifestam
A MicroStrategy agora mira uma vaga no Índice Nasdaq 100, um movimento que poderia desencadear influxos massivos de capital passivo em suas ações. Fundos negociados em bolsa no valor de US$ 451 bilhões rastreiam o índice, e a inclusão significaria grandes compras de ações.
Mas nem todos estão convencidos com a ideia. Críticos argumentam que a dependência da MicroStrategy no Bitcoin a torna mais uma entidade financeira do que uma empresa de tecnologia. Michael Lebowitz, da RIA Advisors, chegou a chamá-la de "essencialmente uma empresa morta" sem suas participações em Bitcoin.
Apesar das críticas, a MicroStrategy acumulou uma capitalização de mercado de US$ 98 bilhões, em grande parte devido às suas agressivas aquisições de Bitcoin. A empresa agora detém mais de US$ 40 bilhões em Bitcoin, mas seu negócio principal de software não está indo tão bem.
Ela reportou um prejuízo líquido de US$ 340 milhões no terceiro trimestre deste ano. Ainda assim, sua estratégia focada em Bitcoin manteve suas ações em alta, mesmo enquanto céticos questionam sua sustentabilidade.
A MicroStrategy se autodenominou uma "Empresa de Tesouraria de Bitcoin". Essa identidade pode funcionar a seu favor para a inclusão no Nasdaq, já que o índice exclui empresas financeiras. Sua classificação como empresa de tecnologia pelo Índice de Classificação Industrial pode ser sua salvação.
Mas o analista da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, alertou que uma reclassificação pode estar no horizonte, colocando em risco sua elegibilidade.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
