MicroStrategy gana la aprobación de los mineros de Bitcoin para la estrategia de notas convertibles
- La estrategia de MicroStrategy para comprar Bitcoin, impulsada por notas convertibles, ha inspirado a mineros como Riot Platforms y MARA Holdings a adoptar tácticas similares para acumular Bitcoin.
- Los mineros están luchando con las ganancias recortadas tras el halving de Bitcoin y el aumento de la competencia, lo que los impulsa a explorar las maniobras financieras de MicroStrategy para mantenerse a flote.
- Riot enfrenta presión del inversor activista Starboard Value para cambiar algunas operaciones hacia centros de datos para hiperscaladores, lo que señala un posible cambio lejos de la minería pura.
Los mineros de Bitcoin están tomando notas, literalmente, de la agresiva estrategia financiera de MicroStrategy. Riot Platforms y MARA Holdings ahora están siguiendo el plan, emitiendo notas convertibles para comprar Bitcoin.
Claramente, estos chicos ya no están satisfechos solo con validar transacciones y ganar recompensas. En cambio, están imitando la táctica del CEO de MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de convertir los recursos corporativos en una máquina de acumulación de Bitcoin.
La obsesión de Wall Street con el MSTR en aumento vertiginoso —arriba más del 600% este año— es imposible de ignorar. Los fondos de cobertura aman la oportunidad, desplegando estrategias de arbitraje que aprovechan la infame volatilidad del Bitcoin.
Los mineros no pueden seguir el ritmo de MicroStrategy
A pesar del entusiasmo, Riot y MARA no están viendo el mismo éxito que MicroStrategy. Desde que la empresa de software comenzó su compra masiva de Bitcoin en 2020, las acciones de Riot y MARA han tenido un rendimiento inferior. Ambas permanecen muy por debajo de sus máximos de 2021.
El evento de halving de Bitcoin de abril no ayudó. Recortó las recompensas que ganan los mineros por agregar nuevos bloques a la cadena de bloques, causando un gran golpe en los beneficios. Sumado a la mayor competencia, los mineros ahora están luchando una batalla cuesta arriba para mantenerse relevantes.
Las notas convertibles de Riot han levantado cejas. Las notas venían con una prima de conversión del 32,5%, inferior a la emisión de noviembre de MicroStrategy, que tenía una prima del 55%.
Riot también está enfrentando presión del inversor activista Starboard Value, que recientemente adquirió una participación en la empresa. Starboard está presionando al minero para que desvíe algunas de sus operaciones hacia hiperscaladores —usuarios de centros de datos a gran escala— en lugar de centrarse únicamente en la minería de Bitcoin.
Mientras tanto, los analistas están cuestionando la viabilidad a largo plazo del uso de deuda convertible para acumular Bitcoin. Stephen Glagola de JonesTrading ha expresado dudas sobre esta estrategia, diciendo: «Preferiríamos que la empresa aumentara el BTC mantenido por acción orgánicamente con sus operaciones de minería».
Mientras tanto, el gigante de las inversiones BlackRock está respaldando con cautela al Bitcoin como parte de portafolios diversificados. La firma sugiere a los inversores asignar hasta un 2% al Bitcoin, pero solo si están preparados para soportar su extrema volatilidad.
MicroStrategy en camino a Nasdaq 100, los críticos opinan
MicroStrategy ahora apunta a un lugar en el Índice Nasdaq 100, un movimiento que podría desencadenar masivos flujos pasivos hacia su acción. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) por valor de 451 mil millones de dólares rastrean el índice, y la inclusión significaría grandes compras de acciones.
Pero no todos están convencidos de la idea. Los críticos argumentan que la dependencia de MicroStrategy en el Bitcoin la convierte más en una entidad financiera que en una empresa tecnológica. Michael Lebowitz de RIA Advisors llegó a llamarla «esencialmente una empresa muerta» sin sus tenencias de Bitcoin.
A pesar de las críticas, MicroStrategy ha acumulado una capitalización de mercado de 98 mil millones de dólares, en gran parte debido a sus agresivas adquisiciones de Bitcoin. La empresa ahora posee más de 40 mil millones de dólares en Bitcoin, pero su negocio principal de software no va tan bien.
Reportó una pérdida neta de 340 millones de dólares en el tercer trimestre de este año. Aun así, su estrategia centrada en el Bitcoin ha mantenido su acción en alza, incluso mientras los escépticos cuestionan su sostenibilidad.
MicroStrategy se ha autodenominado «Compañía de Tesorería de Bitcoin». Esta identidad podría funcionar a su favor para la inclusión en Nasdaq, ya que el índice excluye a las empresas financieras. Su clasificación como empresa tecnológica por el Índice de Clasificación Industrial podría ser su salvavidas.
Pero el analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, ha advertido que una reclasificación podría estar en el horizonte, poniendo en peligro su elegibilidad.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
