Los mineros Bitcoin están siguiendo, literalmente, la agresiva estrategia financiera de MicroStrategy. Riot Platforms y MARA Holdings ahora siguen el mismo ejemplo, emitiendo bonos convertibles para comprar Bitcoin.
Es evidente que estos tipos ya no se conforman con validar transacciones y obtener recompensas. En cambio, imitan la táctica del director ejecutivo de MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de convertir los recursos corporativos en una máquina de acumular Bitcoin .
La obsesión de Wall Street con el vertiginoso MSTR —que ha subido más del 600% este año— es imposible de ignorar. Los fondos de cobertura están encantados con la oportunidad y están implementando estrategias de arbitraje que aprovechan la infame volatilidad de Bitcoin.
Los mineros no pueden seguir el ritmo de MicroStrategy
A pesar del revuelo, Riot y MARA no están teniendo el mismo éxito que MicroStrategy. Desde que la empresa de software inició su oleada de compras Bitcoinen 2020, las acciones de Riot y MARA han tenido un rendimiento inferior. Ambas se mantienen muy por debajo de sus máximos de 2021.
El halving Bitcoin de abril no ayudó. Recortó drásticamente las recompensas que los mineros obtienen por añadir nuevos bloques a la blockchain, lo que redujo dent sus ganancias. Si a esto le sumamos una mayor competencia, los mineros ahora se enfrentan a una ardua batalla para mantenerse relevantes.
Sin embargo, las obligaciones convertibles de Riot han generado controversia. Estas obligaciones tenían una prima de conversión del 32,5%, inferior a la emisión de MicroStrategy en noviembre, que tenía una prima del 55%.
Riot también se enfrenta a la presión del inversor activista Starboard Value, que recientemente adquirió una participación en la empresa. Starboard está presionando a la minera para que desplace algunas de sus operaciones hacia hiperescaladores (usuarios de centros de datos a gran escala) en lugar de centrarse únicamente en la minería Bitcoin .
Mientras tanto, los analistas cuestionan la viabilidad a largo plazo de usar deuda convertible para acumular Bitcoin . Stephen Glagola, de JonesTrading, ha expresado sus dudas sobre esta estrategia: «Preferiríamos que la compañía aumentara sus BTC por acción orgánicamente con sus operaciones de minería».
Mientras tanto, el gigante de inversiones BlackRock está promoviendo con cautela el uso Bitcoin como parte de carteras diversificadas. La firma sugiere a los inversores asignar hasta un 2% a Bitcoin , pero solo si están dispuestos a soportar su enorme volatilidad.
MicroStrategy se encamina al Nasdaq 100, según opinan los críticos
MicroStrategy está considerando un lugar en el índice Nasdaq 100, una decisión que podría generar entradas pasivas masivas en sus acciones. Fondos cotizados en bolsa (ETF) con un valor de 451 000 millones de dólares tracel índice, y su inclusión implicaría compras masivas de acciones.
Pero no todos están convencidos de la idea. Los críticos argumentan que la dependencia de MicroStrategy de Bitcoin la convierte más en una entidad financiera que en una empresa tecnológica. Michael Lebowitz, de RIA Advisors, llegó incluso a calificarla de «esencialmente una empresa muerta» sin sus inversiones Bitcoin .
A pesar de las críticas, MicroStrategy ha alcanzado una capitalización bursátil de 98 000 millones de dólares, en gran parte gracias a sus agresivas adquisiciones Bitcoin . La compañía posee actualmente más de 40 000 millones de dólares en Bitcoin, pero su negocio principal, el software, no está teniendo un buen desempeño.
Reportó una pérdida neta de 340 millones de dólares en el tercer trimestre de este año. Aun así, su estrategia centrada Bitcoinha mantenido sus acciones al alza, incluso cuando los escépticos cuestionan su sostenibilidad.
MicroStrategy se ha autoproclamado como una "Compañía de TesoreríaBitcoin ". Estadentpodría favorecer su inclusión en el Nasdaq, ya que el índice excluye a las empresas financieras. Su clasificación como empresa tecnológica por parte del Industry Classification Benchmark podría ser su punto fuerte.
Pero el analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, advirtió que una reclasificación podría estar en el horizonte, poniendo en peligro su elegibilidad.
