A receita do Q2 da Microsoft cresce 17% para US$ 81,3B, mostrando lucros da participação na OpenAI após reestruturação

A Microsoft arrecadou US$ 81,3 bilhões em receita para seu segundo trimestre fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2025, um aumento de 17% em comparação com o mesmo período do ano anterior.

A empresa superou as estimativas de receita em US$ 1 bilhão e as estimativas de lucros em quase 20 centavos por ação. Ainda assim, nada disso impediu que suas ações caíssem 3% após o fechamento na quarta-feira.

Por quê? O crescimento mais lento na nuvem foi suficiente para esfriar a empolgação dos investidores, mesmo com todos os outros números mostrando verde.

O lucro por ação da Microsoft ficou em US$ 4,14 em uma base ajustada, em comparação com os US$ 3,97 esperados. Em uma base GAAP, foi ainda maior, em US$ 5,16. O lucro líquido saltou 60% para US$ 38,5 bilhões sob GAAP. Em uma base não-GAAP, atingiu US$ 30,9 bilhões, um aumento de 23%.

A mudança na apresentação dos lucros teve um grande papel nisso. Em 2024, os investimentos na OpenAI reduziram o resultado líquido da Microsoft. Mas neste último trimestre, essa mesma participação adicionou US$ 7,6 bilhões em valor. Essa reversão ajudou a impulsionar os números de lucro em todas as áreas.

A receita de IA cresce à medida que a OpenAI impulsiona o pipeline de nuvem

Satya Nadella, CEO da Microsoft, disse: “Estamos apenas nas fases iniciais da difusão de IA, e já a Microsoft construiu um negócio de IA que é maior do que algumas de nossas maiores franquias.”

Isso ocorreu enquanto a Microsoft confirmava sua receita de nuvem ultrapassando US$ 50 bilhões, um aumento de 26% em relação ao ano anterior. Amy Hood, CFO da empresa, disse: “Superamos as expectativas em receita, lucro operacional e lucro por ação.”

A obrigação de desempenho comercial restante da Microsoft, receita contratada futura ainda não registrada, atingiu US$ 625 bilhões, mais do que o dobro do nível do ano passado. Esse salto massivo ocorreu após a OpenAI se comprometer com US$ 250 bilhões nos serviços de nuvem da Microsoft. A própria OpenAI agora representa 45% desses US$ 625 bilhões.

A receita de Azure e outros serviços de nuvem cresceu 39%. Isso correspondeu às previsões dos analistas, mas ficou ligeiramente abaixo do crescimento de 40% visto no trimestre anterior. O Intelligent Cloud, o segmento que inclui o Azure, arrecadou US$ 32,9 bilhões, um aumento de 29%.

A Microsoft também destacou seu segmento de Produtividade e Processos de Negócio, que trouxe US$ 34,1 bilhões, um aumento de 16%. Dentro disso, a receita da nuvem comercial do Microsoft 365 subiu 17%, o Microsoft 365 Consumer disparou 29%, o LinkedIn subiu 11% e o Dynamics 365 aumentou 19%.

Vendas de jogos e dispositivos caem enquanto pagamentos aos acionistas crescem

Nem tudo eram flores. A divisão More Personal Computing da Microsoft trouxe US$ 14,3 bilhões, uma queda de 3%. A receita de conteúdo e serviços da Xbox caiu 5% e, mesmo com um pequeno aumento de 1% nas vendas de OEM de Windows e dispositivos, a categoria geral arrastou.

Por outro lado, para os investidores, a Microsoft devolveu US$ 12,7 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações no trimestre. Isso é um aumento de 32% em relação ao mesmo trimestre do ano passado.

Aqui está a tabela financeira detalhada mostrando como o investimento da Microsoft na OpenAI impactou as figuras GAAP e não-GAAP:

• Lucro líquido GAAP (2025): US38.5 bilhões
• Lucro líquido ajustado (2025): US30.9 bilhões
• EPS GAAP (2025): US5.16
• EPS ajustado (2025): US4.14
• Lucro líquido GAAP (2024): US24.1 bilhões
• Lucro líquido ajustado (2024): US25.0 bilhões
• EPS GAAP (2024): US3.23
• EPS ajustado (2024): US3.35