Vendas no varejo no Japão atingem máxima da década enquanto investidores depositam fé nos mercados dos EUA

Investidores de varejo no Japão estão despejando ações locais no ritmo mais rápido em mais de dez anos, enquanto injetam dinheiro fresco em mercados estrangeiros, de acordo com dados da Japan Exchange Group e da Investment Trusts Association, Japão.

Até novembro de 2025, os investidores de varejo japoneses venderam uma posição líquida de ¥3,8 trilhões, equivalente a $24,3 bilhões, em ações domésticas e fundos de investimento relacionados. No mesmo período, o índice Topix saltou cerca de 25%. Apesar dessa alta, os investidores de varejo no Japão continuaram vendendo.

Ao mesmo tempo, a compra de ações estrangeiras através de fundos de investimento permaneceu próxima de ¥9,4 trilhões, perto do recorde estabelecido em 2024. O fluxo mostra demanda sustentada por ativos estrangeiros e confiança constante nos mercados dos EUA sob o segundo mandato do presidente Donald Trump.

Investidores de varejo continuam vendendo ações locais apesar de uma forte alta

A venda pesada ocorreu enquanto os lucros das empresas se mantiveram firmes e as políticas pró-crescimento permaneceram em vigor sob o primeiro-ministro Sanae Takaichi. O ganho do Topix em 2025 marcou sua maior superação do S&P 500 em termos de iene desde 2015. Mesmo assim, as famílias no Japão escolheram exposição estrangeira em vez de ações domésticas.

O iene mais fraco aumentou o valor das ações estrangeiras quando precificadas de volta para a moeda local. Essa matemática tornou as ações dos EUA mais atraentes para traders de varejo no Japão, e o fluxo de saída de fundos também colocou pressão extra sobre o iene.

Ao mesmo tempo, o Banco do Japão aumentou as taxas de juros e o PM Takaichi Sanae aumentou os gastos fiscais para apoiar o crescimento.

Adarsh Sinha, chefe global de taxas e estratégia de FX do G10 na BofA Securities, chamou a tendência de incomum. "A saída tem sido sem precedentes", disse Adarsh. Ele apontou para contas de investimento isentas de impostos conhecidas como NISA, que ajudaram a acelerar as compras de ações estrangeiras.

"Tem sido a razão pela qual o iene tem sido muito mais fraco por mais tempo do que as pessoas geralmente esperam", disse ele. Os formuladores de políticas tinham como objetivo mover as famílias de poupança para investimentos domésticos, mas o comportamento de varejo no Japão seguiu o caminho oposto.

A moeda do Japão permanece sob pressão à medida que os mercados globais definem a direção

Enquanto isso, JPMorgan e BNP Paribas SA esperam que o iene enfraqueça para 160 por dólar ou além até o final de 2026, graças principalmente a lacunas estruturais.

O rendimento de referência de 10 anos do Japão fica cerca de dois pontos percentuais abaixo dos Tesouros dos EUA, e as taxas ajustadas pela inflação permanecem negativas, limitando o apelo para investidores focados em rendimento.

Mas o Nikkei 225 do Japão está preparado para uma abertura mais forte hoje após o feriado, com negociações de futuros em 51.075 em Chicago e 50.620 em Osaka, em comparação com um fechamento anterior de 50.339,48. O ASX/S&P 200 da Austrália subiu 0,21%. Os futuros do Hang Seng de Hong Kong negociaram em 26.442, acima do fechamento anterior de 26.338,47. O KOSPI da Coreia do Sul saltou 2,46%, enquanto outros grandes índices na região estavam estáveis.

Hideyuki Ishiguro, estrategista-chefe da Nomura, disse: "Alguns investidores de varejo estão excessivamente superponderados em ações dos EUA, tornando seus portfólios vulneráveis a possíveis vendas de ações de tecnologia." Hideyuki acrescentou que as avaliações esticadas no setor de tecnologia significam que 2026 deve ser um ano para repensar a diversificação de ativos.