日本零售销售额创十年新高，投资者对美国市场重拾信心

日本散户抛售创十年新高，投资者对美国市场重拾信心

根据日本交易所集团（JPX）和日本投资信托协会的数据，日本散户投资者正以超过十年来的最快速度抛售本地股票，同时将新资金推向海外市场。

截至2025年11月，日本散户投资者在国内股票及相关投资信托中净卖出3.8万亿日元，相当于243亿美元。同期，Topix指数上涨约25%。尽管市场反弹，日本散户投资者仍持续抛售。

与此同时，通过投资信托基金购买外国股票的资金保持在9.4万亿日元附近，接近2024年创下的纪录。这一流向显示了对海外资产的持续需求以及对唐纳德·特朗普第二届任期内美国市场的稳定信心。

尽管市场强劲反弹，散户投资者仍持续抛售本地股票

在首相高市早苗（Sanae Takaichi）执政期间，公司盈利保持稳健，促进增长的政策持续实施。2025年Topix的涨幅标志着自2015年以来在日元计价方面对S&P 500的最大跑赢。即便如此，日本家庭仍选择海外投资而非国内股票。

与此同时，日本银行提高了利率，财政大臣高市早苗增加了财政支出以支持经济增长。

美银证券全球G10利率和外汇策略主管Adarsh Sinha称这一趋势非同寻常。“资金外流史无前例，”Adarsh表示。他指出了被称为NISA的免税投资账户，这些账户加速了对外国股票的投资。

他说：“这就是日元比人们普遍预期的更长时间保持疲软的原因。”政策制定者原本希望促使家庭将储蓄转向国内投资，但日本散户投资者的行为却背道而驰。

随着全球市场确立方向，日元货币持续承压

与此同时，摩根大通和法国巴黎银行预计，由于结构性缺口，日元到2026年底将贬值至1美元兑160日元或更低，主要受此影响。

日本基准10年期收益率比美国国债低约两个百分点，且经通胀调整后的利率仍为负值，限制了其对收益型投资者的吸引力。

但在假期休市后，日本日经225指数今日预计将强势开盘，芝加哥期货报51,075点，大阪报50,620点，而上一交易日收盘报50,339.48点。澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.21%。香港恒生期货报26,442点，高于前一交易日收盘的26,338.47点。韩国KOSPI指数飙升2.46%，而该地区其他主要指数则持平。

野村首席策略师Hideyuki Ishiguro表示：“一些散户投资者过度重仓美国股票，使其投资组合容易受到潜在科技股抛售的影响。”Hideyuki补充说，科技板块估值过高，意味着2026年应重新思考资产多元化配置。