根据日本交易所集团和日本投资信托协会的数据，日本散户投资者正以十多年来最快的速度抛售本地股票，同时将新 cash 投入海外市场。.
截至2025年11月，日本散户投资者净卖出3.8万亿日元（约合243亿美元）的国内股票及相关投资信托。同期，东证指数上涨约25%。尽管股市上涨，日本散户投资者仍持续抛售。.
与此同时，通过投资信托基金购买外国股票的规模维持在9.4万亿日元左右，接近2024年创下的纪录。这一资金流动表明，在唐纳德·特朗普dent 的第二个任期内，对海外资产的需求持续旺盛，对美国市场也保持着稳定的信心。.
尽管股市tron反弹，散户投资者仍持续抛售本地股票。
尽管企业盈利保持稳健，且在首相高市早苗的领导下继续推行促进经济增长的政策，但仍出现了大规模抛售。2025年东证指数的涨幅创下了自2015年以来以日元计价的最大涨幅，超过了标普500指数。即便如此，日本家庭仍然选择了投资海外资产而非国内股票。.
日元贬值推高了以本币计价的海外股票价值。这种计算方式使得美国股票对日本散户投资者更具trac，而资金外流也给日元本身带来了额外的压力。.
与此同时，日本央行提高了利率，首相早苗高市增加了财政支出以支持经济增长。.
美国银行证券G10利率及外汇策略全球主管阿达什·辛哈(Adarsh Sinha)称这一趋势不同寻常。“资金外流规模dent，”辛哈表示。他指出，免税投资账户（如NISA）加速了外国股票的购买。.
“这就是日元疲软持续时间远超人们预期的原因，”他说道。政策制定者原本希望引导家庭从储蓄转向国内投资，但日本的零售行为却朝着相反的方向发展。.
由于全球市场走向明朗，日元持续承压。
与此同时，摩根大通和法国巴黎银行预计，到 2026 年底，日元兑美元汇率将贬值至 160 或更低，这主要是由于结构性缺口造成的。.
日本10年期国债收益率比美国国债收益率低约两个百分点，经通胀调整后的利率仍为负值，这限制了其对注重收益的投资者的吸引力。.
但日本日经225指数在假期后今日有望强势tron，大阪期货交易所报50620点，高于前一交易日收盘价50339.48点。澳大利亚ASX/S&P 200指数上涨0.21%。香港恒生指数期货报26442点，高于前一交易日收盘价26338.47点。韩国KOSPI指数上涨2.46%，而亚太地区其他主要股指基本持平。
野村证券首席策略师石黑秀幸表示：“一些散户投资者过度配置了美股，这使得他们的投资组合容易受到科技股抛售的影响。” 他还补充说，科技板块估值过高意味着2026年应该是重新思考资产多元化的一年。.
