Secondo i dati del Japan Exchange Group e dell'Investment Trusts Association, Giappone, gli investitori al dettaglio in Giappone stanno vendendo azioni locali al ritmo più veloce degli ultimi dieci anni, immettendo al contempo nuova cash nei mercati esteri.
Fino a novembre 2025, gli investitori al dettaglio giapponesi hanno venduto un valore netto di 3,8 trilioni di yen, pari a 24,3 miliardi di dollari, in azioni nazionali e fondi comuni di investimento correlati. Nello stesso periodo, l'indice Topix è balzato di circa il 25%. Nonostante questo rialzo, gli investitori al dettaglio in Giappone hanno continuato a vendere.
Allo stesso tempo, gli acquisti di azioni estere tramite fondi comuni di investimento si sono mantenuti intorno ai 9,4 trilioni di yen, vicino al record stabilito nel 2024. Il flusso mostra una domanda sostenuta di attività estere e una fiducia costante nei mercati statunitensi durante il secondo mandato deldent Donald Trump.
Gli investitori al dettaglio continuano a vendere azioni locali nonostante il rally ditron
Le forti vendite si sono verificate mentre gli utili aziendali si sono mantenuti stabili e le politiche pro-crescita sono rimaste in vigore sotto la guida del Primo Ministro Sanae Takaichi. L'aumento del Topix nel 2025 ha segnato la sua maggiore sovraperformance rispetto all'S&P 500 in yen dal 2015. Ciononostante, le famiglie giapponesi hanno preferito l'esposizione alle azioni estere anziché a quelle nazionali.
L'indebolimento dello yen ha fatto aumentare il valore delle azioni estere una volta quotate in valuta locale. Questo ha reso le azioni statunitensi piùtracper i trader al dettaglio in Giappone, e il deflusso di fondi ha anche esercitato ulteriore pressione sullo yen stesso.
Contemporaneamente, la Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse e il primo ministro Takaichi Sanae ha incrementato la spesa pubblica per sostenere la crescita.
Adarsh Sinha, responsabile globale dei tassi G10 e della strategia FX di BofA Securities, ha definito la tendenza insolita. "Il deflusso è stato senzadent", ha affermato Adarsh, indicando i conti di investimento esentasse noti come NISA, che hanno contribuito ad accelerare gli acquisti di azioni estere.
"È la ragione per cui lo yen è rimasto molto più debole per un periodo più lungo di quanto la gente generalmente si aspettasse", ha affermato. I politici avevano mirato a spostare le famiglie dai risparmi agli investimenti interni, ma il comportamento al dettaglio in Giappone ha preso la direzione opposta.
La valuta giapponese resta sotto pressione mentre i mercati globali stabiliscono la direzione
Nel frattempo, JPMorgan e BNP Paribas SA prevedono che lo yen si indebolirà a 160 per dollaro o oltre entro la fine del 2026, principalmente a causa di lacune strutturali.
Il rendimento di riferimento del Giappone a 10 anni è circa due punti percentuali inferiore a quello dei titoli del Tesoro USA e i tassi rettificati per l'inflazione restano negativi, limitando l'attrattiva per gli investitori attenti al rendimento.
Ma il Nikkei 225 giapponese è destinato a un'apertura più forte oggi tron la pausa natalizia, con i future scambiati a 51.075 a Chicago e 50.620 a Osaka, rispetto all'ultima chiusura di 50.339,48. L'ASX/S&P 200 australiano è salito dello 0,21%. I future sull'Hang Seng di Hong Kong sono stati scambiati a 26.442, al di sopra della precedente chiusura di 26.338,47. Il KOSPI sudcoreano è balzato del 2,46%, mentre gli altri principali indici della regione sono rimasti invariati.
Hideyuki Ishiguro, capo stratega di Nomura, ha affermato: "Alcuni investitori al dettaglio hanno una sovraponderazione eccessiva delle azioni statunitensi, rendendo i loro portafogli vulnerabili a potenziali vendite nel settore tecnologico". Hideyuki ha aggiunto che le valutazioni elevate nel settore tecnologico indicano che il 2026 dovrebbe essere un anno per riconsiderare la diversificazione degli asset.
