مبيعات التجزئة في اليابان تصل إلى أعلى مستوى في عقد مع ثقة المستثمرين في الأسواق الأمريكية

يبيع المستثمرون الأفراد في اليابان الأسهم المحلية بأقصى وتيرة في أكثر من عشر سنوات بينما يدفعون أموالاً جديدة إلى الأسواق الخارجية، وفقًا لبيانات من مجموعة بورصة اليابان وجمعية صناديق الاستثمار، اليابان.

خلال نوفمبر 2025، باع المستثمرون الأفراد اليابانيون صافي قدره 3.8 تريليون ين، يعادل 24.3 مليار دولار، في الأسهم المحلية وصناديق الاستثمار ذات الصلة. خلال نفس الفترة، قفز مؤشر Topix بنسبة حوالي 25٪. على الرغم من هذا الارتفاع، استمر المستثمرون الأفراد في اليابان في البيع.

في الوقت نفسه، ظل شراء الأسهم الأجنبية من خلال صناديق الاستثمار قريبًا من 9.4 تريليون ين، بالقرب من الرقم القياسي الذي تم تحقيقه في عام 2024. يظهر التدفق طلبًا مستمرًا على الأصول الأجنبية وثقة ثابتة في الأسواق الأمريكية في ظل ولاية دونالد ترامب الثانية.

يواصل المستثمرون الأفراد بيع الأسهم المحلية على الرغم من الارتفاع القوي

حدث البيع الثقيل بينما ظلت أرباح الشركات ثابتة واستمرت سياسات دعم النمو في ظل رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي. شكلت مكاسب Topix في عام 2025 أكبر أداء متفوق لمؤشر S&P 500 بالين منذ عام 2015. ومع ذلك، اختارت الأسر اليابانية التعرض الأجنبي بدلاً من الأسهم المحلية.

عزز الين الضعيف قيمة الأسهم الأجنبية عند تسعيرها بالعملة المحلية. جعلت هذه الحسابات الأسهم الأمريكية تبدو أكثر جاذبية للمتداولين الأفراد في اليابان، ووضع تدفق الأموال ضغطًا إضافيًا على الين نفسه.

في الوقت نفسه، رفعت بنك اليابان أسعار الفائدة وزادت رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي الإنفاق المالي لدعم النمو.

أطلق أدارش سينها، الرئيس العالمي لاستراتيجيات أسعار الفائدة والعملات الأجنبية في مجموعة BofA Securities، على هذا الاتجاه أنه غير عادي. «كان التدفق للخارج غير مسبوق»، قال أدارش. وأشار إلى حسابات الاستثمار المعفاة من الضرائب والمعروفة باسم NISA، والتي ساعدت في تسريع شراء الأسهم الأجنبية.

«كان هذا هو السبب في أن الين كان أضعف بكثير مما يتوقعه الناس بشكل عام»، قال. كان صانعو السياسات يهدفون إلى نقل الأسر من الادخار إلى الاستثمار المحلي، لكن سلوك المستثمرين الأفراد في اليابان ذهب في الاتجاه المعاكس.

يبقى العملة اليابانية تحت الضغط بينما تحدد الأسواق العالمية الاتجاه

في الوقت نفسه، يتوقع جيه بي مورغان وبنك بي إن بي باريبا أن يضعف الين إلى 160 ين للدولار أو ما وراء ذلك بحلول نهاية عام 2026، بفضل الفجوات الهيكلية بشكل رئيسي.

يبلغ العائد على السندات اليابانية القياسية لمدة 10 سنوات حوالي نقطتين مئويتين أقل من سندات الخزانة الأمريكية، وتظل المعدلات المعدلة حسب التضخم سلبية، مما يحد من جاذبيتها للمستثمرين الذين يركزون على العائد.

ولكن من المتوقع أن يشهد مؤشر نيكاي 225 الياباني فتحًا أقوى اليوم بعد عطلة العيد، حيث يتداول العقود الآجلة عند 51,075 في شيكاغو و50,620 في أوساكا، مقارنة بإغلاق سابق عند 50,339.48. ارتفع مؤشر ASX/S&P 200 الأسترالي بنسبة 0.21٪. تداولت عقود هانغ سينغ في هونغ كونغ عند 26,442، أعلى من الإغلاق السابق عند 26,338.47. قفز مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 2.46٪، في حين كانت المؤشرات الرئيسية الأخرى في المنطقة مستقرة.

قال هيدييوكي إيشيجورو، كبير استراتيجيي نومورا، «بعض المستثمرين الأفراد لديهم وزن زائد مفرط في الأسهم الأمريكية، مما يجعل محافظهم عرضة لعمليات البيع المحتملة في قطاع التكنولوجيا». وأضاف هيدييوكي أن التقييمات الممتدة في قطاع التكنولوجيا تعني أن عام 2026 يجب أن يكون عامًا لإعادة التفكير في تنويع الأصول.