Розничные продажи в Японии достигли десятилетнего максимума, поскольку инвесторы возлагают надежды на американский рынок

Согласно данным Японской биржевой группы и Японской ассоциации инвестиционных фондов, розничные инвесторы в Японии избавляются от местных акций самыми быстрыми темпами за более чем десять лет, одновременно направляя новые cash на зарубежные рынки.

По состоянию на ноябрь 2025 года японские розничные инвесторы продали акций и связанных с ними инвестиционных фондов на сумму 3,8 триллиона иен, что эквивалентно 24,3 миллиардам долларов. За тот же период индекс Topix подскочил примерно на 25%. Несмотря на этот рост, розничные инвесторы в Японии продолжали продавать.

В то же время объем покупок иностранных акций через инвестиционные фонды оставался на уровне, близком к 9,4 триллиона иен, что сопоставимо с рекордом, установленным в 2024 году. Этот поток свидетельствует о сохранении спроса на зарубежные активы и устойчивой уверенности в американских рынках в течение второго срокаdent Дональда Трампа.

Розничные инвесторы продолжают продавать местные акции, несмотря наtronрост цен

Массовые распродажи происходили на фоне стабильной прибыли компаний и сохранения политики экономического роста при премьер-министре Санаэ Такаичи. Рост индекса Topix в 2025 году стал самым значительным опережающим показателем S&P 500 в иеновом выражении с 2015 года. Тем не менее, домохозяйства в Японии предпочитали иностранные акции отечественным.

Ослабление иены повысило стоимость зарубежных акций при их пересчете в местную валюту. Это сделало американские акции болееtracдля розничных трейдеров в Японии, а отток средств также оказал дополнительное давление на саму иену.

Одновременно с этим Банк Японии повысил процентные ставки, а премьер-министр Такаичи Санаэ увеличил бюджетные расходы для поддержки экономического роста.

Адарш Синха, руководитель глобального отдела стратегии по процентным ставкам и валютным рынкам стран G10 в BofA Securities, назвал эту тенденцию необычной. «Отток средств былdent», — сказал Адарш. Он указал на налоговые льготные инвестиционные счета (NISA), которые помогли ускорить покупку иностранных акций.

«Именно поэтому иена оставалась намного слабее дольше, чем обычно ожидают», — сказал он. Политики стремились перенаправить домохозяйства от сбережений к внутренним инвестициям, но поведение розничных покупателей в Японии пошло в противоположном направлении.

Японская валюта остается под давлением, поскольку мировые рынки определяют направление движения

Между тем, JPMorgan и BNP Paribas SA ожидают, что к концу 2026 года иена ослабнет до 160 иен за доллар или выше, главным образом из-за структурных разрывов.

Доходность эталонных 10-летних японских облигаций примерно на два процентных пункта ниже, чем у казначейских облигаций США, а ставки с поправкой на инфляцию остаются отрицательными, что ограничивает привлекательность для инвесторов, ориентированных на доходность.

Однако японский индекс Nikkei 225 сегодня, после праздничных каникул, ожидает более сильноеtron: фьючерсы торгуются на уровне 51 075 в Чикаго и 50 620 в Осаке по сравнению с предыдущим закрытием на отметке 50 339,48. Австралийский ASX/S&P 200 вырос на 0,21%. Гонконгские фьючерсы на Hang Seng торговались на уровне 26 442, выше предыдущего закрытия на отметке 26 338,47. Южнокорейский KOSPI подскочил на 2,46%, в то время как другие основные индексы региона остались без изменений.

Хидэюки Исигуро, главный стратег Nomura, заявил: «Некоторые розничные инвесторы чрезмерно переоценивают американские акции, что делает их портфели уязвимыми для потенциальных распродаж в технологическом секторе». Хидэюки добавил, что завышенные оценки в технологическом секторе означают, что 2026 год должен стать годом пересмотра диверсификации активов.