Розничные продажи в Японии достигают десятилетнего максимума, так как инвесторы доверяют рынкам США

Розничные инвесторы в Японии распродажают местные акции самыми быстрыми темпами за более чем десять лет, направляя новые средства на зарубежные рынки, согласно данным Japan Exchange Group и Investment Trusts Association Японии.

Через ноябрь 2025 года японские розничные инвесторы продали чистую сумму в 3,8 триллиона иен, что равно 24,3 миллиарда долларов, в виде внутренних акций и связанных инвестиционных доверительных фондов. За тот же период индекс Topix вырос примерно на 25%. Несмотря на этот рост, розничные инвесторы в Японии продолжали продавать.

В то же время покупка иностранных акций через инвестиционные доверительные фонды оставалась на уровне около 9,4 триллиона иен, близко к рекорду, установленному в 2024 году. Этот поток показывает устойчивый спрос на зарубежные активы и стабильную уверенность в рынках США в течение второго срока президента Дональда Трампа.

Розничные инвесторы продолжают продавать местные акции несмотря на сильный рост

Массовая распродажа происходила на фоне устойчивой корпоративной прибыли и сохранения про-ростовой политики при премьер-министре Санэ Такаичи. Рост Topix в 2025 году стал его крупнейшим опережением S&P 500 в иеновом выражении с 2015 года. Тем не менее, домохозяйства в Японии выбрали зарубежные активы вместо внутренних акций.

Ослабление иены повысило стоимость зарубежных акций при пересчете в местную валюту. Эта математика сделала акции США более привлекательными для розничных трейдеров в Японии, а отток средств также оказал дополнительное давление на саму иену.

В то же время Банк Японии повысил процентные ставки, а премьер-министр Санэ Такаичи увеличила государственные расходы для поддержки роста.

Адарш Синха, глобальный руководитель стратегии процентных ставок и валют G10 в BofA Securities, назвал эту тенденцию необычной. «Отток был беспрецедентным», — сказал Адарш. Он указал на налоговые инвестиционные счета, известные как NISA, которые помогли ускорить покупки иностранных акций.

«Это была причина, по которой иена оставалась намного слабее, чем обычно ожидалось», — сказал он. Политики стремились перевести домохозяйства от сбережений к внутренним инвестициям, но поведение розничных инвесторов в Японии пошло в другом направлении.

Валюта Японии остается под давлением, пока глобальные рынки задают направление

Тем временем JPMorgan и BNP Paribas SA ожидают ослабления иены до 160 за доллар или более к концу 2026 года, в основном из-за структурных разрывов.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии примерно на два процентных пункта ниже, чем у казначейских облигаций США, а инфационно-скорректированные ставки остаются отрицательными, что ограничивает привлекательность для инвесторов, ориентированных на доходность.

Но японский индекс Nikkei 225 сегодня открывается на более сильных позициях после праздничного перерыва, фьючерсы торгуются на уровне 51 075 в Чикаго и 50 620 в Осаке по сравнению с последней закрытой ценой 50 339,48. Австралийский индекс ASX/S&P 200 вырос на 0,21%. Гонконгские фьючерсы Hang Seng торговались на уровне 26 442, выше предыдущего закрытия 26 338,47. Корейский индекс KOSPI подскочил на 2,46%, в то время как другие крупные индексы в регионе оставались без изменений.

Хидеюки Ишигуру, главный стратег Nomura, сказал: «Некоторые розничные инвесторы имеют чрезмерно высокую долю акций США, что делает их портфели уязвимыми к потенциальным распродажам в технологическом секторе». Хидеюки добавил, что завышенные оценки в технологическом секторе означают, что 2026 год должен стать годом для переосмысления диверсификации активов.