O rendimento de DeFi está agora baixo demais para atrair usuários na cadeia?

O rendimento de DeFi caiu para uma faixa muito mais baixa em 2026, sendo considerado um sinal de uma indústria madura. No entanto, o recente hack do Drift Protocol levantou a questão do risco técnico e se os rendimentos atuais compensam o valor de colocar ativos na cadeia. 

O rendimento de DeFi tem caído na maioria dos protocolos, e os primeiros dias do farming de rendimentos de alto retorno parecem ter acabado. O DeFi tornou-se um setor mais maduro, onde os protocolos dependem de stablecoins e do rendimento previsível de tokenizado títulos ou fundos monetários. 

Os dias de pico do farming muitas vezes dependiam de nova emissão de tokens para compensar o risco, e os traders recuperariam seu depósito inicial em um curto período. 

Santiago R., fundador da Inversion, considera que o rendimento na cadeia deve ser muito mais alto para compensar os riscos técnicos atuais. 

“Perguntam-me constantemente qual é o rendimento suficiente para vir para a cadeia. Acho que é pelo menos 18% hoje. Qualquer coisa abaixo disso não vale a pena pelo incômodo ou pelo risco,” explicou Santiago R. em um X post. 

Ele não dá detalhes sobre como gerar esse rendimento, mas aponta para o risco de contrato inteligente, exposição geral das participações e risco geral do protocolo. 

O rendimento de DeFi deve ser mais alto para compensar o risco técnico

O DeFi ainda não é anônimo e muitas vezes expôs carteiras de baleias. O uso confidencial ainda não é tão difundido. 

No geral, o DeFi calcula risco e rendimento em termos financeiros, principalmente ligados à natureza volátil dos ativos cripto. Os protocolos não levam em conta vulnerabilidades gerais, que muitas vezes levaram a perdas drásticas. 

As taxas na cadeia também são baixas devido à demanda limitada por ativos. Um rendimento baixo em tokens depositados não significa que o investimento é de baixo risco, mas que o risco pode não estar precificado corretamente, observou Santiago R. Ele propõe rendimentos mais altos, juntamente com a venda de produtos de seguro contra perdas. 

O rendimento de DeFi cai nos últimos meses

Os rendimentos de DeFi caíram ainda abaixo dos níveis das letras do tesouro dos EUA, em 3,8% anualizado. Para alguns protocolos de empréstimo, os rendimentos anualizados começam praticamente em zero.

Ainda há rendimentos individuais altos para pares de liquidez em DEX, que compensam o risco de perda impermanente ou de um rug pull de token. No entanto, a maioria das vaults do Aave V3 e de outros empréstimos tem rendimentos muito mais baixos.

Embora vaults individuais ainda possam oferecer retornos hipotéticos altos, os rendimentos gerais caíram para o nível mais baixo desde 2022.

Também não há mais períodos gerais de rendimentos excessivos, parcialmente devido à perspectiva mais pessimista para o mercado de cripto. Altos rendimentos ocorrem apenas durante períodos de hype, mas o entusiasmo geral terminou com o primeiro verão de DeFi.

Especialmente para pares de liquidez de stablecoins, os rendimentos são frequentemente abaixo de 0,5%. Para a Morpho, o rendimento da vault varia de praticamente zero a até 352% para as vaults mais arriscadas. 

O recentemente explorado Drift Protocol ofereceu rendimentos relativamente altos de até 16%, refletindo parcialmente o risco cripto. As vaults do protocolo eram consideradas de baixo risco e maduras, pelo menos até o hack de US$ 280M em 1º de abril.