DeFi 수익률이 이제 온체인 사용자를 유치하기에 너무 낮은가?

DeFi 수익률은 2026년 훨씬 낮은 범위로 하락했으며, 이는 성숙한 산업의 신호로 간주되었습니다. 그러나 최근 Drift Protocol 해킹은 기술적 위험과 현재 수익률이 온체인 자산 가치에 상쇄할 수 있는지에 대한 의제를 제기했습니다. 

DeFi 수익률은 대부분의 프로토콜에서 하락하고 있으며, 높은 수익률의 양파 농사(yield farming) 초기 시대는 끝난 것으로 보입니다. DeFi는 프로토콜들이 스테이블코인과 토큰화된 채권이나 머니 펀드의 예측 가능한 수익률에 의존하는 더 성숙한 섹터가 되었습니다. 

피크 농사 시기는 종종 새로운 토큰 발행으로 위험을 상쇄했으며, 트레이더들은 짧은 기간 내에 초기 예치금을 회수했습니다. 

산티아고 R., Inversion의 창립자는 온체인 수익률이 현재 기술적 위험에 상쇄할 만큼 훨씬 높아야 한다고 생각합니다. 

“저는 온체인으로 오기에 충분한 수익률이 무엇인지 끊임없이 질문받습니다. 저는 오늘 기준 최소 18%라고 생각합니다. 그 이하의 수익률은 번거로움이나 위험에 가치가 없습니다,” 산티아고 R.는 X에서 게시글. 

설명했습니다. 

그는 해당 수익률을 생성하는 방법에 대한 세부 사항을 제공하지 않지만, 스마트 계약 위험, 포지션의 전반적 노출, 그리고 전체 프로토콜 위험을 지적합니다.

DeFi 수익률은 기술적 위험에 상쇄하기 위해 더 높아야 합니다 

DeFi는 여전히 익명이 아니며, 종종 고래 지갑이 노출되었습니다. 비공개 사용은 아직 널리 퍼지지 않았습니다. 

전반적으로 DeFi는 금융적 관점에서 위험과 수익률을 계산하며, 주로 암호화폐 자산의 변동성과 연결됩니다. 프로토콜들은 종종 극적인 손실을 초래한 전반적인 취약성을 고려하지 않습니다. 온체인 금리는 또한 자산에 대한 제한된 수요로 인해 낮습니다. 예치 토큰의 낮은 수익률은 투자가 저위험임을 의미하지는 않지만, 위험이 올바르게 가격 책정되지 않았을 수 있음을 의미합니다. 산티아고 R.는 이렇게 지적했습니다. 

그는 더 높은 수익률과 함께 손실에 대한 보험 상품 판매를 제안합니다.

DeFi 수익률은 지난 몇 달 동안 하락했습니다

DeFi 수익률은 연율화 기준 3.8%인 미국 국채 수준보다 낮아졌으며, 일부 대출 프로토콜의 연율화 수익률은 사실상 0에서 시작됩니다.

DEX에는 여전히 개별 유동성 쌍 수익률이 높아 불변 손실이나 토큰 러그 풀(rug pull)의 위험을 상쇄합니다. 그러나 대부분의 Aave V3 및 기타 대출 창고는 훨씬 낮은 수익률을 보입니다.

개별 창고는 여전히 높은 가상의 수익률을 제공할 수 있지만, 전체 수익률은 2022년 이후 최저 수준으로 하락했습니다.

또한 암호화폐 시장의 더 비관적인 전망으로 인해 과도한 수익률을 보이는 일반적인 시기는 더 이상 존재하지 않습니다. 높은 수익률은 주로 열광적인 기간 동안 발생하지만, 일반적인 열정은 첫 번째 DeFi 서머와 함께 끝났습니다. 

특히 스테이블코인 유동성 쌍의 경우, 수익률은 종종 0.5% 미만입니다. Morpho의 경우, 창고 수익률은 사실상 0에서 가장 위험한 창고의 경우 최대 352%까지 다양합니다. Drift Protocol 최근 해킹당한