DeFiの利回りは現在、オンチェーンユーザーを引き付けるには低すぎますか？

DeFiの利回りは2026年に大幅に低い範囲まで下落し、成熟した業界の兆候と見なされていました。しかし、最近のDrift Protocolのハッキング事件により、技術的リスクと、現在の利回りがオンチェーンへの資産投入の価値を相殺できるかどうかという問題が浮上しました。 

DeFiの利回りはほとんどのプロトコルで低下しており、高リターンを得るためのイールドファーミングの初期段階は終わったようです。DeFiはより成熟したセクターとなり、プロトコルはステーブルコインと トークン化された 債券やマネーファンドの予測可能な利回りに依存しています。 

ピーク時のファーミングは、リスクを相殺するために新しいトークンの発行に依存することが多く、トレーダーは短期間で初期預金を回収していました。 

Santiago R.氏は、Inversionの創設者として、現在の技術的リスクを相殺するにはオンチェーンの利回りがはるかに高いべきだと考えています。 

“オンチェーンに参加するのに十分な利回りは何かと頻繁に聞かれます。私は現在、少なくとも18%だと思います。それ以下であれば、手間やリスクに見合う価値はありません。,” とSantiago R.氏はXで説明しました。 投稿. 

彼は、その利回りをどのように生成するかについては詳細を明かさず、スマートコントラクトのリスク、保有資産の一般的な露出、および全体的なプロトコルのリスクを指摘しています。 

技術的リスクを相殺するためには、DeFiの利回りは高くなるべきです

DeFiはまだ匿名ではなく、しばしばホエールウォレットが露出しています。機密性の高い利用はまだ広く普及していません。 

全体的に、DeFiはリスクと利回りを金融用語で計算しており、主に暗号資産のボラティリティ（価格変動性）に結びついています。プロトコルは、しばしば劇的な損失につながった一般的な脆弱性を考慮していません。 

オンチェーンのレートが低いのは、資産への需要が限られているためでもあります。預け入れられたトークンの利回りが低いことは、投資が低リスクであることを意味するのではなく、リスクが適切に価格設定されていない可能性があることをSantiago R.氏は指摘しています。 彼は、損失に対する保険商品の販売とともに、より高い利回りを提案しています。 

過去数ヶ月でDeFiの利回りが低下

DeFiの利回りは、年換算で3.8%の米国国債よりも低い水準まで下落しました。一部の lending プロトコルでは、年換算利回りは事実上ゼロから始まります。

DEXには依然として、非永久的損失やトークンのrug pull（詐欺的な撤退）のリスクを相殺する高い個別の流動性ペア利回りが存在します。しかし、Aave V3やその他の lending 金庫の大部分は、はるかに低い利回りとなっています。

個別の金庫が依然として高い仮想的なリターンを提供できる場合もありますが、全体的な利回りは2022年以来最低レベルまで下落しています。

また、暗号資産市場の見通しがより悲観的になったため、かつてのような大幅な利回りの期間もなくなりました。高い利回りはハype（熱狂）の期間中にのみ発生しますが、一般的な熱狂は最初のDeFiサマーで終わりました。

特にステーブルコインの流動性ペアでは、利回りは0.5%未満であることが多くあります。Morphoの場合、金庫の利回りは事実上ゼロから、最もリスクの高い金庫では最大352%まで幅広いです。 

最近ハッキングされた Drift Protocol は、暗号資産のリスクを部分的に反映した最大16%と比較的高い利回りを提供していました。このプロトコルの金庫は、4月1日の2億8,000万ドルのハッキングに至るまで、低リスクで成熟したものと見なされていました。