Il rendimento del DeFi è ora troppo basso per attrarre utenti on-chain?

Il rendimento del DeFi è sceso a una fascia molto più bassa nel 2026 ed era considerato un segno di un settore maturo. Tuttavia, il recente hack del Drift Protocol ha sollevato la questione del rischio tecnico e se i rendimenti attuali compensino il valore del mettere gli asset on-chain. 

Il rendimento del DeFi è sceso nella maggior parte dei protocolli e sembrano essere finite le prime fasi dell'high-return yield farming. Il DeFi è diventato un settore più maturo, dove i protocolli si affidano a stablecoin e al rendimento prevedibile di tokenizzati bond o fondi monetari. 

I giorni di picco del farming si basavano spesso su nuove emissioni di token per compensare il rischio, e i trader recuperavano il loro deposito iniziale in un breve periodo. 

Santiago R., fondatore di Inversion, ritiene che il rendimento on-chain dovrebbe essere molto più alto per compensare i rischi tecnici attuali. 

“Mi viene chiesto costantemente qual è il rendimento sufficiente per venire on-chain. Penso che sia almeno il 18% oggi. Qualsiasi cosa al di sotto di questo non vale la pena per il fastidio o il rischio,” ha spiegato Santiago R. in un post su X post. 

Non fornisce dettagli sulla generazione di quel rendimento, ma segnala il rischio degli smart contract, l'esposizione generale delle partecipazioni e il rischio complessivo del protocollo. 

Il rendimento del DeFi dovrebbe essere più alto per compensare il rischio tecnico

Il DeFi non è ancora anonimo e ha spesso esposto i wallet delle balene. L'uso confidenziale non è ancora così diffuso. 

Nel complesso, il DeFi calcola il rischio e il rendimento in termini finanziari, principalmente legati alla natura volatile delle criptovalute. I protocolli non tengono conto delle vulnerabilità generali, che hanno spesso portato a perdite drammatiche. 

I tassi on-chain sono anche bassi a causa della domanda limitata per gli asset. Un basso rendimento sui token depositati non significa che l'investimento sia a basso rischio, ma che il rischio potrebbe non essere correttamente precizzato, ha notato Santiago R. Propone rendimenti più alti, insieme alla vendita di prodotti assicurativi contro le perdite. 

Il rendimento del DeFi è sceso negli ultimi mesi

I rendimenti del DeFi sono scesi persino al di sotto dei livelli dei Treasury USA, al 3,8% annualizzato. Per alcuni protocolli di prestito, i rendimenti annualizzati partono da praticamente zero.

Ci sono ancora rendimenti elevati per singole coppie di liquidità su DEX, che compensano il rischio di perdita temporanea o di rug pull del token. Tuttavia, la maggior parte delle vault di Aave V3 e di altri protocolli di prestito ha rendimenti molto più bassi.

Mentre le singole vault possono ancora offrire rendimenti ipotetici elevati, i rendimenti complessivi sono scesi al livello più basso dal 2022.

Non ci sono più periodi generali di rendimenti fuori norma, in parte a causa delle prospettive più ribassiste per il mercato delle criptovalute. Rendimenti elevati si verificano solo durante i periodi di hype, ma l'entusiasmo generale è terminato con il primo DeFi summer.

Specialmente per le coppie di liquidità di stablecoin, i rendimenti sono spesso inferiori allo 0,5%. Per Morpho, il rendimento della vault varia da praticamente zero fino al 352% per le vault più rischiose. 

Il recentemente sfruttato Drift Protocol offriva rendimenti relativamente elevati fino al 16%, riflettendo parzialmente il rischio crypto. Le vault del protocollo erano considerate a basso rischio e mature, almeno fino all'hack da 280 milioni di dollari dell'1 aprile.