- DeFi收益率可能无法反映完整的链上风险，Inversion创始人Santiago R.指出。
- 根据金库或流动性对的不同，年化收益率从近乎零到高达352%不等。
- 自2024出现短暂飙升以来，DeFi收益率一直呈下滑趋势。
DeFi收益率在2026年已降至较低范围，这曾被视为行业成熟的标志。然而，最近的Drift Protocol黑客事件引发了技术风险问题，以及当前收益率是否足以抵消将资产上链的价值。
大多数协议上的DeFi收益率持续下滑，高回报收益农场的早期时代似乎已经结束。DeFi已成为一个更成熟的领域，协议依赖于稳定币和 代币化 债券或货币基金的稳定收益。
巅峰时期的挖矿往往依赖新代币发行来抵消风险，交易者会在短时间内收回初始存款。
Santiago R.，Inversion的创始人认为，链上收益率应该高得多，以抵消当前的技术风险。
“我不断被问及需要多少收益率才能上链。我认为今天至少需要18%。低于这个数字都不值得麻烦或承担风险,” Santiago R. 在X上 帖子.
解释
他没有提供产生该收益率的细节，但指出了智能合约风险、持仓的总体暴露以及整体协议风险。
DeFi收益率应该更高以抵消技术风险
总体而言，DeFi 以金融术语计算风险和收益，主要与加密资产的波动性相关。协议未考虑一般性漏洞，这往往导致巨额损失。
链上利率也较低，因为对资产的需求有限。Santiago R. 指出，存入代币的低收益并不意味着投资风险低，而是风险可能未被正确定价。 他提议提高收益率，并销售针对损失的保险产品。
过去几个月 DeFi 收益率下滑
DeFi 收益率已跌至低于美国国债的水平，年化收益率为 3.8%。对于某些借贷协议，年化收益率几乎从零开始。
去中心化交易所（DEX）上仍存在较高的单个流动性对收益率，这抵消了无常损失或代币撤池（rug pull）的风险。然而，大多数 Aave V3 和其他借贷金库的收益率要低得多。
虽然单个金库仍可能提供高理论回报，但整体收益率已降至 2022 年以来的最低水平。
此外，不再出现整体超额收益的时期，部分原因是加密市场前景较为悲观。高收益率仅出现在炒作期间，但整体热情随着第一个 DeFi 夏天的结束而消退。
特别是稳定币流动性对，收益率通常低于 0.5%。对于 Morpho，金库收益率范围从几乎为零到风险最高的金库高达 352%。
最近被利用的 Drift Protocol 提供了高达 16% 的相对较高收益率，部分反映了加密风险。该协议的金库被认为风险较低且成熟，直到 4 月 1 日发生 2.8 亿美元的黑客攻击。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
