O impacto das vendas da Ethereum Foundation no preço do ETH é exagerado – pesquisa CoinGecko

De acordo com um relatório detalhado da CoinGecko, as vendas de Ethereum pela Ethereum Foundation (EF) não têm um efeito tão grande no preço do token como geralmente se acredita. 

“As vendas da Ethereum Foundation (EF) desencadeiam algum movimento significativo no mercado?” CoinGecko perguntou em um tweet, onde revelou seu último estudo que prova que as vendas da Ethereum Foundation de menos de 9K ETH não têm correlação positiva significativa nas mudanças de preço.

O mesmo não pode ser dito sobre vendas maiores do que 15K ETH. Por exemplo, um caso em que a fundação vendeu 70K ETH resultou em uma queda de 20,6%, enquanto uma venda de 16,3K ETH seguiu um aumento de 36,5%.

Para a pesquisa, a CoinGecko analisou as vendas da EF de 16 de outubro de 2017 a 15 de janeiro de 2025, usando dados on-chain publicamente disponíveis da Dune, Etherscan e CoinGecko. Observe que apenas transações de ETH acima de 100 ETH foram consideradas, e a análise não considera nenhuma tendência de mercado ou eventos macroeconômicos.

As descobertas da CoinGecko confirmam a relação entre as vendas da EF e a ação do preço do ETH

De acordo com o relatório, a mudança média de preço do ETH em 7 dias após uma venda da EF é de +1,3%. O relatório não desaprova a alegação de que grandes vendas da Ethereum Foundation (EF) desencadeiam reações imediatas do mercado. No entanto, argumenta que essas movimentações não são uniformemente negativas.

A porcentagem de casos em que o preço do ETH caiu dentro de 7 dias após uma venda da EF é de -47,6%, e isso sugere que menos da metade das vendas da EF resultam em uma queda imediata de preço. Na verdade, a CoinGecko afirmou que na maioria dos casos, as atividades de venda da EF não fazem o preço do Ethereum mergulhar.

Desde que as vendas ocorreram, a maior queda em uma única semana registrada após uma venda da EF foi de -41,1%.

Algumas vendas levam a reações de curto prazo pronunciadas; por exemplo, a venda que ocorreu em 17 de maio de 2021 levou a uma queda de preço de -41,1% em uma semana.

A CoinGecko afirma que esse nível de queda não é universal, pois outras grandes transações às vezes coincidem com aumentos de preço. Além disso, apesar das enormes vendas, o preço do ETH testemunhou um aumento em 164 casos, enquanto caiu em 149 casos.

O resultado misto é prova de que os gastos da EF não são um bilhete certo para gráficos de ETH sangrentos.

No intervalo de 30 dias, a mudança média de preço do ETH pós-venda da Ethereum Foundation é de +8,9%.

Os gastos da Ethereum Foundation afetam o preço do ETH de maneira diferente em vários prazos

Para explorar ainda mais a relação entre os gastos da EF e a ação do preço do ETH, a CoinGecko analisou correlações móveis em três prazos: 3 dias, 7 dias e 30 dias.

Os dados revelaram que a correlação móvel de 3 dias flutua amplamente, variando de -0,999 a +0,999. Isso demonstra extrema volatilidade, sugerindo que os movimentos de preço de curto prazo podem não ser fortemente influenciados pelos gastos da EF, mas sim por condições mais amplas do mercado.

Um caso que confirma isso aconteceu em 19 de novembro de 2020, quando a correlação móvel atingiu 0,9998 após a EF vender 16.390 ETH, e o preço do ETH subiu de US$ 479 para US$ 560 em quatro dias.

Claro, também houve casos em que a EF vendeu e o ETH sofreu uma queda de preço nos três dias seguintes.

No entanto, ambos os casos provam que as correlações de curto prazo são altamente suscetíveis ao sentimento do mercado e à liquidez, em vez do que a Ethereum Foundation está fazendo com suas reservas de ETH.

Ao contrário da correlação de 3 dias, a correlação móvel de 7 dias exibe menos volatilidade, com valores geralmente flutuando entre -0,7 e +0,7. Isso indica uma relação mais estável, porém inconsistente, entre os gastos da EF e o preço do ETH em um prazo semanal.

A correlação móvel de 30 dias fornece insights sobre tendências mais amplas do mercado. Por exemplo, mostra que entre 2018 e 2020, a correlação era predominantemente positiva, muitas vezes excedendo 0,3.

Isso implica que as atividades de financiamento da EF podem estar ligadas à confiança e ao crescimento do mercado durante as fases iniciais de expansão do ecossistema, particularmente em mercados de baixa.

No entanto, desde 2021, a correlação tendeu gradualmente para valores neutros ou negativos, uma mudança que reflete a maturação do mercado do Ethereum e a influência de forças macroeconômicas maiores.

No que diz respeito à distribuição de vendas, não há correlação positiva significativa entre as mudanças de preço do ETH e as vendas de menos de 9K ETH. No entanto, quando quantidades maiores de ETH são vendidas, uma correlação positiva mais forte surge na maioria dos casos.

A análise da CoinGecko também revelou que a correlação móvel de 30 dias entre os gastos da EF e o preço do ETH está principalmente concentrada entre -0,3 e 0,5, indicando uma relação fraca a moderada.

A correlação móvel de 7 dias segue uma distribuição semelhante, mas mostra mais flutuações, enquanto a correlação móvel de 3 dias é mais extrema, com altas concentrações, destacando reações de curto prazo, mas inconsistentes às vendas da EF.

Todas essas descobertas confirmam que, embora as vendas da Ethereum Foundation frequentemente impactem o movimento de preço no prazo de curto prazo, as correlações de longo prazo são fracas e inconsistentes.