O impacto das vendas da Ethereum Foundation no preço do ETH é exagerado – pesquisa da CoinGecko

De acordo com um relatório detalhado da CoinGecko, as vendas de Ethereum pela Ethereum Foundation (EF) não têm um impacto tão grande no preço do token quanto geralmente se acredita. 

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O mesmo não se pode dizer de vendas superiores a 15 mil ETH. Por exemplo, uma venda de 70 mil ETH pela fundação resultou em uma queda de 20,6%, enquanto uma venda de 16,3 mil ETH foi seguida por uma alta de 36,5%.

Para a pesquisa, a CoinGecko analisou as vendas de EF (Ethernet Fund) entre 16 de outubro de 2017 e 15 de janeiro de 2025, utilizando dados on-chain disponíveis publicamente da Dune, Etherscan e CoinGecko. Observe que apenas transações de ETH acima de 100 ETH foram consideradas, e a análise não leva em conta tendências de mercado ou eventos macroeconômicos.

Os resultados da CoinGecko confirmam a relação entre as vendas de EF e a variação do preço do ETH

Segundo o relatório, a variação média de preço do ETH em 7 dias após uma venda massiva de tokens da Ethereum Foundation (EF) é de +1,3%. O relatório não refuta a afirmação de que grandes vendas de tokens Ethereum Foundation (EF) desencadeiam reações imediatas no mercado. No entanto, argumenta que esses movimentos não são uniformemente negativos.

A porcentagem de casos em que o preço do ETH caiu em até 7 dias após uma venda de EF é de -47,6%, o que sugere que menos da metade das vendas de EF resultam em uma queda imediata no preço. De fato, a CoinGecko afirmou que, na maioria dos casos, as atividades de venda de EF não causam uma queda acentuada no preço do Ethereum.

Desde que as vendas em massa começaram, a maior queda semanal já registrada após uma venda da EF foi de -41,1%.

Algumas vendas em massa levam a reações acentuadas no curto prazo; por exemplo, a venda ocorrida em 17 de maio de 2021 resultou em uma queda de preço de -41,1% em uma semana.

A CoinGecko afirma que esse nível de queda não é universal, já que outras grandes transações às vezes coincidem com aumentos de preço. Além disso, apesar das grandes vendas, o preço do ETH apresentou alta em 164 casos, enquanto caiu em 149 casos.

O resultado misto comprova que os gastos da EF não são garantia de posições de destaque nos gráficos do ETH.

Ao longo de um período de 30 dias, a variação média do preço do ETH após a queda provocadaEthereum Foundation foi de +8,9%.

Os gastos da Fundação Ethereum afetam o preço do ETH de maneiras diferentes em vários períodos de tempo

Para explorar mais a fundo a relação entre os gastos da EF e a variação de preço do ETH, o CoinGecko analisou as correlações móveis em três períodos: 3 dias, 7 dias e 30 dias.

Os dados revelaram que a correlação móvel de 3 dias flutua amplamente, variando de -0,999 a +0,999. Isso demonstra extrema volatilidade, sugerindo que os movimentos de preços de curto prazo podem não sertroninfluenciados pelos gastos da EF, mas sim por condições de mercado mais amplas.

Um caso que confirma isso ocorreu em 19 de novembro de 2020, quando a correlação móvel atingiu 0,9998 depois que a EF vendeu 16.390 ETH e o preço do ETH subiu de US$ 479 para US$ 560 em quatro dias.

É claro que também houve casos em que o EF foi vendido e o ETH sofreu uma queda de preço nos três dias seguintes.

No entanto, ambos os casos comprovam que as correlações de curto prazo são altamente suscetíveis ao sentimento e à liquidez do mercado, e não ao que a Ethereum Fundação está fazendo com suas reservas de ETH.

Ao contrário da correlação de 3 dias, a correlação móvel de 7 dias apresenta menor volatilidade, com valores geralmente flutuando entre -0,7 e +0,7. Isso indica uma relação mais estável, embora inconsistente, entre os gastos com EF e o preço do ETH em um período semanal.

A correlação móvel de 30 dias oferece informações sobre tendências de mercado mais amplas. Por exemplo, mostra que entre 2018 e 2020, a correlação foi predominantemente positiva, frequentemente superior a 0,3.

Isso implica que as atividades de financiamento da EF podem estar ligadas à confiança e ao crescimento do mercado durante as fases iniciais de expansão do ecossistema, particularmente em mercados em baixa.

No entanto, desde 2021, a correlação tem gradualmente apresentado uma tendência para valores neutros ou negativos, uma mudança que reflete a maturação do mercado Ethereume a influência de forças macroeconômicas mais amplas.

Em relação à distribuição de vendas, não há correlação positiva significativa entre as variações de preço do ETH e vendas inferiores a 9 mil ETH. No entanto, quando quantidades maiores de ETH são vendidas,troncorrelação positiva surge na maioria dos casos.

A análise da CoinGecko também revelou que a correlação móvel de 30 dias entre os gastos em EF e o preço do ETH está concentrada principalmente entre -0,3 e 0,5, indicando uma relação fraca a moderada.

A correlação móvel de 7 dias segue uma distribuição semelhante, mas apresenta mais flutuações, enquanto a correlação móvel de 3 dias é mais extrema, com altas concentrações, evidenciando reações de curto prazo acentuadas, porém inconsistentes, às vendas de EF.

Todas essas descobertas confirmam que, embora as vendas em massa Ethereum Foundation frequentemente impactem a movimentação de preços no curto prazo, as correlações de longo prazo são fracas e inconsistentes.