Влияние продаж Ethereum Foundation на цену ETH преувеличено – исследование CoinGecko

Согласно подробному отчету CoinGecko, продажи Ethereum со стороны Ethereum Foundation (EF) не оказывают такого значительного влияния на цену токена, как принято считать. 

« Ethereum Вызывают ли распродажи твите, где представил результаты своего последнего исследования, доказывающего, что Ethereum распродажи

То же самое нельзя сказать о продажах, превышающих 15 000 ETH. Например, в одном случае, когда фонд продал 70 000 ETH, это привело к падению на 20,6%, в то время как продажа 16 300 ETH привела к росту на 36,5%.

Для проведения исследования CoinGecko проанализировал распродажи EF с 16 октября 2017 года по 15 января 2025 года, используя общедоступные данные из блокчейна Dune, Etherscan и CoinGecko. Следует отметить, что учитывались только транзакции ETH свыше 100 ETH, и анализ не принимал во внимание рыночные тенденции или макроэкономические события.

Результаты исследования CoinGecko подтверждают взаимосвязь между продажами EF и динамикой цены ETH

Согласно отчету, среднее изменение цены ETH за 7 дней после распродажи в рамках Ethereum Foundation (EF) составляет +1,3%. Отчет не опровергает утверждение о том, что крупные распродажи в рамках Ethereum Foundation (EF) вызывают немедленную реакцию рынка. Однако в нем утверждается, что эти движения не всегда носят негативный характер.

Процент случаев, когда цена ETH падала в течение 7 дней после распродажи на EF, составляет -47,6%, что говорит о том, что менее половины распродаж на EF приводят к немедленному падению цены. Фактически, CoinGecko утверждает, что в большинстве случаев распродажи на EF не приводят к резкому падению цены Ethereum.

С момента начала распродаж наибольшее падение за одну неделю после распродажи акций составило -41,1%.

Некоторые распродажи приводят к заметным краткосрочным последствиям; например, распродажа, произошедшая 17 мая 2021 года, привела к падению цены на -41,1% в течение недели.

CoinGecko утверждает, что такой уровень падения не является повсеместным, поскольку иногда крупные сделки совпадают с ростом цен. Кроме того, несмотря на масштабные распродажи, цена ETH выросла в 164 случаях, а снизилась в 149 случаях.

Неоднозначный результат доказывает, что траты EF не гарантируют успеха на биржевом рынке ETH.

За 30 дней среднее изменение цены ETH после распродажи активовEthereum Foundation составило +8,9%.

Расходы фонда Ethereum по-разному влияют на цену ETH в разные периоды времени

Для дальнейшего изучения взаимосвязи между расходами EF и динамикой цены ETH, CoinGecko проанализировал скользящие корреляции за три временных интервала: 3-дневный, 7-дневный и 30-дневный.

Полученные данные показали, что скользящая корреляция за 3 дня сильно колеблется, варьируясь от -0,999 до +0,999. Это свидетельствует о крайней волатильности, предполагая, что краткосрочные движения цен могут быть вtronстепени обусловлены не расходами EF, а скорее более широкими рыночными условиями.

Один из подтверждающих это случаев произошел 19 ноября 2020 года, когда скользящая корреляция достигла 0,9998 после того, как EF продал 16 390 ETH, и цена ETH выросла с 479 до 560 долларов за четыре дня.

Конечно, были и случаи, когда после продажи EF цена ETH падала в течение следующих трех дней.

Однако оба случая доказывают, что краткосрочные корреляции в значительной степени зависят от рыночных настроений и ликвидности, а не от того, как Ethereum Фонд распоряжается своими резервами ETH.

В отличие от 3-дневной корреляции, 7-дневная скользящая корреляция демонстрирует меньшую волатильность, значения которой обычно колеблются в диапазоне от -0,7 до +0,7. Это указывает на более стабильную, но непоследовательную взаимосвязь между расходами EF и ценой ETH в течение недельного периода.

Скользящая 30-дневная корреляция позволяет получить представление о более широких рыночных тенденциях. Например, она показывает, что в период с 2018 по 2020 год корреляция была преимущественно положительной, часто превышая 0,3.

Это означает, что деятельность EF по финансированию может быть связана с доверием рынка и ростом на ранних этапах расширения экосистемы, особенно в периоды спада на рынке.

Однако с 2021 года корреляция постепенно смещается в сторону нейтральных или отрицательных значений, что отражает зрелость рынка Ethereumи влияние более масштабных макроэкономических факторов.

Что касается распределения продаж, то значимой положительной корреляции между изменением цены ETH и продажами менее 9000 ETH не наблюдается. Однако, при продаже больших объемов ETH, как сообщается, в большинстве случаев появляетсяtronсильная положительная корреляция.

Анализ CoinGecko также показал, что 30-дневная скользящая корреляция между расходами EF и ценой ETH в основном сосредоточена в диапазоне от -0,3 до 0,5, что указывает на слабую или умеренную взаимосвязь.

Семидневная скользящая корреляция имеет аналогичное распределение, но демонстрирует больше колебаний, в то время как трехдневная скользящая корреляция более экстремальна, с высокой концентрацией, что указывает на резкие, но непоследовательные краткосрочные реакции на продажи EF.

Все эти результаты подтверждают, что, хотя распродажи активов Ethereum Foundation часто влияют на движение цен в краткосрочной перспективе, долгосрочные корреляции слабы и непоследовательны.