Влияние продаж Ethereum Foundation на цену ETH преувеличено — исследование CoinGecko

Согласно подробному отчету CoinGecko, продажи Ethereum Ethereum Foundation (EF) не оказывают такого большого влияния на цену токена, как это обычно считается. 

«Вызывают ли распродажи Ethereum Foundation (EF) какие-либо значительные рыночные движения?» — спросил CoinGecko в твите, где он раскрыл свое последнее исследование, которое доказывает, что распродажи Ethereum Foundation менее чем на 9K ETH не имеют значительной положительной корреляции с изменениями цены.

То же самое нельзя сказать о продажах более 15K ETH. Например, один случай, когда фонд продал 70K ETH, привел к падению на 20,6%, в то время как продажа 16,3K ETH последовала за ростом на 36,5%.

Для исследования CoinGecko проанализировал распродажи EF с 16 октября 2017 года по 15 января 2025 года, используя общедоступные данные из блокчейна из Dune, Etherscan и CoinGecko. Обратите внимание, что учитывались только транзакции ETH выше 100 ETH, и анализ не учитывал какие-либо рыночные тенденции или макроэкономические события.

Выводы CoinGecko подтверждают связь между продажами EF и ценовым движением ETH

Согласно отчету, среднее изменение цены ETH в течение 7 дней после распродажи EF составляет +1,3%. Отчет не опровергает утверждение, что крупные распродажи Ethereum Foundation (EF) вызывают немедленные рыночные реакции. Однако он утверждает, что эти движения не являются единообразно негативными.

Процент случаев, когда цена ETH снижалась в течение 7 дней после распродажи EF, составляет -47,6%, и это предполагает, что менее половины распродаж EF приводят к немедленному снижению цены. На самом деле, CoinGecko утверждал, что в большинстве случаев продажи EF не вызывают глубокого падения цены Ethereum.

С тех пор как происходили распродажи, самое большое однонедельное падение в истории после продажи EF составило -41,1%.

Некоторые распродажи приводят к выраженным краткосрочным реакциям; например, продажа, произошедшая 17 мая 2021 года, привела к падению цены на -41,1% в течение недели.

CoinGecko утверждает, что такой уровень падения не является универсальным, так как другие крупные транзакции иногда совпадают с ростом цены. Кроме того, несмотря на огромные распродажи, цена ETH наблюдала рост в 164 случаях, в то время как снижалась в 149 случаях.

Смешанный результат является доказательством того, что расходы EF не являются гарантированным билетом к кровавым графикам ETH.

В течение 30-дневного диапазона среднее изменение цены ETH после распродажи Ethereum Foundation составляет +8,9%.

Расходы Ethereum Foundation по-разному влияют на цену ETH в различные временные рамки

Чтобы глубже изучить связь между расходами EF и ценовым движением ETH, CoinGecko проанализировал скользящие корреляции за три временных периода: 3 дня, 7 дней и 30 дней.

Данные показали, что скользящая корреляция за 3 дня сильно колеблется, варьируясь от -0,999 до +0,999. Это демонстрирует экстремальную волатильность, что предполагает, что краткосрочные движения цены могут не сильно зависеть от расходов EF, а скорее от более широких рыночных условий.

Один случай, подтверждающий это, произошел 19 ноября 2020 года, когда скользящая корреляция достигла 0,9998 после того, как EF продала 16 390 ETH, а цена ETH выросла с $479 до $560 за четыре дня.

Конечно, были и случаи, когда EF продавала ETH, и в течение следующих трех дней наблюдалось падение цены.

Однако оба случая доказывают, что краткосрочные корреляции сильно подвержены рыночным настроениям и ликвидности, а не тому, что делает Ethereum Foundation со своими резервами ETH.

В отличие от 3-дневной корреляции, 7-дневная скользящая корреляция демонстрирует меньшую волатильность, при этом значения обычно колеблются в диапазоне от -0,7 до +0,7. Это указывает на более стабильные, но непоследовательные отношения между расходами EF и ценой ETH в недельном временном масштабе.

30-дневная скользящая корреляция дает представление о более широких рыночных тенденциях. Например, она показывает, что в период с 2018 по 2020 год корреляция преимущественно была положительной, часто превышая 0,3.

Это подразумевает, что деятельность EF по финансированию может быть связана с рыночным доверием и ростом в периоды раннего расширения экосистемы, особенно на медвежьих рынках.

Однако, начиная с 2021 года, корреляция постепенно смещалась в сторону нейтральных или отрицательных значений, что отражает созревание рынка Ethereum и влияние более крупных макроэкономических сил.

Что касается распределения продаж, то значимой положительной корреляции между изменениями цены ETH и продажами менее 9K ETH не наблюдается. Однако, когда продаются большие объемы ETH, в большинстве случаев, как сообщается, возникает более сильная положительная корреляция.

Анализ CoinGecko также показал, что 30-дневная скользящая корреляция между расходами EF и ценой ETH в основном сосредоточена в диапазоне от -0,3 до 0,5, что указывает на слабую или умеренную связь.

7-дневная скользящая корреляция имеет схожее распределение, но демонстрирует больше колебаний, тогда как 3-дневная скользящая корреляция более экстремальна, с высокой концентрацией, что подчеркивает резкие, но непоследовательные краткосрочные реакции на продажи EF.

Все эти выводы подтверждают, что, хотя распродажи Ethereum Foundation часто влияют на движение цены в краткосрочной перспективе, долгосрочные корреляции слабы и непоследовательны.