Ethereum 財団の売却がETH価格に与える影響は誇張されている - CoinGeckoの調査

CoinGeckoの詳細なレポートによると、 Ethereum 財団（EF）による Ethereum の販売は、一般に考えられているほどトークンの価格に大きな影響を与えない。. 

「 Ethereum 財団（EF）の売却は、市場に大きな動きをもたらすのか？」とCoinGeckoは ツイートを証明する最新の研究結果を明らかにした Ethereum 財団による9,000 ETH未満の売却は価格変動に有意な正の相関関係がないこと

15,000 ETHを超える売却については、同じことは言えません。例えば、財団が70,000 ETHを売却したケースでは、価格は20.6%下落しましたが、16,300 ETHを売却したケースでは36.5%上昇しました。.

CoinGeckoは、この調査のために、Dune、Etherscan、CoinGeckoから公開されているオンチェーンデータを用いて、2017年10月16日から2025年1月15日までのEFの売却を分析しました。なお、100ETHを超えるETH取引のみが対象となっており、市場トレンドやマクロ経済イベントは考慮されていません。.

CoinGeckoの調査結果はEFの売却とETHの価格変動の関係を確認した

レポートによると、EFの売却後、ETHの7日間の平均価格変動率は+1.3%です。このレポートは、 Ethereum 財団（EF）による大規模な売却が市場の即時反応を引き起こすという主張を否定するものではありません。しかし、これらの動きは一律にマイナスではないと主張しています。.

EFの売却から7日以内にETHの価格が下落したケースの割合は-47.6%であり、EFの売却の半分以下が即時の価格下落につながることを示唆しています。実際、CoinGeckoは、EFの売却活動が Ethereumの価格を大幅に下落させるケースは少ないと主張しています。.

売りが続いて以来、EF売却後の1週間の下落率は過去最大で-41.1%となった。.

一部の売りは顕著な短期的な反応につながります。たとえば、2021 年 5 月 17 日に行われた売りは、1 週間以内に価格が 41.1% 急落しました。.

CoinGeckoは、このようなレベルの下落は普遍的なものではなく、他の大規模な取引が価格上昇と一致する場合もあると主張している。また、大規模な売りにもかかわらず、ETHの価格は164件で上昇し、149件で下落した。.

このまちまちの結果は、EF の支出が ETH チャートを暴落させる確実な手段ではないことを証明しています。.

30 日間の範囲では、Ethereum Foundation の売却後の ETH 価格の平均変動は +8.9% です。.

Ethereum 財団の支出は、さまざまな時間枠でETH価格に異なる影響を与える

EF の支出と ETH の価格変動の関係をさらに調査するために、CoinGecko は 3 日間、7 日間、30 日間の 3 つの時間枠にわたるローリング相関を分析しました。.

データによると、3日間ローリング相関は-0.999から+0.999まで大きく変動しています。これは極端なボラティリティを示しており、短期的な価格変動はEFの支出にtron影響されるのではなく、より広範な市場状況に左右される可能性があることを示唆しています。.

これを裏付ける事例が 1 つありました。2020 年 11 月 19 日、EF が 16,390 ETH を売却した後、ローリング相関が 0.9998 に達し、ETH の価格が 4 日間で 479 ドルから 560 ドルに上昇しました。.

もちろん、EFが売却され、その後3日間でETHの価格が下落したケースもありました。.

しかし、どちらのケースも、短期的な相関関係は、 Ethereum 財団が ETH 準備金で行っていることよりも、市場の感情や流動性に大きく左右されることを証明しています。

3日間の相関とは異なり、7日間のローリング相関はボラティリティが低く、値は通常-0.7から+0.7の間で変動します。これは、週単位の期間において、EF支出とETH価格の間に、より安定的でありながら一貫性のない関係があることを示しています。.

30日間のローリング相関は、より広範な市場動向に関する洞察を提供します。例えば、2018年から2020年の間、相関は主に正であり、0.3を超えることが多かったことが示されています。.

これは、EF の資金調達活動が、特に弱気市場におけるエコシステム拡大の初期段階における市場の信頼と成長に結びつく可能性があることを意味します。.

しかし、2021年以降、相関関係は徐々に中立またはマイナスの値に向かう傾向にあり、これは Ethereumの市場の成熟とより大きなマクロ経済的要因の影響を反映した変化です。.

売却分布に関しては、ETH価格の変動と9,000 ETH未満の売却額との間には有意な正の相関は見られません。しかし、より大量のETHが売却された場合、ほとんどの場合、よりtron正の相関が見られることが報告されています。.

CoinGecko の分析では、EF 支出と ETH 価格の 30 日間の相関関係が主に -0.3 から 0.5 の間に集中しており、弱い関係から中程度の関係を示していることも明らかになりました。.

7 日間のローリング相関は同様の分布に従いますが、より大きな変動を示します。一方、3 日間のローリング相関はより極端で、集中度が高く、EF の売却に対する短期的な反応が急激かつ一貫性がないことを浮き彫りにしています。.

これらすべての調査結果は、 Ethereum 財団による売却が短期的には価格変動に影響を与えることが多いものの、長期的な相関関係は弱く、一貫性がないことを裏付けています。.